股指   上周五是元旦，主要国家股市休市。周四晚间美股上涨，标普500指数涨0.64%。欧洲股市中，德法英均有回落。A50指数在大涨后稍有调整。美元指数反弹，人民币汇率震荡变动不大。消息面上看，元旦期间海外变动不大。数据显示，美国上周初申失业金人数下降。元旦假期期间，国内疫情继续零星爆发，但尚未影响到经济。后期需继续关注疫苗等有效性。短期来看，市场关注焦点将逐步转向12月经济数据。目前市场对经济增长预期有一定冷却迹象。中长期来看，经济基本面预期正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，虽然对市场支持力度下降，但方向仍是利多。技术面上看，上证指数周线突破3465点压力位，主要技术指标也全面走好，短线市场情绪乐观，或进一步走升，下一个压力位是前高3587点，3500点至3587点中期压力带也需要持续关注，趋势线支撑仍在3375点附近，3200点至3152点缺口则为阶段性支撑，中期走向继续看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   上周国债期货底部逐步抬升，债市利空因素弱化，部分利多信号出现，岁末年初市场预期相对乐观，因此行情上出现提前抢跑的现场。年末经济数据显示国内制造业保持高景气度，12月官方制造业PMI为51.9，前值52.1；非制造业PMI为55.7，前值56.4，季节性因素下数据虽有所回落，但国内仍处于主动加库存阶段，复苏周期对债市的压制仍然存在。利多因素主要来自两个方面，一是债券市场发行融资压力减轻，配置需求则保持旺盛，供需因素形成局部利多。二是近期货币政策积极性明显提升，尤其是在中长期资金的供给上，这导致短、中、长期资金结构性矛盾明显缓解，资金利率回落对中长期市场收益率形成向下拉动作用。对于年初债市仍可适度乐观，中长期趋势性配置时点可能需要等待年中库存周期转向。操作上，方向性交易建议继续逢低做价差，曲线交易建议关注做陡曲线的交易机会。
股票期权  上周，沪深300指数涨3.36%，收于5211.29。50ETF涨3.56%，收于3.634。沪市300ETF涨3.34%，收于5.287。深市300ETF涨3.38%，收于5.200。
2020年度最后一周A股红盘报收，两市股指强势上扬，上证指数创出2018年2月6日以来新高，券商、军工板块爆发。2020年，上证指数涨13.87%，上证50涨18.85%，沪深300涨27.21%，深证成指涨38.73%，科创50涨39.30%，中小板指涨43.91%，创业板综涨47.85%，创业板指涨64.96%，创业板50涨88.74%，创成长涨97.14%。周五北向资金全天实际净买入30.78亿元，全年净买入超2000亿元，开通以来净买入超1.2万亿元。中国央行公开市场一周净投放1300亿元人民币，为维护年末流动性平稳，周五开展900亿元人民币逆回购操作，资金面方面维持宽松，离岸人民币兑美元升破6.49关口 继续刷新2018年以来高位，支撑股市。在央行的公开市场操作下，市场流动性充裕，股指短期企稳回升，不过较高的估值恐仍将限制指数走势，短期需关注人民币走势，股市短期料仍将震荡上行，关注人民币及节假日期间海外宏观走势。期权方面，期权波动率维持低位，短期维持17%水平，短期波动率回落加速，投资者短期可买入牛市价差，或者买入跨式策略做多波动率。推荐策略：沪深300ETF期权买入1月购4.7，卖出1月购5.2。

商品期权  中欧领导人共同宣布如期完成中欧投资协定谈判，双边经济关系将进一步深化。英国下议院通过脱欧后的英欧贸易协议。在美国方面，美国财政部长姆努钦称刺激支票已从周二晚开始发放。但美参议院多数党领袖排除了近期内通过2000美元个人纾困补贴的立法的可能性。美国报告首例变异新冠病毒感染病例。英国批准阿斯利康与牛津大学联合研发的新冠疫苗。目前欧美疫情形势十分严峻，新增确诊病例猛增，虽然当前已有有种疫苗上市，但未来经济不确定性仍在。各国政府和央行为了经济复苏，各种经济刺激政策频出。美国联邦公开市场委员会年度轮换计划显示，美联储明年将更加鸽派。美元指数也持续走弱，利好大宗商品。因此，从中长期看，稳健的投资者可以滚动卖出看跌期权。但短期受年末资金影响，开始逐步兑现利润，商品或会出现回踩。

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