螺纹     螺纹隔夜盘震荡偏强，现货昨日杭州、北京现货价格涨10元，分别至4340元和4140元/吨，成交降至6万吨，需求停滞，盘面维持预期博弈的逻辑。受工信部压减2021年粗钢产量计划的影响，盘面继续走扩大利润行情，不过风险在于具体政策细则出台和执行时间，在盘面利润大幅回升后，还是要逐步逢高减仓，同时远月可以作为多利润布局的合约，毕竟原料供应随时间存在回升可能。近两周螺纹累库速度较快，钢坯库存也快速增加，总库存同比增134万吨，根据目前的累库情况，预计节后库存压力仍不低，低于2020年同时也将高于历史其他年份，成为节后主要风险因素，但在地产开工持稳的情况下，预计螺纹需求崩塌的概率不大，淡季过后有望逐步恢复，但预计低于2020年同期旺季水平，因此春节前来自政策面及宏观不差的预期应该会限制螺纹调整空间，05合约节前在北方现货价格处仍有支撑，但向上驱动的不确定性仍差，主要是高估值之下上涨更需要实际需求落地。当前还是维持节前高位震荡看法，区间4200-4500元，操作建议，远月合约的多利润，继续关注卷螺价差收窄后的多卷空螺

热卷     夜盘热卷偏强震荡，工信部发布会称为完成碳达峰、碳中和目标任务，将研究制定相关工作方案，确保2021年全面实现钢铁产量同比下降，市场对供给端收缩预期的增强，利多成材。同时央行再度强调货币政策具有一致性、稳定性、一贯性，市场情绪好转。热卷盘面利润回升至320附近，各地现货价格继续上涨20-50元/吨不等。热卷基差维持在100附近波动。上周我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量337.09万吨，产量环比增加4.16万吨，热卷钢厂库存112.74万吨，环比增加2.85万吨，热卷社会库存206.66万吨，环比下降4.45万吨，总库存319.4万吨，环比下降1.6万吨，周度表观消费量338.69万吨，环比增加20.23万吨。从农历数据来看，热卷产量基本符合季节性，钢厂库存高于历史同期，本周表观消费量超预期增长，但持续性有待观察。中期来看，热卷供需并不悲观，国内继续落实扩大内需战略，启动新一轮汽车下乡活动，海外需求持续好转，热卷下游有望维持强势，同时供给端存在收缩预期。短期热卷供需偏弱，随着假期临近，下游采购放缓，热卷需求走弱，但市场对于节后的预期好转，05合约或将在4200-4700之间偏强震荡。

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