神创板”，曾经一度让重仓的投资者回报率傲视群雄，公募基金也一度为了拼业绩而扎堆追捧部分龙头，对创业者而言，创业板同样创造了无数个财富神话。

不过进入六月份，“神创板”似乎也不那么“神”了。经过近半年的疯狂上涨后，随着新股发行不断加快、注册制渐行渐近、配资杠杆被打压等因素影响下，估值奇高的创业板会何去何从？6月15日，在各种利空夹击之下，创业板暴跌5.22%，在空方“扳回一城”后，市场对创业板的分歧也越来越大。

继续看空创业板的投资者认为，技术上看创业板这次回调前已无法突破前期4000点的历史高峰，过去一年创业板的走势，跟纳斯达克科网泡沫最后一年的疯狂极其类似。中概股回归、IPO越来越快、注册制渐行渐近，都是看空者看空创业板的主要理由。不过，创业板也不乏继续看多的投资者，理由主要有未来的经济转型、核心依然在于新兴行业，目前的宏观经济环境也跟2000年的纳斯达克完全不一样。

空方：类似当年纳斯达克

在过去两年多的创业板牛市当中，常常被投资者用来类比的就是2000年美国纳斯达克的科网股泡沫。

“市场总是残酷的，不得不承认，经历疯涨之后的创业板，泡沫很可能已经开始破灭。”深圳一位私募人士对《第一财经日报》记者称，近日创业板升势的强劲实在让人目瞪口呆，从图形来看，类似的“转角加快”其实并不陌生，2000年3月，纳斯达克涨势达到尾声时就是这样，未来创业板的风险还有频繁的再融资、大股东减持、新股发行加快、监管层进一步打击杠杆配资等等。

比较当年的纳斯达克和今天的创业板，当时纳斯达克进入大牛市周期后的最后一年，大约有七八个月的“慢牛”巩固期，随后再有近半年的飙升期，从穿越版1月到现在的走势，与1999年10月中到2000年3月的纳斯达克走势很类似。

“就短期走势而言，此前创业板每一次调整之前和之后，指数都能创下历史新高。不过6月15日创业板的调整前，创业板并未突破前期超越4000点的新高，整体上升趋势可能已经被打破。”上述深圳私募人士称。

华林证券分析师胡宇就认为，目前创业板风险太大，建议投资者不要轻易参与，之前，当人们不再担心风险的时候，他们会在不要求补偿的情况下接受风险，风险溢价就不复存在，这是一种简单而必然的关系。当投资者无所畏惧、容忍风险的时候，他们就会买进高市盈率的股票，造成创业板风险越来越大。

上述深圳私募人士称，近日不少创业板公司因为涉嫌股价操纵，以及基本面没有实质支撑，被监管层打压，这使得创业板获利资金大量流出，预计更多的资金将会流向国企改革主题，不过这个主题的具体个股标的很难把握，建议激进的投资者，买入相应的主题分级基金，或者看好改革所在行业的分级基金。

多方：大方向未变

尽管从技术上的走势来看，创业板牛市或许已经不再，不过从多位卖方分析师的观点来看，创业板依然被多数的主流卖方分析师看好。申万宏源策略分析师王胜对《第一财经日报》记者表示，创业板大方向还是好的，不过近期市场风格走向会均衡一些。

中金公司分析师王汉锋就称，当前互联网发展阶段已经非纳斯达克互联网泡沫时期可比(目前中国互联网用户渗透率已达47%，美国已接近90%，美国泡沫顶峰期也只有40%)，互联网已经演进到移动互联网，解决“随时随地”问题的移动互联网才是真正的互联网，并且，互联网支付体系已经初具规模，各种模式商业化基础设施已经具备;中国“地广人密”，并正在简政放权、鼓励创新，这可能是比当年美国更加优越的移动互联网“温床”。

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