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农产品板块策略建议

发布时间：2021-1-5 09:18阅读：678

贾经理期货

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【油脂】

低库存主导油脂震荡偏强美豆出口较强劲，南美天气炒作继续，利好美豆期价。棕榈油方面，ITS数据显示马棕12月出口较11月增加19.59%，出口强劲，马棕油去库存延续，利好马棕油价格。国内方面，内盘油脂今日震荡上行。由于上周油厂开机率下降，豆油库存继续下降，截至1月1日，国内豆油商业库存为95.835万吨，较前一周降幅4.44%。国内棕榈油库存回升，截至1月1日，港口食用棕榈油库存为58.29万吨，较前一周增幅为0.67%，天气转凉不利于棕榈油消费，棕榈油期价承压。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，春节前油脂消费需求旺盛，油脂供应暂无压力。加上粕类需求旺盛导致的大豆进口成本增加，支撑油脂期价，预计2021年一季度油脂震荡偏强。英国变异新冠病毒引发欧洲采取严厉的封锁，对油脂的上涨造成一定的压力，南美天气仍具有较大的不确定性，谨慎短期回调。

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【油料】

农户抛售，豆粕料调整隔夜美豆冲高回落，期价在涨至2014年以来高位之后农户开始抛售大豆，另据USDA，止12月31日，大豆出口检验130.58万吨，符合市场预期的100－200万吨；指标3月开盘1319.25，最高1349.5，最低1301，收盘1313，涨0.23%；国内夜盘豆粕窄幅震荡，持仓继续增加，昨日现货报价上涨50－60元每吨，南美天气干旱忧虑，美豆库存下降及国内生猪行业恢复带来的需求预期背景下看涨情绪强烈；主力5月开盘3485，最高3505，最低3475，最新3494，跌0.09%；菜粕低开窄幅波动，随开机率上升及淡季因素，止1月1日当周，两广及福建地区现货库存大增至34000吨；主力5月开盘2869，最高2885，最低2860，最新2880，跌0.21%；菜油高开小幅上涨，两广及福建地区现货提货较快，现货库存环比下降9.09%至15000吨，中长期菜籽供应预期依然偏紧；主力5月开盘9930，最高9965，最低9893，最新9945，涨0.88%；操作建议:两粕菜油继续多头思路。

【白糖】

反弹内蒙古已有3家糖厂收榨，1月份预计还有3家糖厂收榨；新榨季海南省甘蔗或于1月5日-7日开榨。柳州白糖中间商站台报价5260，较前一交易日上涨10；南宁中间商站台新糖报价5250，较前一交易日上涨20，成交一般。国内糖市来看，11月进口糖数量为71万吨，进口供应维持居高，加之新糖供应持续增加，供应仍处于宽松状态。随着春节假期临近，节日备货需求呈上升预期愈发强烈，利好于糖市。

【棉花&棉纱】

棉花偏强震荡，棉纱偏强震荡分析机构棉花展望公司在12月31日发布的报告称，2020/21年度全球棉花产量调低25.7万吨，主要是棉花产量显著下调。国内新疆棉价较节前涨幅100-200元/吨，市场基差点价成交较少，棉企套保积极；内地地区稳中有涨，较节前涨幅100-200元/吨，轧花厂随订单加工，库存继续低位运行。目前下游需求尚可，预计近期郑棉将呈偏强震荡走势，后期有回落压力。纯棉纱市场行情稳定，订单充足，受上游皮棉成本支撑，纱线挺价意愿较强，看涨氛围浓郁。C32S纱线价格指数涨200元/吨至23900元/吨。国内纱线和坯布开工率稳定，库存下降。下游织布厂及贸易商采购积极，预计短期价格或将以平稳略强为主。

【玉米&淀粉】

偏强北方物流好转，全国新粮销售进度加快，然而产业看涨氛围浓厚，粮源转移至渠道后流出有限，加工企业仍面临玉米收购困难。进口美玉米持续增加，远期进口扩大或成常态。饲用需求因生猪存栏恢复与爆发有增长空间，禽料需求仍偏强；深加工需求以稳定为主，可降解塑料前景利好远期淀粉需求。玉米高位建议谨慎观望。

【鸡蛋】

偏强震荡期货端：1月合约收盘4286，上周五4200，涨86；2月合约收盘3537，上周五3580，跌43；5月合约收盘4127，上周五4178，跌51。现货端：1月4日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.05元/斤，上周五4.05元/斤；销区均价4.29元/斤，上周五4.29元/斤。基差方面，2月合约对产区升水563，3月升水499，4月升水158,5月贴水27。观点：从供应上来看，上月蛋鸡存栏继续下滑且幅度扩大，鸡龄结构老龄化问题有所缓解，8月份补栏的鸡苗开产使得小蛋供应开始增加。蛋价大幅走高之下市场补栏积极性回升，12月卓创监测的代表企业鸡苗销量为3371万羽，环比增2.4%，不过仍远低于3年平均水平。需求上来看，随着元旦各方面备货结束，短期市场要货意愿不强，库存小幅抬升，蛋价短期有回落预期，不过基于整个基本面偏紧张格局，下降幅度相对有限。

【苹果】

下跌栖霞产区冷库交易速度不快，果农货少量交易，客商挑拣拿货，显得较为谨慎。有自存货源的客商仍倾向发自存货源，调果农货意愿不强。洛川产区冷库中看货寻货客商不多，仍以存货商包装自有货源发市场为主，果农货交易不成规模。目前果农存储的前期半商品货有价无市，价格在3.20-3.30元/斤。运城临猗地窖货还有一定剩余，客商拿货积极偏低，行情稳弱，纸加膜价格下滑0.10元/斤左右。当前地窖货主流成交价格坡上膜袋75#以上1.20元/斤左右，坡上纸加膜富士80#起步价格在2.00元/斤左右。

【红枣】

供给充足，走货渐快上个交易日，红枣主力合约呈现低位震荡的趋势。最终收于10150元/吨。较上个交易日-0.54%，成交量1.90万，持仓2.19万。目前，产区交易氛围尚可，但各地剩余原料货源不多，且品质参差不齐，收货客商挑拣合适货源采购，具体看货定价；内地销区市场货源供应充足，拿货客商按需采购，因待售货源品质参差不齐，卖价显混乱。

【粳米】

供需偏松，价格稳定上个交易日，粳米主力合约呈现高位震荡的趋势。最终收于3627元/吨，较上一交易日+0.36%，成交量7944，持仓1.26万。2020/2021年国内大米产能过剩较2019/2020年有所扩大，供给偏松基调持续，加之2019/2020年度结转库存高企，对粳米行情走势形成压制。同时大米走货持续不快，仅有少量订单，大米需求量较少，米企均低库存状态。因此大米市场供需整体偏松，预计未来米价仍以震荡偏弱为主。

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