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原油     隔夜内外盘原油再度反弹。欧佩克+部长级联合减产监督委员会（JMMC）周三在会议后发布声明称，对2021年油市复苏持“乐观态度”，虽然未来几个月经济前景和石油需求仍不确定，但全球范围内疫苗逐步普及是今年剩余时间内提振油市的积极因素，这将推动全球经济和石油需求增长。OPEC+预计，全球石油市场在整个2021年都将处于短缺状态，5月短缺程度将触及200万桶/日的峰值。此外，JMMC没有提及要改变减产政策。隔夜EIA库存报告表现中性，截至1月29日当周，美国原油库存减少100万桶，汽油库存增加了450万桶，馏分油库存则保持不变，美国原油产量持稳。整体来看，宏观层面的乐观情绪以及原油近端基本面偏强支撑油价，短线盘面仍然偏强运行，多单持有。

沥青     夜盘沥青期货主力06合约震荡反弹。受成本端上涨支撑，国内沥青现货价格整体持稳。近期国内沥青炼厂开工负率持续走低，沥青资源供应大幅减少，而随着沥青需求的走弱，炼厂及社会库存均在持续累积，尤其是当前社会库存绝对量较往年偏高很多。需求方面，随着春节的临近，沥青需求逐步萎缩，当前东北地区需求主要以焦化船燃为主，由于成本仍处于高位，沥青市场低价资源不多，贸易商冬储积极性较低，市场成交气氛逐步转淡。盘面上，原油持续走高对沥青形成成本支撑，短线在成本影响下沥青盘面预计仍将维持偏强局面。

高低硫燃料油   夜盘高低硫燃油价格稳定运行，上行结构完好。美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，美国截至1月29日当周EIA原油库存变动实际公布减少99.4万桶，预期减少50万桶，前值减少991万桶。美国截至1月29日当周EIA汽油库存实际公布增加446.7万桶，预期增加130万桶，前值增加246.9万桶；EIA精炼油库存实际公布减少0.9万桶，预期减少35万桶，前值减少81.5万桶。需求方面来看,美国东北部遭受了一场强大冬季暴风雪的侵袭,风暴袭击了从宾夕法尼亚州到新英格兰的大片地区,在纽约市和其他主要城市中心造成了大范围的破坏.冬季燃料需求会在天气转冷的情况下大幅大升。新加坡企业发展局(ESG)：截止2021年1月27日的一周，新加坡燃料油库存2079.1万桶，比前周下跌120.8万桶，新加坡燃料油库存持续去库状态。综合分析：EIA库存继续超预期下降，同时受美国暴风雪影响，燃料油发电需求受到提振，在船燃需求稳定背景下，预计燃油价格仍以偏强运行。

聚烯烃  夜盘PE/PP价格继续上行。截至2月3日，主要生产商库存水平在53万吨，较上一工作日下降3万吨，降幅在5.36%，去年同期库存大致在115万吨。石化库存延续去库。现货市场方面：LLDPE市场价格涨跌互现，华北大区线性部分涨跌30-50元/吨；华东大区线性部分涨跌50元/吨；华南大区线性部分跌50元/吨；LLDPE主流价格在7800-8100元/吨。生产利润方面近期油制生产线路利润依旧较好，MTO和PDH生产路线利润由低位开始小幅回升，成本支撑尚可。据卓创统计：截至1月29日当周PE企业库存录得20.3万吨，环比减少2.05万吨，PE港口库存录得27.15万吨，环比减少0.55万吨；PP企业库存录得28.389万吨，环比减少4.238万吨。企业库存连续三周维持去库，企业库存进一步减少。临近春节，部分下游工厂陆续开始放假，现货需求有所缩减，实盘成交欠佳。综合分析：临近春节，短期需求欠佳，同时国家限塑政策逐步试点落地，短期对价格有一定压制，但石化库存继续去化，企业库存低位背景下，节前价格维持震荡预期，建议投资者多单减仓。

乙二醇  夜盘，多头减仓，乙二醇期价高位松动。从现货市场来看，上方4800-5000压力区间明显，市场出货意向偏浓，现货报4875-4880元/吨，递4860-4865元/吨，商谈4865-4875元/吨，几单4835-4850元/吨成交。本周初，乙二醇华东主港库存为66.9万吨，本周预计有18.9万船货抵港，整体到港量中性。从港口发货速度来看，张家港日均发货量持续破万，主港短期难见大幅累库压力，春节期间即使受需求拖累而累库，累库幅度也会小于往年，同时节后仍有望再回去库。综上，乙二醇基本面暂时未见明显变化，但上方4800-5000压力区间压制明显，节前预计突破难度较大，暂时观望。

