1、增加农业信贷支出，以确保信贷流向农业和或辅助部门，例如渔业。农业信贷目标提高到16.5万亿卢比。对比2020年，农业信贷目标已提高到15万亿卢比，同比增加了10%。之前印度市场方面上周预计农业信贷目标会提高到19万亿卢比。

  解读：印度财年从4月开始，新的财年信贷的增加，我们预计提供更多的农业贷款的背景下，会缓解农民的财务压力并促进农业生产。

  2、 提议扩大农产品市场委员会的基础设施。

  解读： 农产品市场委员会-在印度的州政府辖下运作，是为了保护农民免受债权人和其他中间人的剥削。委员会还确保从农场到零售的价格不会达到不合理的水平，并通过APMC市场中的拍卖及时向农民付款。在2020年《农民农产品贸易和贸易(促进和便利)法》出台之前，农民只能在APMC的集市上出售农产品。继续扩大农产品市场委员会，这可以看成是对莫迪政策的否定， 因为之前莫迪政府之前是打算解算掉，印度农民为了抗议莫迪政府的三项农民法案的活动已经进行了两个多月了。

  3、政府将对指定商品征收农业基础设施和发展税(AIDC)

  解读：我们认为这可以解读为专款专用税种，在2020年疫情爆发，各国都意识到保证农业安全的问题，设置该税种有利于鼓励农业发展，保持自身粮食安全。ADIC主要是为了改善农业基础设施，提高产量，同时节约和高效加工农产品。这将保证提高农民的报酬。并且政府提到设置了改税种也要注意不给大多数商品增加消费者的额外负担。

  4、印度主要进口油脂降低海关基础关税，增加了AIDC税种，印度主要油脂税种变化如下：

  1)主要进口油脂降低海关基础进口关税，印度将棕毛榈油的基础进口关税从早前的27.5%削减至15%。大豆油和葵花籽油的基础关税也从35%减少了15%。

  2)政府将对指定商品征收农业基础设施和发展税(AIDC)，上面降低了海关基础关税，但是农业基础设施和发展税会加在下调后的关税上面。2021年2月2日会执行加入新税。

  3)另外在上述的海关基础关税和AIDC税种合计项下，还要收一个额外的Socail Selfare Surchage 税收，仍然不变为10%，合计才能得出有效税率。

  解读：印度主要油脂进口有效关税如下：

  上述政策变动之前，毛棕油进口的有效关税为30.25%；毛豆油进口的有效关税为38.5%；毛葵油进口的有效关税为38.5%

  调整税种之后，上述政策变化后，毛棕油进口的有效关税为35.75%；毛豆油进口的有效关税为38.5%；毛葵油进口的有效关税为38.5%

  我们能发现，棕油的进口关税调高了，毛豆油和毛葵油的关税不变。2021年2月2日会执行加入的新税。

  5、对MSP制度进行了更改，以确保采购价格是成本的1.5倍，采购会继续稳定的增加。

  解读：目前成千上万的农民，主要来自旁遮普邦，哈里亚纳邦和西部北方邦，已经抗议了两个多月，以寻求废除三项法律和对MSP的法律保证，从官方目前的发言看，对MSP的保证，能让农民安心从事农业种植生产，后期可以关注农民的行动。

  6、针对农村滴灌基金，增加1倍的资金支持。

  解读：油料作物需要水，灌溉不足会影响作物的单产，之前市场对印度扩张油料作物有异议，印度农业专家称，旁遮普邦和哈里亚纳邦等州如果进行有效灌溉，则有望获得更高的单产

  总结：我们认为通过2月1日的印度财政预算，我们能感受到印度政府打算增加油籽产量，减少进口油脂的依赖的诉求。尤其是调增了棕油的有效进口税。上周我们的报告《关注印度新政策预期证实或证伪对棕油价格的影响》，我们认为这种预期被证实了。剩下的就需要关注印度民众到底在新的财年是否会切实去推行油料的扩张。这里面需要时间，虽然需求端时间周期确认较长，但是也意味着马来印尼的出口边际量长期要受到打压的风险在上升了，要防范棕油价格中长期的下行压力。

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