原油   上周内外盘原油整体维持高位震荡。美元连续走弱并跌破90关口对油价形成明显支撑，但全球疫情持续发酵以及变种病毒向多国传播令市场情绪受到持续打压，部分国家新一轮封锁可能会拖累原油需求恢复，原油需求前景再度蒙阴。另外，部分国家疫苗逐步投入使用后，疫苗的有效性仍未显现，但前期市场连续上涨对疫苗利好已有所兑现，警惕疫苗出现利空消息带来市场的冲击。产油国减产联盟会议将于1月4日召开会议，这次会议将审议减产配额遵守情况，而在此前的会议上各国一致同意自1月1日期增产50万桶/日，此次会议将决定各国2月份原油产量。整体来看，宏观利好令市场投资情绪有所改善，但疫情反复持续压制油价，多空交织下短线盘面预计维持震荡走势，建议观望。
沥青   上周国内沥青现货市场整体持稳。国内沥青炼厂开工负荷连降后持稳，受成本端止涨以及气温下降影响，炼厂出货放缓，库存水平有所回升，同时北方地区套利货对南方地区供应也有一定冲击。需求方面，国内多地遭遇大范围降温降雪天气，影响了南方等地项目施工，沥青刚性需求受阻，市场成交气氛下降，同时目前冬储需求整体释放有限，现货需求面支撑将逐步减弱，短期现货价格或以稳为主。盘面上，成本端高位支撑沥青盘面，但现货趋弱打压盘面，短线走势有所趋弱，下方关注60日均线支撑。
高低硫燃料油 上周高低硫燃料油价格震荡调整。美国EIA报告表明，除却战略储备的商业原油库存减少56.2万桶至4.995亿桶，减少0.1%。上周美国国内原油产量减少0万桶至1100万桶/日。原油库存减少，原油需求预期有所恢复，原油依然维持多配。燃油基本面方面：近期随着春检结束，全球炼厂开工边际回升，燃料油供应开始低位反弹。需求方面：航运市场持续转好，中国集装箱指数 大幅拉涨，干散货指数反弹，使得船燃需求坚挺，低硫较高硫强势。根据普氏最新数据，新加坡燃料油库存截至 12月31日当周录得2195.6万桶，环比前一周增加156.2万桶，增幅7.66%。燃料油供需基本面多空交织，谨慎看多思路。策略方面：高低硫燃料油多单谨慎持有，套利方面：多LU03空FU05合约继续持有。               
聚烯烃 上周 L/PP 价格震荡走势为主。据卓创数据：截至 12 月 31 日，线性装置生产比例较上周持 平，LLDPE 生产产能 935.31 万吨，线性装置生产处于较高区间，PE 装置停车比例 0.44%，检修装置处于较低 区间，说明 PE 装置产量高产量区间。PP 装置拉丝生产比例 34.52%，PP 拉丝产能 972.08 万吨，较上周增加 45.06 万吨，PP 停车比例 4.9%，较上周停车比例有所减少。据卓创统计数据：截至 2021 年 1 月 1 日，PE 港 口库存 27.85 万吨，较上周小幅减少 0.21 万吨，PE 社会库存 14.983 万吨，较上周小幅减少 0.253 万吨，PE 企业库存 24.8 万吨，较上周减少 0.35 万吨，PE 库存有上游向下游累库迹象；PP 港口库存 1.28 万吨，较上 周增加 0.02 万吨，PP 贸易环节库存 4.351 万吨，较上周减少 0.278 万吨，油制样品企业库存 23.11 万吨， 较上周增加 0.37 万吨。截至 12 月 31 日，主要生产商库存 58 万吨，环比上周小幅增加 1.5 万吨，去年同期 库存为 61.5 万吨，两油库存依然维持周末累库，周内去库节奏。综合分析：PE 及 PP 均处于高产区间，供给 端供应充足。需求方面：西北、华北、华东部分地区下游限产有所放松。乘联会公布汽车销售数据：12 月前 四周零售为日均 6.0 万辆，同比增长 10%，同比增速较强。环比 11 月同期的增速是 16%，表现较强。基本面 方面：PE/PP 高产量，高进口，传统塑编需求走弱，终端汽车销售亮眼情况下，供需两旺。建议：基本面 多空交织，指引性不强。激进投资者可顺趋势支撑位波段操作。