PTA     夜盘，PTA沿五日均线运行。从现货市场来看，市场商谈偏淡，买卖氛围一般，听闻2月底货源成交参考2105贴水160自提。从PTA走势来看，近期期价的大幅上涨主要是因为成本端PX价格抬升所致，但周三PX报价下跌，现货4月亚洲货源报价目前至732美元/吨CFR，环比略有下降。从供需面来看，供应端，福建百宏另外一条125万吨/年的生产线计划周三投料试车，宁波逸盛200万吨/年的装置计划2月5日结束检修重启；需求端，受春节假期的影响，下游聚酯开工率下降至78.87%，供需走弱之下二月份PTA累库预期明确。就PTA绝对价格，我们认为供需过剩打压PTA加工费，PTA绝对价格仍由成本端决定，短期留意中金宁波PX装置何时重启，随着市场对PX涨价的消化，PTA上方4200暂时压力较大，但4000存在一线支撑，在原油上涨的背景下，PTA成本中长期仍呈抬升趋势，长线多单可继续持有。

短纤     夜盘，短纤延续整理，跌幅为0.59%。从现货市场来看，福建直纺涤短报价维稳，半光1.4D 主流6600元/吨现款短送，市场多观望。江苏直纺涤短早盘部分报价上调50-100元 /吨，部分维稳，半光1.4D主流6400-6600元/吨出厂或短送，下游观望。从产销来看，下游补货已于周初结束，自周二以来短纤产销再度回归清淡。周三产销在17%附近，部分工厂产销为20%，15%，20%，10%，20%，0%，10%，30%。综上，短期下游补货结束，加之原料步入高位震荡阶段，短纤涨势放缓，整体或在6600-6900之间整理。长线来看，节后旺季需求恢复仍可期，加之原油仍处于上行通道中，短纤操作上宜保持多头思路。

苯乙烯    夜盘，苯乙烯先抑后扬，收于7469，涨幅为0.82%。从本周库存数据来看，华东主港苯乙烯库存为10.9万吨，较上周增加了0.55万吨，环比增加了5.3%，同比下降了51.8%。目前华东主港步入季节性累库，下周将有3.08万吨货物抵港，整体到港量处于低位，因此春节期间尽管受下游EPS开工率走弱的拖累，但苯乙烯累库的幅度将大幅低于往年，整体累库幅度有限。节后归来，在一季度进口量维持低位的预期下，随着下游需求的恢复，苯乙烯或步入去库阶段，届时现货流动性可能进一步收紧。同时从成本端来看，近期纯苯主港将开启去库模式，纯苯价格偏强运行。综上，基于成本提振和低库存支撑，苯乙烯2月份建议维持多头思路。但短期因为临近春节假期，受避险因素影响，期价上方7600突破难度或较大，或高位震荡。

液化石油气  夜盘PG03合约小幅下跌，短期期价维持低位震荡。原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至1月29日当周，EIA原油库存为4.75659亿桶，较上周下降99.4万桶。库存下降的情况下，油价进一步走高，对工业气有较强的支撑，近期工业气的走势明显强于民用气。从供应的角度看：卓创资讯数据显示，上周我国液化石油气平均产量71144吨/日，环比上期增加778吨，增幅1.11%，供应依旧偏宽松。临近农历春节，需求阶段性走弱。上周除山东外，国内炼厂出现不同程度的累库，从库存角度亦可以反应需求阶段性下滑。3日，广州石化民用气出厂价稳定在3908元/吨。隆众资讯报道：沙特阿美公司2021年2月CP出台，丙烷605美元/吨，较上月涨55美元/吨；丁烷585美元/吨，较上月涨55美元/吨。丙烷折合到岸成本在4630元/吨左右，丁烷4345元/吨左右。CP价格的上涨对进口气有较强的支撑。整体而言：近期期货价格的大幅下跌提前走出了春节前需求走弱的预期。持续下跌之后，短期期价将维持低位震荡，PG03合约高位空单可适当减仓，PG04合约有需求阶段性走强的预期，期价走势明显强于PG03合约，做多仍首选PG04合约。

甲醇     甲醇期货低迷态势难改，上方五日均线处承压，重心继续下探，跌破2260一线支撑，最低触及2230，意欲测试前低附近支撑，午后减仓止跌上行，连续三个交易日收跌，录得锤子线，有望暂时企稳。国内甲醇现货市场跟随期货弱势调整，沿海地区与内地市场价格均松动，低价货源不断增加，但放量却不佳。西北主产区企业报价进一步下调，内蒙古北线地区部分新单商谈1700元/吨，南线地区商谈1650元/吨。厂家节前排货为主，心态偏弱，多根据自身情况灵活调整报价。上游煤炭价格相对坚挺，厂家面临较大生产压力。而下游市场需求不断下滑，放假企业数量增加，甲醇交投放缓，市场观望情绪蔓延。下游市场备货意向不强，逢低适量补货，尽管持货商降价让利，但实际成交有限。供需继续弱化，加之高位库存的压制，甲醇呈现僵持整理走势，隔夜夜盘低位拉升，主力合约站稳2260一线支撑后，有窄幅上探可能，适合短线交易。

