金利丰证券：中国旺旺受惠需求回暖 短线走势料改善

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金利丰证券研究部执行董事 黄德几

国家统计局最新数据显示，2020年12月份，中国社会消费品零售总额40，566亿元（人民币，下同），按年增长4.6%，增速比较2020年11月回落0.4个百分点。不过，在生活必需品中，食品销售按年增加8.2%。中央明确提出“需求侧改革”，支持扩大内需，零售消费气氛回暖。中国旺旺（00151-HK）主要从事生产和制造米果类、乳品及饮料类及休闲食品类，昨日逆市上升1.1%；目前集团的预测市盈率13.6倍，股息率为5.9厘，具有一定吸引力。

虽然受到卫生事件影响，但截至2020年9月底止中期，集团的业务维持稳定增长。期内，集团的收入102.99亿元，按年上升10.7%，纯利升20.9%至19.52亿元，营运利润增加23.4%至25.35亿元。不过，受大宗原物料使用价格上涨的影响，整体毛利率按年下降0.7个百分点至48.2%。

期内，米果类的收益按年增加9.4%至19.9亿元，乳品及饮料类收益增加7.4%至53.2亿元，休闲类收益上升17.7%至29.5亿元。集团近年来持续投入新兴渠道的建设，与多类型平台及商家合作开展B2B的经营模式，包括电商平台、母婴渠道和OEM代工等。期内，新兴渠道的收益占总收益已达中高个位数。

自去年8月，集团接连进行回购股份，料对股价有支持。走势上，1月6日升至6元（港元，下同）遇阻回落，形成下降轨，惟昨日重上100天和250天线，STC%K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，短线走势料改善，可考虑5.4元以下吸纳，反弹阻力6元，不跌穿5.2元续持有。

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份