乙二醇 上周，乙二醇期价先抑后扬，期价高位运行。从现货市场来看，现货价格表现坚挺，市场成交尚可，现货报4250-4260元/吨，递4235-4240元/吨，商谈4240-4250元/吨，部分4180-4240元/吨成交。供应端来看，黔西煤化工、河南永城等煤化工装置陆续重启，煤化工负荷提升；油制乙二醇装置提负和装置意外短停并行，中科炼化50万吨/年的乙二醇装置周三故障临时停车，目前故障仍在排查中。进口货源方面，船货预报在近两周已回升至正常水平，但长江口近期因天气原因，封航现象屡现，这导致进口货源在长江口排队等待，主港罐区库存仍呈现下降的态势。需求端来看，临近春节假期，下游聚酯开工率预计在1月中旬出现明显的下降，但基于对纺织服装行业修复的乐观预期，今年降幅预计会低于往年。综上，短期因港口封航、装置意外停车等原因，乙二醇主港延续去库行情，期价延续偏强运行态势，上方暂时关注4600压力位。
PTA 上周，PTA呈震荡态势，整体运行区间为3700-3850。从现货市场来看，由于目前较多的货物被锁定在期货市场，现货基差商谈仍表现坚挺。1月初报盘05-185，递盘05-195；1月中下报盘05-190，递盘05-195至200；下周仓单报盘01-20，递盘01-23，商谈价格3620-3630。从供需面来看，PTA供过于求的局面难以改变。近期福海创450万吨/年的PTA装置正在检修，但珠海BP110万吨/年的PTA装置已重启，同时福建百宏250万吨/年的PTA装置预计在1月中下产出成品。临近春节假期，下游聚酯开工率预计在1月中旬出现明显的下降，但基于对纺织服装行业修复的乐观预期，今年降幅预计会低于往年。从成本端来看，随着PTA装置的投产，PX供需压力会有所缓和，叠加油价的反弹，PTA成本重心仍将上移。综上，PTA绝对价格重要影响因素包括成本和供需，供需决定PTA加工费，而成本决定PTA期价中枢，基于此，2021年PTA价格中枢有望逐步上移，操作上建议维持多头思路，回调买入。
短纤   上周，短纤期价先抑后扬，整体重心呈抬升态势。从现货市场来看，部分生产企业取消优惠力度，试探性涨价。目前，福建市场半光1.4D 现款短送报5900-5950元/吨，江苏主流大厂半光1.4D 现款出厂报6000元/吨。从产销情况来看，下游刚需跟进为主，不过近期期现商基差报价已稍显坚挺，短纤现货价格下跌空间不大。展望后市，短纤仍具备多配价值。成本端来看，中长期油价中枢有望进一步上移，短纤原料PTA和乙二醇供需虽过剩，但整体价格重心会在原油的推动下上移，短纤成本重心亦将抬升。供应端来看，2021年前三季度，涤纶短纤产能投放压力不大，产品种类以差异化产品为主，期货标品仅有10万吨/年的产能投放计划，全年行业产量增速预计为9.7%。需求来看，基于疫苗研发以及经济修复的乐观预期，中长期纺织服装需求将缓慢恢复，短纤内外需有望改善，同时原生短纤对再生短纤仍有替代空间，竞品棉花价格也有望走高，从而提振短纤需求，预计全年短纤需求增速有望维持10%。综上，短纤2021年整体供需格局良好，且成本亦有抬升趋势，整体价格中枢会逐步抬升。建议在近期季节性淡季回调逢低布局多单，中期持有至明年旺季3-4月份。
