原油   上周内外盘原油持整体走高，美原油升至近11个月以来新高。拜登表示要推出更多的刺激措施提振了市场气氛，美国股市上涨也支撑了石油市场气氛，另外沙特近期意外宣布将在2、3月份自愿减产100万桶/日，这将加快推动原油供需平衡表的改善，进一步提振油市。目前全球原油需求与疫情前相比仍有较大差距，而全球多国疫情持续发酵仍会拖累原油需求恢复，原油供需平衡表虽然在改善但全球原油库存水平仍然偏高。另外疫苗逐步投入使用后，疫苗的有效性仍没有确定结论，但前期市场连续上涨对疫苗利好已有所兑现，警惕疫苗方面出现不利带来的利空冲击。整体来看，短期市场情绪仍然偏强，油价维持偏强运行。中期市场仍然是宏观利好情绪与疫情带来的避险情绪之间的博弈，另外疫苗有效性的较好预期与现实的偏差同样可能引发盘面回调
沥青   上周国内主力炼厂价格持续，部分地炼价格小幅调整。近期国内沥青炼厂开工负荷有所增长，受全国多地气温下降影响，炼厂出货放缓，个别炼厂出现累库，但整体库存压力不大。需求方面，今年遭遇寒冬，1月初多地气温低于往年同期，对沥青终端需求形成明显抑制，北方地区需求基本归零，南方地区需求表现一般，下游基本按需拿货，而由于沥青价格在前期持续上涨后目前贸易商冬储积极性也并不高。整体上，随着春节的临近，沥青需求将进一步走弱，但在成本端高位的支撑下，现货价格或以稳为主。盘面上，成本端高位支撑沥青盘面，但现货趋弱压制沥青走势，短线沥青盘面整体上行幅度预计有限，关注上方2800附近阻力。
高低硫燃料油 夜盘高低硫燃料油价格冲高有所回落，前方阻力位相对较大。近期受沙特大幅减产100万桶以及美国原油商业库存减少影响，原油走势偏强，带动燃油价格走强。燃油基本面方面：近期随着春检结束，全球炼厂开工边际回升，燃料油供应开始低位反弹。需求方面：航运市场持续转好，干散货指数持续反弹，使得船燃需求坚挺。新加坡燃料油库存截至 1月 7日当周录得 2251.6 万桶，环比前一周增加 56 万桶，增幅 2.6%，高硫燃油仓单减少。综合分析：在原油供减需增背景下，燃料油预计跟随原油仍呈偏强走势，但价格运行至阻力位附近，前期多单可减仓止盈。
聚烯烃 夜盘PE/PP继续偏弱下行，供给方面：PE/PP检修损失量较小，停车比例处于低值区间，高供应压力持续存在；需求方面，由于近期天气寒冷，华东地区部分工厂限电影响下游开工，同时局部地区快递行业暂停三天，对终端塑料包装需求减弱，下游需求依然维持偏弱格局。库存方面，主要生产商库存在62.5万吨，较上一工作日降低0.5万吨，降幅在0.79%，去年同期库存水平大致在61万吨，各产业链环节库存压力不大，但各环节库存有累库预期，主要关注下游企业节前备货时间节点。综合分析：高供应，弱需求，库存有累库预期，短期价格预计仍呈震荡偏弱格局。
乙二醇 夜盘，乙二醇继续回落。从成本端来看，受油价走强提振，石脑油和东北亚乙烯价格跟随上涨，油制乙二醇成本重心抬升；动力煤价格亦阶段性走高，煤制乙二醇重心缓慢抬升。从供应端来看，多套装置陆续重启，同时新装置也在稳步释放。中科炼化50万吨/年的乙二醇装置重启，目前运行正常；新杭能源40万吨/年的乙二醇装置预计本周末重启。进口方面，近期港口船货预报量呈现回升状态，但港口前期滞港船只较多，船只入港卸货速度较慢。从需求端来看，受疫情影响，部分江浙聚酯大厂倡导员工留在当地过节，且目前聚酯工厂库存压力不大，部分产品现金流尚可，预计聚酯开工率下滑幅度和持续时间会远低于往年。库存端来看，周一主港有累库预期，但考虑到卸货速度，预计累库幅度较小。综上，随着进口量的回升，以及部分国内装置的投产和重启，供需面压力有增加的预期，但成本端正逐步抬升，多空相抵，期价高位整理为主，运行区间预计为4220-4550，建议观望。
