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本文转自金融界期货板块，仅供参考!

 引言：
  在上周五CBOT大豆再度收涨，一举突破并站稳1200美分/蒲大关。观美盘卖豆粕，且在豆粕负基差局面已久的影响下，周末现货市场经销商豆粕出货报价大多较上周五涨20-30元/吨，但终端买家采购意愿一般。而今日开盘瞬间连粕M05合约突破3200关口，卖方本以为周末卖的是合理价，买方同样以为自己买的合理价。而后不久，豆粕期价节节走高未曾回头，厂家及经销商纷纷在再次上调报价，一次不够调两次，两次不行索性先停售。对于这突然间异常强劲的豆粕，究竟是有着哪些有利因素？笔者浅谈一二：
  美豆低库消比为期价上涨筑基 南美天气市扰人心
  首先国内连粕暴涨根源毋庸置疑在于外盘美豆期价持续上涨，推动国内进口成本上升，国内豆粕期价受此水涨船高。美豆的低库存，强劲的消费，极低的库消比为美豆期价在上涨之路打下了坚实的基础。加之上周南美阿根廷国内大豆压榨厂工人继续bagong引发市场对该国大豆豆粕的出口前景担忧，且布交所对其大豆产量预计为4650万吨，较12月USDA供需报告中5000万吨仍有较大下调空间。面对内外多重利好，美豆期价顺势突破且站稳1200美分/蒲大关。
  俄方大豆出口新政策 想象空间被放大
  俄罗斯国际文传电讯社19日报道，俄罗斯关税机构下辖一委员会同意对大豆出口征收30%的关税。报道援引消息人士的话说，新税率定于明年2月1日生效，持续至6月30日。从数据上来看，俄罗斯2019年的大豆总产量约为430万吨，除去俄罗斯自身消耗的大豆外，用于出口的不过百万吨左右，运往中国的还不到80万吨，占中国进口大豆总量的比例不到1%，其实对国内的进口大豆实质性影响有限。但俄方的这一政策，却为国内豆粕市场价格上涨提供了想象空间，空间在于全球农产品(7.04 -0.14%,诊股)价格易涨难跌，大豆供应将不断偏紧，短时期市场对美豆出口形成更大依赖。
  海外疫情新变化 油强粕弱势头缓
  受英国新冠病毒变种毒株的消息引发的宏观冲击，原油价格短线受挫，快速的下跌对植物油短期走势形成干扰，国内豆油暂改此前强劲单边走势，短线同样出现回落。而豆粕对美豆涨幅则得到较好消化，尤其是国内豆粕涨势远不及美豆涨势，油强粕弱心理已深入人心。面对短线的反转，豆粕的压抑已久的涨势得到快速放大。
  局部地区工厂生产受限制 高价带起低价区
  自12月在豆粕库存高企影响下，各地区油厂均不同程度出现的胀库停机现象。以山东市场为例，12月初胶东、日照油厂集中区域的部分油厂出现胀库，油厂被迫短期停机，在经历一周的左右停机消化豆粕库存后，停机油厂陆续恢复开机。然而12月11日日照油厂却受因收到环保政策影响，未曾开机几日的油厂再次停机，随后经过几天后油厂又陆续恢复限产开机。再然后，12月21日日照地区再次受到环保政策油厂全线停机。豆粕库存得到消化后，油厂开机率短期受突faqing况抑制；叠加物流运输情况。日照市场豆粕现货价格异常坚挺，胶东地区同样居高不下。当前山东地区油厂豆粕报价已紧逼华北，受此影响，无论是从豆粕价格差，还是提货便利性。黄淮地区豆粕提货短时间涌向江苏，江苏油厂高开机率、高豆粕库存情况得到缓解，随之现货价格随盘快速上调；紧接着，长江中上游区域跟随江苏市场价格上调。
  综上所述：豆粕期价出现单日暴涨百点，现货价大涨上百元每吨的行情尤其必然亦尤其偶然。必然在于外围美豆期价牛途未结，国内豆粕方向仍是延续逢低入多为主；偶然在于短期突现多重利好加持。

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