苯乙烯 上周，苯乙烯期价逐步止跌走稳。从估值来看，苯乙烯高估值已被打压完毕，现货价格重回现金流成本附近，在供需持续走弱的背景下，再度开启成本定价。从供需面来看，持续累库预期不变。供应端，目前安徽嘉玺35万吨/年苯乙烯项目装置顺利通过验收交付，或在2021年1月份正式投产；另外，近期现货价格贴成本线运行，部分装置开始降负。山东玉皇20万吨/年的苯乙烯装置12月31日停车检修；宁波科元20万吨/年的装置因前段检修，计划1月6日降负一半，时间为一周。进口量方面，下周到港量预计为4.155万吨处于中偏上水平。需求端，EPS、PS、UPR开工率均呈季节性下滑态势，下游刚需跟进为主。综上，苯乙烯供需面压力不改，主港开启持续累库，工厂库存继续回升，苯乙烯高估值已被打压完毕，开启成本定价模式。而成本端纯苯和乙烯价格下跌空间都不大，因此短期来看苯乙烯进一步下跌空间已不大，期价预计将在6000-6500之间运行。操作上，基于成本抬升预期，可于回调至6000一线附近轻仓试多。
液化石油气    2020年12月31日，沙特阿美公司2021年1月CP出台，丙烷550美元/吨，较上月涨100美元/吨；丁烷530美元/吨，较上月涨70美元/吨。丙烷折合到岸成本在4418元/吨左右，丁烷4274元/吨左右。在CP价格大幅上调的 情况下，民用气现货价格继续走高。1日广州石化民用气现货价格上涨100元/吨，至4408元/吨，基差进一步扩大。卓创统计的船期数据显示，1月上旬华南地区仅有5船冷冻货合计15.4万吨到港，后期华南港口库存将稳中有降。目前液化气暂无明显利空，同时CP价格上涨对期价有较强的支撑，盘面目前贴水现货，液化气仍以震荡偏多思路。PG02合约可以60日均线附近布局少量多单。
甲醇   节前甲醇期货呈现先抑后扬走势，重心受到下行，跌破2350一线支撑，进一步回踩40日均线后逐步止跌，盘面窄幅上移，收复至2400关附近，推涨略显乏力。国内甲醇现货市场涨势暂缓，部分地区价格弱势松动，沿海市场表现相对疲弱。近期甲醇生产企业签单整体顺利，出货平稳，主产区厂家库存压力得到缓解，心态尚可，报价整体变动不大，多根据自身情况灵活调整。经过前期上调价格，企业生产压力也一定程度得到缓解，甲醇产业链利润得以重新分配。西北地区甲醇装置运行稳定，西南、华东、华中等地区部分装置停车或者降负，甲醇行业开工率波动不大，货源供应整体稳定。下游市场对高价货源存在抵触情绪，刚需接货节奏放缓，采购积极性欠佳，放量难以提升。部分外采甲醇制烯烃企业成本压力凸显，烯烃装置大多数运行稳定。而传统需求行业正值需求淡季，加之环保政策影响下，部分地区开工受限，整体表现低迷，对甲醇需求不温不火。国内甲醇价格处于相对低位，国际市场货源多流向高价区域进行套利，11月份甲醇进口量继续回落。此外，部分船货转出口增加，也有利于缓解沿海市场压力。甲醇港口库存消化速度缓慢，仍处于偏高水平。综合而言，甲醇供需关系偏弱，上行驱动不足，期价呈现区间震荡上移态势，短期重心有望抬升。
PVC PVC期货节前延续调整态势，重心继续回落，最低触及7035，不断创近期新低，但跌势逐步放缓，期价在7000关口上方徘徊整理，横向延伸，周线录得三连阴。国内PVC现货市场价格不断松动，下跌节奏放缓，调整幅度收窄，市场低价货源逐步增加。PVC各地主流价格整体下移，与期货基差明显收敛，但当前仍处于窄幅升水状态。西北主产区企业预售订单数量减少，且近期新签订单情况欠佳，厂家心态受到影响，出厂报价陆续走低。短期内暂无新增检修企业，前期检修装置韩华陆续恢复生产，PVC行业开工率窄幅波动，维持在82%以上，西北地区开工维持在85%附近。加之新增产能的投放，PVC货源供应呈现增加趋势。PVC价格下调后，企业生产利润被挤压，成本压力凸显。