本周基本面好坏参半，金银维持窄幅震荡整理。在我们看来，美国经济缓步复苏不会改变，中期看空金银思路不变。

　　美国劳工部公布的5月非农就业人数增加28万人，大大超过预期22.5万人；5月失业率虽小幅反弹至5.5%，但失业率小幅走高是因为劳动参与率从62.8%升至62.9%——有更多人，例如大学毕业生，进入劳动力市场找工作，这暗示人们对就业市场充满信心。不仅仅是就业人数增长，美国5月平均每小时工资月率超预期上升0.3%，平均每小时工资年率上升2.3%，创2013年8月最高水平。如此强劲的非农数据报告为美国年内加息提供支持，对金银价格走势构成压制。

　　周三日本央行行长黑田东彦表示，日元不大可能进一步下跌，美元/日元随后重挫200点，美元指数大幅下滑。日元的贬值基本上是日本央行大规模宽松政策下的产物。但日本部分决策者最近对日元的弱势表达关切，担心将造成进口成本增加过快，或者引发贸易摩擦。日元汇价可能会持续走强，进一步打压美元指数，为金银价格走势带来支撑。

　　希腊财政危机进入最后阶段，德国总理默克尔和财政部长朔伊布勒之间分歧在加大，出于对地缘政治的担忧，默克尔准备作出让步，保持希腊留在欧元区。然而，朔伊布勒却愿意让希腊退出欧元区，除非其政府采取措施，确保该国在欧元区长期存续。前期市场传出国际金主考虑延长希腊救助计划的传闻，成为欧元上行的主要动力，打压美指大幅回落。

　　国际黄金ETF正在持续减持黄金持仓。据统计，全球最大的黄金ETF，SPDR黄金ETF的持有量在近期持续流出，截至本周总持有量跌至704.22吨，是2008年9月以来的最低水平。自2013年金价大跌以来，黄金ETF就一直呈流出状态，今年初SPDR黄金ETF曾一度有过流入，但随着金价回落，自3月以来一直处在持续流出状态，这会加剧投资者对黄金的抛售。

　　受美元走软和希腊协议难产提振，金价三日收阳；黄金ETF减至704.22吨，中印投资者正痴迷于股市，需求不佳令金市难言乐观。明富金融研究所认为，金价在看空通道中波动，小时级别的反弹修正行情仍在持续，日线指标有所改善；若金价不能迅速上破1196/1208美元/盎司，当前反弹或是逢高做空的机会。

　　本周白银价格维持窄幅震荡，目前银价维持在下行通道内，整体下行趋势不变。明富金融研究所认为，白银日线图中各条均线维持空头态势，相应的KD指标中，双线维持超卖区位置，然而白银价格整体弱势不变，投资者可选择逢高卖出的策略。