投资增速下行 钢价弱势难改

　　现货市场持续低迷，部分市场螺纹钢现货价格已跌破2000元/吨关口，对于持续处于高升水状态的期货走势形成明显拖累。分析人士认为，在投资增速下行背景下，短期钢材期货价格走势依然面临向现货进一步贴近的压力。

　　钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示，沪市螺纹钢库存总量为31.85万吨，较前一周增加1.45万吨；线材7.65万吨，较前一周减少0.57万吨；盘螺3.55万吨，较前一周减少0.55万吨。

　　数据显示，上周全国35个主要市场螺纹钢库存量为620.8万吨，减少2.4万吨，减幅为0.39%；线材库存量为127.6万吨，减少2.5万吨，减幅为1.92%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，上周全国综合库存总量为1281万吨，减少8.4万吨，减幅为0.65%。

　　西本新干线高级研究员邱跃成认为，全国钢材库存量连续第14周出现下降，累计降幅达到20.56%，目前的市场库存水平较去年同期下降6.18%。自5月以来市场去库存化速度明显放缓，库存相对于去年同期水平降幅也逐周减小，显示下游需求持续疲弱，且至今尚未见改善迹象，国内钢价也将继续承压。

　　从上周发布的5月份各项经济数据来看，较4月份略有改善，但企稳的基础并不牢固。而对国内钢市需求影响最大的投资增速则持续下行，1-5月固定资产投资同比增长11.4%，较1-4月份回落0.6个百分点，创2000年5月以来的新低。

　　值得注意的是，投资资金来源增速持续回落，且低于同期投资增速，投资资金不足问题愈发凸显，也是造成投资增速依然低迷的重要原因。分析认为，从当前形势来看，产能过剩和融资成本高企仍将约束制造业投资扩张，库存偏高和人口红利消失将制约地产投资改善，而基建投资则仍受制于资金来源，预计6月份固定资产投资增速仍将继续下行，国内钢市需求也难以明显改善。

　　据国家统计局数据，1-5月我国粗钢和钢材产量分别为34017万吨和45997万吨，同比分别下降1.6%和增长2.2%；其中5月份我国粗钢和钢材产量分别为6995万吨和9848万吨，同比分别下降1.7%和增长2.1%。5月份粗钢和钢材日均产量分别为225.65万吨和317.68万吨，较上月环比分别下降1.77%和1.15%。

　　5月份全国粗钢和钢材日均产量环比均出现下降，而钢材出口量环比继续上升，市场供应出现明显下降，但同期钢厂库存、社会库存去化缓慢，显示出国内需求相当疲弱。随着亏损的加剧，6月份国内钢厂减产检修进一步集中，柳钢、马钢、包钢、天钢等大型钢厂高炉密集安排检修，部分钢厂则保高炉、停产线，同时，国内钢厂限价范围也进一步扩大，显示当前的成本已接近钢厂能够承受的底线，后期市场供应的减少以及成本的坚挺对钢价走势将形成一定支撑。

　　邱跃成表示，当前固定资产投资、房地产开发投资仍处于下行局面，而华东地区已进入梅雨季节，市场终端采购需求疲弱的局面依然难以改变。不过近期钢厂减产及限价的范围均明显扩大，后期供应减少及成本支撑对钢价走势将形成一定利好。预计短期国内钢价仍将弱势运行，但价格进一步下跌空间已经不大。