部分电石采购价下调第三轮，贸易出厂价也继续下调200元/吨，成本端跟随走弱。下游市场刚性需求下滑，天气转冷，北方地区部分下游制品厂开工受限。前期降负的中小型企业生产尚未恢复，大型制品厂开工相对稳定，逢低刚需补库。受到买涨不买跌情绪的影响，下游市场买气不高，成交难以放量。市场到货增加，华东及华南地区社会库存继续回升至10.19万吨，大幅高于去年同期水平，进入缓慢累库阶段。PVC基本面转弱，期价经过深度调整过后，短期有望企稳震荡整理，重心在7000-7350区间内波动。
动力煤 近日动力煤盘面高位震荡整理，重心有所下移。现货方面价格依然在持续上涨，坑口价格涨幅依然迅猛。港口库存方面较前期有小幅好转，但还没有形成累库趋势。下游电厂日耗维持高位，存煤量较前期有所好转。进口煤虽然放宽，但是依然存在外煤捂货惜售的现象。旺季各环节全力保供状态下，依然明显感到供应难以跟上需求增长，煤炭价格维持易涨难跌的局面。从期货盘面上看，资金持续大幅流出态势，投资热度较前期降温，价格有重回基本面引导的态势。预计未来高位盘整还将持续一段时间。从时间上看，上方空间已经不大，建议企业可择机分批次保值空单入场。
橡胶   山东省逐渐解除重污染应急响应，轮胎企业节后开工将会恢复，对胶价或有支持。此外，泰国、印尼国内疫情还在蔓延，原料生产及成品出口恐怕难免会受影响。不过，产区天气、美国经济刺激政策的效果以及疫苗推广进展等影响因素存在较大不确定性，短期胶价可能缺乏明确趋势，夯实底部支撑仍是当务之急。
纯碱   上周纯碱期货震荡运行，主力05合约跌2.78%收于1611元。现货方面，国内纯碱市场盘整为主，市场交投气氛温和。天津碱厂、海天纯碱装置开工负荷提升中，中源化学计划近两日开车运行，纯碱厂家开工负荷略有提升。前期纯碱厂家接单量大，目前多数纯碱厂家执行前期订单为主，厂家库存延续下降态势。本周国内纯碱厂家加权平均开工负荷在71%，较上周增长0.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工76.7%，联碱厂家加权平均开工66.5%，天然碱厂加权平均开工65.5%。卓创统计纯碱厂家产量在48万吨左右。初步统计，目前国内纯碱厂家整体库存在99万吨左右（含部分厂家外库及港口库存），周环比减少12%，较去年同期增加28%，库存主要集中在西北、华北地区。短期来看，随着纯碱库存下滑，纯碱企业参与到产业链利润分配的话语权逐步提升；中期来看，一二季度纯碱供需将维持平衡状态，持续上涨空间有限；长期供需结构看，下半年光伏玻璃的投产达产将推升纯碱需求。单边策略05合约1650上方卖保头寸继续持有，套利策略推荐空5月多9月。
尿素   2020年最后一周尿素期货下挫考验1800一线后回升，周度涨幅0.6%收于1831元。现货方面，国内各地区基本保持平稳。近期苏皖等地农业走货量增加，缓冲了行情的下滑趋势。外围地区受装置停车影响，供应相对紧张，东北地区复合肥需求阶段性增加，给予区域一定需求支撑。后期的国内尿素行情维持相对平稳；供应面随着故障检修企业的恢复、1月上旬晋城限产企业的恢复，日产量会有明显的提升；而需求面环保限产结束后工需会有短时的增加，同时淡储备货需求在1月仍会持续。在高位行情下，下游的备货采购心态都是谨慎为主，行情短时内将延续盘整的局面。目前影响价格的主导因素在于成本上扬，产量下滑及春季需求预期推动。盘面回调提供了新的入场机会，建议1800一线新入场买入保值头寸继续持有。

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