PTA 夜盘，多头减仓带动PTA高位回落。从成本端来看，OPEC+会议上沙特意外宣布自愿在2、3月份额外减产100万桶/日，远超市场预期，原油市场将步入紧平衡状态，油价持续上涨。PX供需近期有所改善，PX-NAP价差正逐步修复，PX价格整体跟随原油上涨，PTA成本重心上移。从供应端来看，汉邦220万吨/年的PTA装置宣布停车，重启时间待定，这将部分抵消福建百宏250万吨/年的PTA装置的投产压力。需求端来看，受疫情影响，部分江浙聚酯大厂倡导员工留在当地过节，且目前聚酯工厂库存压力不大，部分产品现金流尚可，预计聚酯开工率下滑幅度和持续时间会远低于往年。从库存端来看，截至本周五PTA社会库存至392.5万吨，较上周持平，汉邦装置停车缓和了1月份PTA累库压力，同时从库存结构上来看，期货市场库存不断增加，PTA现货工厂和下游聚酯工厂PTA库存占比下降，个别主力供应商排货依旧偏紧。综上，PTA当前供需面压力一般，期价主要跟随成本端原油波动，而布油持续走高站上56美元/桶，预计近期PTA期价将延续偏强态势，回调买入，多头思路对待。
短纤   夜盘，多头减仓带动短纤期价高位回落。从成本端来看，受原油价格提振，近期原料PTA价格走强明显，短纤成本重心抬升明显。受成本抬升的影响，短纤生产企业纷纷上调报价。在买涨不买跌的情绪带动下，下游纱厂跟进积极，同时期现资金再度跟进，短纤产销持续放量，生产企业库存不断下降，负库存延续。目前，经过数日补货之后，下游原料备货充足。周五，直纺涤短产销回落，平均在33%附近，部分工厂产销为20%，50%，10%，20%，0%，90%，80%，10%。尽管经过数日补货之后，下游纱厂原料库存再度回升至高位，但目前纱线和坯布成品库存居于低位，同时涤纶短纤生产企业欠货进一步增多，厂家挺价意愿明显。综上，随着下游纱厂原料库存的消化，预计刚需补货仍存。同时，原油价格持续上涨，短纤生产成本不断提高，对期价的支撑也将增强，操作上建议多头思路，回调逢低买入。
苯乙烯 夜盘，苯乙烯窄幅整理。从成本端来看，受沙特意外减产以及美国财政刺激政策预期，国际原油持续上涨，东北亚乙烯持续跟涨，而纯苯目前处于去库通道中，价格仍易涨难跌，苯乙烯成本端支撑强劲。从供应端来看，目前苯乙烯行业开工率为87.58%，整体开工水平处于中等略偏上水平。此外，本周安徽嘉玺35万吨/年的苯乙烯装置计划试车，供应端压力持续增加中，重点关注国内是否有旧装置停车从而缓和供应端压力。从下游市场来看，下游开工率近期略有回升，同时在成本上涨之下，PS终端询盘持续向好，持货商继续出货为主；ABS部分牌号货源较少，贸易商挺价为主，中小下游工厂维持刚需补货。从库存端来看，截至1月6日，华东主港苯乙烯库存为11.50万吨，较上周增加了3.22万吨；生产企业库存为15.19万吨，较上周增加了2.79万吨。从现货市场来看，目前现货商谈在6570-6620，1月下商谈在6610-6640，2月下商谈在6685-6705，3月下商谈在6725-6950。展望后市，我们认为目前华东主港累库和苯乙烯工厂累库趋势不变，苯乙烯依旧延续成本定价，近期受原油走强影响，纯苯和东北亚乙烯价格走高，苯乙烯成本重心抬升，期价短期仍延续上涨，暂时关注上方6880阻力位，不排除期价后续再度上探7000一线。
