香港恒生指数今日低开低走，收盘下跌1.6%，收报29447.85点，创今年以来最大单日跌幅。中资银行、保险、券商板块领跌，南向资金今日净买入93.66亿港元。

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  展望后市，华兴证券发表2021年展望报告表示，受益于海外流动性宽松和中国宏观经济恢复，并且港股在2020年全球市场中表现相对落后，2021年港股的配置性价比较高，港股市场以市盈率和市净率衡量的估值水平，相比全球其他主要股票市场和新兴市场，仍处于较低水平，目前的估值仍属合理。该行估算，新经济公司在香港市场的市值占比在过去三年内已经由33%上升至45%；预计这一比例有望在未来3年至5年间，继续稳步上升到55%甚至更高。在这一过程中，资金有望持续追捧新经济成分股票，港股市场整体也有望获得更高的估值水平、流动性、交易量和代表性。

  安信国际首席策略分析师韩致立认为，恒指35000预测点数并不算高，如果没有海外政治因素及疫情影响，2020年其实可以突破这个点位了。尤其是前段时间恒生指数进行了成分股的调整，新加入了内地高增长的企业，从而改变了整个恒生指数结构。恒生指数成分股的变革意义至关重大，后续可能会将一些盈利增长比较慢的企业，比如地产股或本地的一些银行股等，慢慢剔除，加入更多的高增长企业。这样会增加恒生指数的吸引力，产生良性的促进作用。

  安里证券发表2021年的全球市场展望报告指出，香港市场可能会受惠于过剩的资金流动，从而与新兴市场一同向上发展。同时，由于预期会有更多IPO于本港市场进行，恒指2021年上半年有望达到30475点。

  光大证券表示，港股市场在基本面、资金面、情绪面三方面均处于积极状态，具备逐步走牛的坚实基础，建议投资者积极关注港股的机会。低估值的顺周期、科技、消费类龙头标的值得积极配置。

  招银国际认为，踏入2021，全球疫情仍然是各方关注的焦点。随着疫苖研发成功、多国开始接种，市场对今年全球经济复苏的信心增加。过去两个月价值股份开始补涨，预期1月份将继续跑赢。此外，亦看好受惠国策的板块。

  中金公司预测港股市场2021年非系统性指数级别牛市，注重结构性机会。现时看好港股成为“共识”，虽然港股指数可能会实现年度正收益、好于A股，但受政策逐步退出影响，结构性机会可能会显著强于指数表现。

  中信证券表示，相比A股，2021年的港股可能具有更高的配置性价比。流动性方面港股比A股更占优势。与此同时，当下港股的估值环境相对更好，这也有利于凸显港股的配置价值。

  招商证券认为，2021年弱美元周期叠加国内经济复苏领先，人民币资产受益，开放程度更高的港股有望在更大程度受益于全球资金流入。全球及国内经济改善，企业盈利加速上行，流动性减弱，这样的环境下港股跑赢A股概率更高；再加上港股的估值优势以及越来越多中概股回归香港二次上市，港股相对A股显得更有吸引力。并且近些年国内资金越发重视对港股的配置，北水南涌在2021年大概率延续。

  国盛证券表示，2020年在新冠疫情冲击、全球风险偏好回落等因素影响下，港股市场尽管也不乏以恒生科技指数为代表的结构性亮点，然而整体表现仍处于全球主要市场靠后水平。但是2021年，随着全球经济共振复苏、风险偏好提升、南下和海外资金共同流入等多重因素推动下，港股市场将迎来一轮“明明白白”的牛市。

  兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，2021年港股是价值重估与创新成长双轮驱动的指数牛市，有望超过20%。而A股不是熊市，资金面不如港股，有较多的震荡，年K线可能是有下影线的小阳线。港股牛市预计会呈现两大路径：经济复苏驱动的价值重估行情仍将延续，至少有望延续到1季度；另外，2021年中期之后，行情的主旋律依然又会回到中国高质量发展的长期趋势和主赛道。

  国信证券认为，今年恒指成分股加入了高成长的科技龙头，有望大幅拉高恒指估值水平。目前估值还未反映未来两年乐观盈利预测。相比纳斯达克指数、标普500指数和欧洲斯托克50指数，它们动态PE为44.0倍、26.2倍和23.0倍，港股相对十分便宜。

（文章来源：东方财富研究中心）

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