本周市场继续下挫，连收五根阴线，且周一和周五均为破位下行走势，各均线宣告失守。市场在下跌过程中成交量有所萎缩，但还没有到地量水平，即使市场短线风险已在快速释放，但还不能轻言股指已见底。

从12月5日起，大盘出现了熊市中都罕见的12连跌，虽有年末银行“钱荒”和股指期货交割日空头发威的因素，但其根本原因还是管理层推出的两项改革“新政”令市场极度失望，投资者“以脚投票”的结果。

一、本次优先股制度，不仅排除了新股优先股改革，反而搞出来一个优先股三年后可转普通股的荒谬制度。不仅使中国股市走上健康发展道路的预期落空，反而使优先股沦为大盘股圈钱的工具，再次对普通投资者的利益产生伤害。

二、市值配售需用同等资金申购。这将使满仓的中小投资者无法配售新股，而对于网下新股配售的机构则没有限制。这也是一条不公平的改革，11月时肖刚主席曾经讲过“五指理论”，把投资者比作大拇指，而证监会只是小拇指。此番话让人们充满期待，但目前看来，中小投资者的弱势地位短期内还是无法改变的。

策略上，由于此次改革已经远逊于市场的预期，现在还要期待牛市是不现实的。由于IPO即将重启，沪市市值不能申购深市股票，预期深市的中小板、创业板将得到资金的追捧，尤其是估值较低的中小板股票跑赢指数的概率很大。另外，上海国资改革已经启动，将对相关个股产生深远影响，投资者也可重点关注。  

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