液化石油气   上周五夜盘PG02合约小幅下跌，整体走势偏弱。由于全国大范围降温，民用气需求增加，叠加CP价格的大幅上涨，民用气价格继续走高。上周华南地区广州石化民用气出厂价累计上涨200元/吨至4608元/吨。华东地区上海石化民用气出厂价累计上涨300元/吨至4400元/吨。上东齐鲁石化工业气出厂价累计上涨250元/吨至3850元/吨。供应端：卓创资讯数据显示，上周我国液化石油气平均产量71539吨/日，本周液化气产量出现大幅增加主要是监测样本的变动，短期国内炼厂生产较为稳定，暂无明显检修，供应端暂稳。从下游需求来看：上周深加工需求基本持稳，MTBE装置开工率为42.46%，较上期增加3.49%，烷基化油开工率为44.79%，较上周下降1.72%。库存方面：按照卓创统计的最新船期数据显示，1月上旬华南地区有7船冷冻货合计18万吨到港，华东有7船冷冻货合计22万吨到港，到港量略有回升，导致库存出现增加。上周华南地区港口库存率较上期增加12.87%至55.39%，华东港口库存率较上期增加3.26%至35.56%。整体而言：现货价格的走高以及原油价格的上涨对期价有较强的支撑作用，短期PG02合约仍维持逢低做多的操作思路。
甲醇   甲醇期货上周窄幅走高，上破2400关口，并触及20日均线压力位，由于驱动不足，期价冲高回落，弱势调整，重心不断向下突破，最低触及2293，创近期新低，呈现先扬后抑态势，周线录得三连阴，走势相对低迷。国内甲醇现货市场表现一般，价格窄幅松动，沿海市场表现略强于内地市场。西北主产区企业报价有所下调，内蒙古北线地区商谈1980-2020元/吨，南线地区商谈1980-2020元/吨。厂家积极出货为主，调价后签单平稳，部分货源供给烯烃。上游煤炭价格相对坚挺，企业仍面临一定成本压力。受到西北地区部分甲醇装置临时停车的影响，甲醇开工水平出现回落。虽然后期企业检修计划不多，但部分装置运行稳定性受到一定影响，有利于缓解供应端压力，甲醇货源供应整体平稳。下游市场追涨热情不高，维持刚需采购，对高价货源存在抵触情绪。甲醇下游需求行业分化明显，煤制烯烃开工大幅提升超过90%，主要是江苏斯尔邦和鲁西化工重启的提振，新兴需求相对稳定。对于外采甲醇制烯烃企业而言，生产利润有限，采购相对谨慎。而传统需求行业维持不温不火局面，醋酸、二甲醚和MTBE开工负荷窄幅回升,甲醛开工继续走低。受到季节性因素的影响，传统需求短期难有起色。最新统计数据显示，甲醇进口量较前期有所下滑，但仍处于高位。加之需求跟进滞缓，导致沿海地区库存居高不下，维持在117万吨左右，库存压力依旧存在。外盘甲醇报价坚挺，对国内市场拉动作用有限。上周五夜盘，主力合约暂时止跌。甲醇市场缺乏利好刺激，当前现货窄幅升水，期价处于修复阶段，预计下行空间受限，不宜过度杀跌。
PVC 上周PVC期货呈现区间震荡走势，重心基本在7000-7300区间内波动，节后归来商品市场气氛偏暖，期价在五日均线上方窄幅走高，反复测试7300关口压力位，但未能向上突破，盘面承压走低，深度下挫，跌破60日均线支撑，回踩7000整数关口，周线录得四连阴。国内PVC现货市场价格继续走弱，但跌势有所放缓，各地主流价格窄幅松动，市场低价货源不断增加。但与期货相比，现货仍处于升水状态，基差已经大幅收敛。西北主产区企业报价下调后，近期签单情况仍欠佳，预售减少，厂家稳价出货为主。