没有刻意去控制回撤

无知是最大的风险

回撤是一个结果，没法从控制回撤这个出发点，去思考这个问题，更多的还是从企业质地来说。

如果企业本身的经营非常强劲，它的周期性也并不强，自由现金流也很强，在产业链上的议价能力也很强，也就是在整个行业遇到下行期的时候，它对于上下游也有一个很强的议价能力，这个时候，在出现系统性下跌的时候，自然就会有资金去买。

大部分情况下市场还是很有效的，还是从企业质地来看。

另一方面，我们持有的一些白酒行业个股和一些医药行业个股，他们本身在经营周期上是有差异的，就会导致可能在2017年的时候，这些医药公司是相对比较沉寂的。

但是在2018年的时候就轮到他们表现，可能2018年的时候白酒公司相对沉寂一些。

在管理蓝筹精选之后，我们持仓有很多互联网行业个股，有交易所，还有机场，还有一些其他行业的个股。

通过行业和行业之间本身经营的差异，一定程度上也会对回撤有一个控制。

就像巴菲特讲的，“其实无知才是最大的风险”。

如果你不了解这个企业，哪怕只买了1%，或者买了10个你并不了解的企业，买了10%，这对于基金来说其实风险是更大的。

我觉得我们需要把研究做扎实、做透，然后认真地把idea（想法）从1往后排，比如排到20，最后回头来看，排名前5、前10的idea还是要配足够量。

从大概率来看，从历史的回顾来看，我们排在前5、前20的idea长期的回报是要更好的。

 投资还是要勿忘初心，最终不是为了持有这个公司而持有这个公司，还是希望你从内心对这个企业有很强的一个信心，愿意陪企业一起走下去，才去持有这个企业。

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