股指   上周五晚间，美国股市涨跌互现，标普500指数上涨0.34%，道指下跌但纳指上涨。欧洲股市全面上行。A50指数基本持平。美元指数下挫，人民币汇率震荡。消息面上看，数据显示美国10月PMI继续回升，但欧元区PMI走弱，欧洲经济可能已经开始受到疫情冲击。国内方面，央行行长再强调防范金融风险，暗示货币政策依然易紧难松。此外，未来一阶段海外尤其是美股将受到美国大选局势的较大影响，需要警惕海外风险事件和外盘波动的冲击。中长期来看，经济基本面没有改变，但政策转紧的影响需要关注，暂预计经济维持复苏趋势，基本面对市场利好影响下降。技术面上看，上证指数周K线走低，形态上有三次探顶态势，主要技术指标也走弱，短线支撑移至3244点附近，压力继续关注3376点缺口，上方前高3458点以及3500点至3587点仍是重要中期压力，阶段支撑位于3200点至3152点缺口，中期仍为震荡走势。长线来看，上行的格局不变，维持年内总体走势为宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   上周国债期货底部反弹走高，国内经济数据兑现以及风险资产涨势放缓是债市反弹走高的主要驱动力。债市前期一直面临配置价值较高，但交易驱动因素缺乏的状态，我们也一直坚持底部机会大于风险的判断。在国债期货主要判断指标中，经济与政策对阶段性市场的影响弱化，一是三季度经济数据兑现，GDP增速稍低于预期，主要经济指标继续好转，对国债期货来说，数据公布完毕反而意味着阶段性利空出尽。二是货币政策保持稳定，金融街论坛年会上，央行行长易纲表示，坚持稳健的货币政策，坚定支持保市场主体稳就业；货币政策需把好货币供应总闸门，适当平滑宏观杠杆率波动。在经济层面延续复苏，且未出现新的不确定性因素之前，当前财政与货币政策更加注重已出台政策的落地执行，并不急于改变当前政策导向。从交易角度来看，近期股票市场热点消退，商品市场主导品种相继陷入调整，意味着市场风险偏好面临回落，这对债市来讲，将带来一定的相对优势和资金关注。我们认为国债期货有望延续反弹，建议继续关注低位买入机会。
股票期权  上周，沪深300指数跌1.53%，收于4718.49。50ETF跌0.7%，收于3.408。沪市300ETF跌1.38%，收于4.786。深市300ETF跌1.05%，收于4.732。
上周指数高开低走，北向资金大幅流出给指数造成压力，但人民币升值给股市带来支撑。短期人名币延续升值趋势，人民币大幅的升值及整体的货币宽松是支撑股市上涨的重要的因素。财政部副部长邹加怡：明年全球经济可能加快复苏，金融领域容易出现自我循环，放大杠杆泡沫这样的情况，因此需要适时调整金融监管政策，平衡好金融科技与金融安全的关系；防止金融科技诱导过度的金融消费，防止金融科技成为规避监管、非法套利的手段。需要警惕监管政策调整对于股市构成负面冲击。此外，本周蚂蚁金服上市A股科创板及香港股市，IPO金额较大，中国一些大型基金经理对蚂蚁集团IPO出价68-69元/股，许多人以接近69元/股的价格竞购蚂蚁集团股票。蚂蚁融资金额较大，上市后预计将对市场构成较大冲击。沪深指数短期受此影响压力较强，综合来看，股指料将维持震荡上行的缓慢走势，股指仍有一定上涨空间，总体操作思路以做多为主。
期权方面，期权波动率维持高位，短期维持23%水平，从波动率角度看波动率偏高。投资者可买入牛市价差降低做多成本，推荐策略：沪深300ETF期权买入11月购4.8，卖出11月购5.2。

商品期权  市场继续关注财政刺激前景与冠状病毒疫情。大选之前达成财政刺激协议概率降低。10 月22 日特朗普和拜登举行第二次大选辩论，总体势均力敌，对民调改变不大。目前显示拜登当选总统概率较大，但现在距离美国大选仅剩不到10 天，仍有可能发现黑天鹅事件，全球股市、债市、汇市、大宗商品市场仍将持续维持在高波动状态。因此，未来仍是期权做多Gamma 和Vega 好时点。而从中长期来看，全球新冠疫情仍将对经济造成持续冲击，欧洲疫情严重，且国外疫苗进展遭遇挫折，对市场经济复苏蒙上阴影。因此，11 月不论是拜登或特朗普当选美国总统，美联储以及各国央行为了经济复苏，维持货币大宽松的总基调将维持不变。若10 月大宗商品受美国大选影响而大幅下挫，或将迎来新一轮长多的建仓时点。

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