企业检修计划不多，新增检修装置仅有阳煤恒通，前期检修企业运行负荷逐步提升。PVC生产企业开工基本维持在高位，产量呈现增加趋势，加之新增产能的释放，供应端支撑逐步削弱。PVC价格回落，成本压力显现。原料电石开工恢复，随着电石到货情况好转，PVC企业下压电石采购价以缓解自身成本压力，电石价格快速下跌，成本下滑较为明显。下游市场逢低适量补货后，主动询盘匮乏，操作偏谨慎，实际交投不活跃，高价货源成交遇阻。下游制品厂订单数量有所减少，受到寒冷天气的影响，北方地区下游制品厂开工受限。此外，个别下游企业放假时间提前，PVC刚性需求存在缩减预期。北方地区需求走弱后，部分货源发往南方地区。市场到货增加，华东及华南地区社会库存延续回升趋势，高于去年同期水平，后期库存将缓慢累积。PVC基本面转弱，市场利好消息有限，上周五夜盘主力合约跌破7000关口支撑，创近期新低，后期走势整体偏空。
动力煤 周五动力煤主力合约ZC2105高开低走，全天震荡小幅回落。夜盘继续走弱。现货方面，环渤海动力煤现货价格指数暂停发布，日度参考价继续上涨。秦皇岛港库存水平小幅下降，锚地船舶数量继续增加。产地方面，正值用煤高峰期，下游采购需求不减，榆林地区在产煤矿大多保持即产即销，煤价稳中小幅上涨5-28元/吨左右。此外，目前除了煤矿，区域内各大煤场也拒绝给河北车装货，预计煤炭输出量受阻将使得煤价上涨受限；鄂尔多斯地区煤炭依然供不应求，而受疫情影响，区域内煤矿禁止河北牌照车辆装车，且装车效率下降，公路日销量下降至120万吨左右，较周初下降25.7%，区域内煤价延续涨势。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多，建议暂时观望为主，激进者可少量逢高试空，05合约上方压力位720。
橡胶   沪胶夜盘冲高回落，似乎受到系统性因素的冲击。若主力合约在14500元附近获得支撑，则反弹走势有望持续。若胶价继续回落，则可能要回踩14000元去寻找支持。供需面暂时没有明显变化，国内多关注需求形势的指引，而泰国、印尼等国疫情及天气状况对供应端会有影响。待胶价走稳后可继续中线做多。
纯碱   周五晚间纯碱下跌4.66%收于1554元，领跌化工品。目前国内重碱主流终端价格在1400-1550元/吨，沙河地区重碱主流终端价格在1400元/吨左右。本周纯碱装置检修量下降，开工率有所回升， 厂家库存降7万吨至92万吨，下降速度有所放缓。短期来看，纯碱库存下滑对期货价格支撑力度减弱；中期来看，一二季度纯碱供需将维持平衡状态，纯碱难有大幅波动；长期供需结构看，下半年光伏玻璃新增产能的投产达产将推升纯碱需求。期货盘面向现货靠拢，修正了市场前期的乐观情绪。单边策略：05合约1650上方卖保头寸继续持有；套利策略：推荐空5月多9月。
尿素   尿素期货盘面再度冲击前高，短期1900一线有一定阻力。现货方面，上周国内尿素市场坚挺，价格整体拉涨10-20元/吨。供应方面，山西区域前期因环保限产企业逐渐恢复，供应量逐渐走高，但部分货源供应淡储备肥，且企业待发量较大，因此对市场并未形成利空。经销商心态较为积极，市场出货氛围尚可。我们认为，原料动力煤价格大幅攀升压缩了尿素生产利润，也相应提升了尿素价格中枢；低库存的矛盾在春季的推涨效应将更加突出，尿素具备一定的配置价值。建议1800一线新入场买入保值头寸继续持有。

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