股指   隔夜外盘变动方面，美股小幅回落，标普500指数下跌0.72%。欧洲市场涨跌分化，德法股市上涨，英国市场下跌。A50指数微跌0.01%。美元指数震荡基本持平，人民币汇率小幅回落。消息面上看，美国财长提名人选耶伦周二将出席参议院听证会，预计将表态支持拜登的1.9万亿美元刺激计划。而即将卸任的特朗普支持率创新低，其卸任后的清算可能将继续扰乱美国政局。国内方面，昨日数据显示经济继续复苏，但分项不平衡问题仍在。总体上看，隔夜消息面变动有限，短期市场更多反应经济数据，或正形成新的方向，后期关注新预期。长期来看，经济基本面正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，虽对市场支持力下降，但方向暂时仍是利多。技术面上看，上证指数日内震荡反弹，但主要技术指标变动不一，3500点至3587点一线的支撑再度确认，3622点附近的短线压力则需要关注，下一个中期压力位在3684点，目前距离3400点支撑较远，短线可关注3550点支撑，上行趋势线附近的3419点缺口也有一定支撑，中期走向继续看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日国债期货小幅收跌，国内经济数据公布及金融市场风险偏好回升压制债市情绪，国债市场活跃券收益率普遍上行，短端上行幅度较大。从数据上来看，2020年国内经济实现2.3%的正增长，四季度GDP增速达到6.5，国内经济基本回到正常状态。12月份工业、投资继续修复，消费增长下滑，印证经济延续修复的同时边际放缓的预期，经济基本面对收益率的抬升作用减弱。货币市场资金面快速收敛，主要期限资金利率全面回升，DR001重回2%上方，DR007接近同期限政策利率，央行公开市场延续20亿元逆回购操作，在边际收紧的同时体现出非常明显的“不急转弯”特征，预计春节前短期资金将维持紧平衡格局。对于国债期货短期的调整，将为市场提供再次买入的机会，虽然货币市场资金面有所收敛，但中期资金供给并未明显缩量，商业银行负债压力减轻，年初供需矛盾较低，配置行为将继续推升市场价格。
股票期权  18日，沪深300指数涨1.11%，收于5518.52。50ETF涨0.84%，收于3.837。沪市300ETF涨1.08%，收于5.513。深市300ETF涨1.09%，收于5.496。
周一（1月18日），A股低开高走，沪指盘中收复3600点，创业板指巨震攀升，题材股回暖，白酒引领消费股回调。上证指数收盘涨0.84%报3596.22点，深证成指涨1.58%报15269.27点，创业板指涨1.92%报3149.2点，万得全A涨1.34%。两市成交额不足万亿，为11个交易日以来首次；北向资金实际净买入16.37亿元。 18日，人民币对美元中间价报6.4845，调贬212个基点。前一交易日中间价报6.4633，在岸人民币16:30收盘价报6.4752，23:30夜盘收报6.4817。中国央行公开市场今日将进行20亿元人民币七天期逆回购操作（今日逆回购到期总量50亿），市场流动性合理充裕，中长期利率已有明显下降。货币政策维持稳中偏宽松格局，人民币短期走弱，但中长期仍然维持上行趋势，股指料仍有一定上行空间，但临近春节，获利盘回吐导致盘面压力较大，较高的估值亦恐仍将限制指数走势，股市短期料维持偏强震荡格局，中期仍需关注央行动态及人民币走势。期权方面，期权波动率短期回升，短期维持25%水平，短期波动率升至高位，投资者短期可卖出认购期权，或者卖出跨式策略做空波动率。推荐策略：沪深300ETF期权卖出1月认购期权5.75或6.0。

商品期权  1月20日拜登即将上任，推出规模达1.9万亿美元的刺激计划。另外，拜登还将签署至少12条法令，推翻特朗普此前备受争议的政策。美联储主席鲍威尔称将继续维持宽松货币政策。在疫情方面，欧美疫情形势仍十分严峻，新增确诊病例和死亡人数猛增，医疗系统面临严峻考验。虽然当前已有多种疫苗上市，但辉瑞疫苗在挪威注射后的负面消息，给接种速度和民众接种意愿带来挑战。另外，即使疫苗取得重大效果，全球经济复苏也不可能一蹴而就，贫富差距拉大，底层群众消费乏力，高层通胀、底层通缩或将持续很长一段时间。因此，宽松的货币政策或将延续。此外，拜登提名的新任美国财政部长，将出席美国参议院财政委员会会议，市场预期耶伦讲话将重申“市场决定汇率”。近期美元走出“头肩底”，若后续美元反弹至92附近。美元指数或民主党时期迎来反转。最后，年关将至，年末资金开始逐步兑现利润，商品或会出现较大回踩。投资者要注意风险。

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