股指   隔夜市场方面，美国股市反弹，标普500指数上涨0.71%。欧洲股市涨跌互现，德国法国市场回落，英国股市上涨。A50指数上涨0.44%。美元指数继续下挫，人民币汇率升值。消息面上看。12月美国官方制造业PMI升至两年来最高，经济复苏态势不变。纽交所称正重新考虑暂停摘牌中国三大电信公司股票的决定。特朗普签署行政令，禁止与支付宝等八款中国应用进行交易。特朗普在离任前加强与中国冲突，但对市场的影响仅存在于情绪层面。OPEC+达成稳定产量协议，沙特宣布将在未来两个月自愿大幅减产，这一表态超预期，并可能推升油价，抬高全球通胀中枢。国内方面，财政部长继续强调化解地方政府隐性债务风险。央行上调境内企业境外放款上限。总体上看，隔夜消息面利多位置。短期仍无明显利空因素。中长期来看，经济基本面预期正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，虽然对市场支持力度下降，但方向仍是利多。技术面上看，上证指数日内震荡上涨，主要技术指标进一步上行，超买迹象更加明显，突破上行通道压力后关注是否有冲高回落，趋势支撑上移至3380点。继续关注前高3587点，以及3500点至3587点中期压力带，3200点至3152点缺口则为阶段性支撑，中期走向继续看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近
国债   昨日国债期货反弹走高，十债涨幅较大，现券市场国债活跃券收益率普遍下行2-4BP，短端下行幅度较大。从近期金融市场特点来看，股、债、商市场齐涨，资金市特点明显，这会导致市场稳定性变差，从估值角度来看，债市安全性相对较高。从债市影响因素来看，月初制造业PMI小幅回落，经济复苏斜率逐步放缓，对债市压力仍存但边际减轻。年初货币市场资金面宽松，银行间与交易所市场资金利率均显著回落，央行公开市场缩减资金投放，连续两日大幅净回笼资金。供需方面，年初市场配置需求较高，而利率债发行规模可能持平或有小幅下降，尤其是地方政府债券额度迟迟没有提前下发，市场供需矛盾缓解。总体来看，当前金融市场可能进入大幅波动阶段，建议加大债券相关资产的配置力度，对于国债期货阶段性行情仍保持乐观，操作上可继续逢低买入。
股票期权  1月5日，沪深300指数涨1.91%，收于5368.5。50ETF涨1.07%，收于3.671。沪市300ETF涨1.86%，收于5.433。深市300ETF涨1.77%，收于5.345。
1月5日，两市股指震荡攀升，续创多年新高，量能继续温和放大。板块方面，白酒、石化、农业、半导体板块领涨大市。北向资金全天实际净卖出44.44亿元。其中，深股通净卖出22.75亿元。5日人民币对美元汇率中间价报6.4760，较前一交易日上调648个基点。2021年1月5日早间，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。当日有1400亿元央行逆回购到期，实现净回笼1300亿元。据数据统计，央行公开市场本周共5600亿元逆回购到期，其中，周一有600亿元7天期逆回购、1000亿元14天期逆回购到期；周二有200亿元7天期逆回购、1200亿元14天期逆回购到期；周三有400亿元7天期逆回购、1000亿元14天期逆回购到期；周四有900亿元7天期逆回购、300亿元14天期逆回购到期；周五无逆回购到期。在央行的公开市场操作下，市场流动性充裕，股指短期企稳回升，不过较高的估值恐仍将限制指数走势，短期需关注人民币走势，股市短期料仍将震荡上行，中期关注人民币及海外宏观走势。

商品期权  投资者密切关注佐治亚州的参议员选举结果及其对美国经济可能造成的影响，并注意到可能指向全球经济复苏的迹象。此外，欧佩克+达成基本维持石油产量的协议，沙特宣布将在2-3月自愿地减产石油100万桶/日原油价格大涨，美油一度突破50美元。在疫情方面，欧美疫情形势仍十分严峻，新增确诊病例猛增，英国再度封锁，虽然当前已有有种疫苗上市，但未来经济不确定性仍在。疫苗接种速度和民众接种意愿都将面临挑战。各国政府和央行为了经济复苏，各种经济刺激政策频出。美国联邦公开市场委员会年度轮换计划显示，美联储明年将更加鸽派。美元指数也持续走弱，利好大宗商品。因此，从中长期看，稳健的投资者可以滚动卖出看跌期权。但短期受年末资金影响，开始逐步兑现利润，商品或会出现较大回踩。

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