基本面情况 1、美豆方面： 在美国农业部发布最新一期出口销售报告之前，交易商预期，截止 1 月 28 日当周，美国 2020/21 年 度大豆出口净销售料为 30-75 万吨，美农周度出口销售报告将于今晚公布，需关注。 

调查显示，平均预计美国 2020/21 年度大豆年末库存为 1.23 亿蒲，低于美国农业部 USDA1 月 供需报告中预估的 1.40 亿蒲式耳。 美国农业部发布的油籽加工月度报告显示，2020 年 12 月份美国压榨大豆 1.94 亿蒲，约合 581 万吨， 相比之下，2020 年 11 月为 1.91 亿蒲，573 万吨，上年同期为 1.85 亿蒲即 554 万吨。

 2、南美方面： 调查显示，行业平均预计巴西 2020/21 年度大豆产量为 1.3246 亿吨，低于美国农业部 USDA1 月报告预估的 1.33 亿吨；平均预计阿根廷 2020/21 年度大豆产量为 4764 万吨，低于 USDA1 月报 告预估的 4800 万吨。

 2 月 2 日消息，阿根廷谷物出口公司商会 CIARA 周二称，卡车司机在不宜诺斯艾利斯省的港口周围设 置路障，导致阿根廷谷物出口中断，目前市场对该消息的反映较为平淡，但抗yi活动预计将会进一步扩散 到主要出口枢纽罗萨里奥港口，关注其后续对出口的影响力度。

农业咨询机构 AgRural 周一在一份声明中称，截止 1 月 28 日，巴西 2020/21 年度大豆作物收割率仅 为 1.9%，为 2010/11 年度以来同期最慢速度，因产因收割推迟且降雨干扰收割工作所致。巴西政府周一发 布 2021 年 1 月商品出口数据，1 月巴西大豆出口量为 4.9498 万吨，而去年同期出口量为 140 万吨。南美 新供应流入市场的速度或放缓，这对美国大豆市场构成支撑。

 3、国内市场方面 大豆库存：上周油厂大豆压榨量继续回升至 214 万吨超高位，令上周大豆库存继续下降，截止 2021 年 1 月 29 日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量 451.93 万吨，较前一周的 484.16 万吨减少 32.23 万吨，降幅 6.66%，较去年同期的 356.3 万吨增加 26.83%。 豆粕库存：部分中下游企业节前备货仍在继续，豆粕出货良好，令上周豆粕库存继续下降。截止 1 月 29 日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕库存总量为 41.84 万吨，较前一周降幅 13.2%，较去年同期增加 16.2%。 本周节前备货基本结束，预计豆粕库存降幅将有所放缓。

 综合分析 从国内基本面来看，本周压榨量保持 200 万吨以上高位，且目前处于节前畜禽集中出栏阶段，下游备 货也基本结束，市场交投氛围转淡，不过鉴于目前豆粕库存连续下降，叠加油脂近期的弱势运行对粕也提 供一定支撑，此外成本端美豆出口及国内压榨表现良好，加之市场对美豆年末低库存继续下调的预期，外 围市场对国内粕类影响偏多，且伴随此前的连续调整，粕类不断下探底部，今日或偏强震荡，建议日内偏 多短差操作。

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