PVC     PVC期货高开低走，重心窄幅下探后止跌回升，收复至7350一线上方运行，午后涨势扩大，上破7400关口，尾盘时段加速上行，录得强阳，整体未摆脱横向整理态势。国内PVC现货市场交投逐步减弱，气氛平稳，市场主流价格变化不大。西北主产区企业节前销售任务基本完成，部分预售订单到3月中旬左右，暂不报价厂家数量增加，部分报价维持前期水平。PVC生产装置运行平稳，开工水平维持在高位，厂家库存压力可控。PVC企业对电石需求旺盛，电石企业出货顺畅，出厂价格维稳，山西及个别陕西电石采购价上涨50元/吨，河南地区多数推出了采购价上调50元/吨的计划，成本端存在一定支撑。随着年关临近，下游制品厂陆续停工放假，PVC刚性需求下滑明显。尽管贸易商报价上调，但参考意义不大，实际成交放量明显不足。市场参与者信心尚可，由于供需矛盾并不大，PVC期价仍有上探可能，隔夜夜盘再度上破7400关口，上方关注7530附近阻力。

动力煤   昨日动力煤主力合约ZC2105低开低走，全天震荡走弱。夜盘横盘整理。现货方面，环渤海动力煤现货价格指数暂停发布，现货参考价格继续大跌。秦皇岛港库存水平小幅下降，锚地船舶数量有所减少。进口煤方面，最新船运数据显示，近期印尼煤发运量有所减少，主要由于印尼持续降雨导致装船困难。此外，中国终端用户节前采购节奏也有所放缓，印尼煤报价维持弱势，不排除继续下调的可能性。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多，建议空单谨慎续持，05合约下方支撑位600。

橡胶     沪胶夜盘略有回升，上期所发布公告称，“同意海南天然橡胶集团暂停下属金晨橡胶加工分公司和金竹橡胶加工分公司生产的“宝岛”牌天然橡胶产品注册交割资格”。此举可理解为后期天胶仓单供应可能会受到影响，或许会有减少。不过，海南产区已经停割，新胶上市数量本就有限，该消息的实际影响不大。春节临近，现货需求疲软，且宏观面存在不确定性，投资者避险意愿较强。近期胶价将维持震荡走势。

纯碱     夜盘纯碱期货盘面偏强运行，主力05合约收于1635元。现货方面，国内纯碱市场窄幅整理，市场交投气氛淡稳。近期纯碱厂家整体开工负荷上调至8成左右，下游用户多提前备货，纯碱厂家订单充足，多执行前期订单为主，由于汽运车辆越来越少，跨省发运难度增加，纯碱厂家整体库存变化不大。西南地区纯碱市场盘整运行，厂家出货情况尚可，四川地区轻碱主流出厂价格在1450-1480元/吨，重碱主流送到终端报价在1600元/吨左右。华南地区纯碱市场持续向好，货源较为紧张，福建地区轻碱主流送到终端价格在1580-1600元/吨左右，重碱主流送到终端价格在1550-1600元/吨左右，当地玻璃厂重碱价格多执行月底定价。前期库存延续去化，轻碱消费恢复及远期光伏玻璃投产预期支撑价格表现；国内纯碱厂家整体库存在79-80万吨，环比前一周减少4.7%。随着开工率的逐步回升，纯碱库存去化速度有望进一步放缓，短线多头头寸避免追高。

尿素     周三尿素期货盘面高开低走，主力05合约跌3.22%收于1981元。现货方面，国内尿素市场波动偏强，西南地区价格略显疲软。国际尿素价格持续追高，给出口带来一定利好支撑，加之近期多数工厂库存低位、待发较为充足，因此工厂心态仍以挺价或继续向上试探为主，前期报盘低的企业近日上调幅度较大；但随着春节临近，市场需求减弱迹象明显，胶板行业陆续停车、复合肥行业适量备货，农业市场采购更加谨慎；气头复产导致日产持续回升，供应端增量的预期限制了盘面表现。整体来看，短时供给处于历史性低位，生产企业库存也显著低于往年同期水平，农业需求集中释放时尿素供不应求预期推升盘面；国际、国内现货的利好支撑，尿素行情有延续的可能。建议05合约前期多单继续持有；跨期套利推荐5-9正套；跨品种套利推荐多尿素空甲醇。

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