跨年资金面保持平稳 同业拆借价量齐降

北京商报讯（记者 孟凡霞 实习记者 许琪）在央行前期逆回购等呵护流动性操作下，临近年末，同业拆借市场成交笔数及加权平均利率仍呈现下行。12月29日，同业拆借交易笔数下降明显，加权平均利率下降了9.08个基点。各期限品种交易情况均呈现跌多涨少的局面，同时，各产品加权利率同样普遍下跌。针对这一现象，专家认为这体现出市场流动性保持充裕，金融市场整体保持稳定。

据中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心同业拆借日报显示，12月29日全国同业拆借成交笔数下降了117笔，成交金额共下降624.385亿元。当日，加权平均利率为1.0128%，对比下降了9.08个基点。各期限品种成交情况也是跌多涨少，11个品种类型中只有3种产品加权利率有所上升，剩余均呈下跌状态。8种下跌产品中，IBO(银行间市场拆借）4M加权利率下跌最多，为86.44个基点。各类型产品成交笔数下降的有9种，其中下降最多的是IBO001，为59笔，成交金额下跌367.27亿元。

12月30日，Shibor（上海银行间同业拆放利率）涨跌互现，其中，隔夜、1周、2周期品种分别上涨2、4.4、15.9个基点；3月、1年期品种分别下跌0.2、0.1个基点。不过从近期表现来看，多数期限品种已呈现下降趋势。与12月15日报价相较，12月30日隔夜、1月、3月、6月、9月、1年期Shibor利率均已出现下行。

“同业拆借利率出现较为明显的下行主要是受到央行货币市场操作的影响”。北京看懂研究院高级研究员卜振兴说道。

光大银行金融市场部分析师周茂华指出“同业拆借加权平均利率下降显示出市场流动性保持充裕状态”。而针对同业拆借市场成交量整体下降现象，周茂华则认为这显示出机构对跨年资金面平稳的预期，金融市场整体保持稳定。

此前，为保障市场流动性资金充裕平稳跨年，央行一直在利用工具组合进行调节。卜振兴解释道，“央行的政策主要是通过调节短期资金投放，对货币市场进行调节”。而同业拆借利率与交易笔数跌多涨少的现象也可以理解为央行前期对流动资金的调节行为得到了好的反馈。

周茂华对此也持相似观点，他认为，同业拆借市场成交量下降明显，“主要是央行此前通过长短工具结合加大跨年资金面呵护，同时释放保持市场流动性合理充裕信息，有助于稳定市场预期”。

12月30日早间央行发布公告称，为维护年末流动性平稳，人民银行以利率招标方式开展了400亿元逆回购操作，期限为7天。当日有100亿元央行逆回购到期，因此，实现净投放300亿元。对此，周茂华分析称“央行小幅加大7天期流动性供给，以此力图保持资金面平稳过渡”。另外，央行也重启了14天期逆回购操作，据了解，央行在12月21日-24日的四天时间里，均进行了“7+14”逆回购。

对于未来一段时间的公开市场操作思路，周茂华预测，“由于7、14天期逆回购工具将陆续到期，央行对冲频率仍较高，但央行操作期限和规模主要是根据市场各期限资金面情况而决定的”。