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白糖   郑糖主力合约再一次于5300元附近遇阻，而国际糖价得益于美元弱势继续走高。国内糖价上升的逻辑主要在于产区降温和节日消费增加，国际糖价则主要是受汇率变化等非供需面的影响。新年假期来临，投资者可能避险意愿增强，外糖强势对郑糖的带动作用可能有限。维持震荡操作思路。
豆粕   美豆拉高接近1300美分蒲后震荡整理，价格上涨的背后仍有着美豆极低库存消费比的支撑，阿根廷工人罢工仅表现为事件驱动行情，目前虽然阿根廷罢工炒作降温，但南美大豆主产区天气炒作窗口仍然存在，目前南美大豆产量仍具有不确定性，后期随着南美天气升水的注入，价格的波动也将会进一步加大。国内市场来看，短期油厂大豆、豆粕供应仍偏充裕，截止12月25日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量84.52万吨，周比减少1.25%，同比增加62.44%，春节前整体现货市场供应仍偏充裕，对部分地区现货市场基差承压，但空间有限，需求端来看，春节前畜禽集中出栏影响短期需求增量，但长期随着生猪市场产能恢复，猪料需求仍有较大增加空间，豆粕库存层面对豆粕市场价格的压力也将逐渐减弱，长期偏多格局未改，后期关注美豆出口节奏及1月份USDA供需报告对南美大豆产量预估影响，连粕主力05合约短期高位偏强震荡，3200元/吨整数关口仍有较强支撑，回调参与反弹思路，前期多单设置保护持有，期权方面，维持豆粕05合约的买入牛市价差策略或卖出看跌期权策。
苹果   苹果05合约昨日震荡整理。基本面继续弱势运行，卓创咨讯的信息来看，截至12月24日，全国苹果库存为1126万吨，相比上一周微幅下降，整体延续高位水平，销区走货仍然一般，目前批发市场出货速度仍比较慢，节日对市场的刺激仍然较为有限。我国北方多数地区出现降雪天气，产地道路湿滑，运输受阻，部分冷库停止包装，产区现货价格持续稳中偏弱运行，山东烟台栖霞冷库苹果基本稳定，目前报价80#以上果农一二级货源片红2.8-3.0元/斤，条红3.0-3.2元/斤，陕西白水75#起步货源成交价格为2.6-3元/斤，持平于前一天。目前市场仍然是空头背景，对于盘面相对支撑在于期价已经接近成本，进一步向下的动力减弱，但是冷库高库存以及销区走货较差对于盘面的压力仍在，卓创资讯的信息来看，近几周产区冷库库存变化不大，持续处于近五年高位，销区走货也持续不如往年，今年节日备货也较为惨淡，当前的现货压力仍在持续释放当中，日内再度大幅回落即为最好的验证，操作仍然建议以逢反弹做空思路为主。
油脂   周三国内植物油价格再度上行，国内油脂价格的上涨主要受到外盘美豆价格走势的影响，夜盘价格波动不大。CBOT大豆价格于昨晚一度逼近1300美分/蒲式耳，市场认为是受到了阿根廷工人罢工的影响，但是阿根廷谷物出口商下属大豆压榨协会已经于周二晚间表示与油籽工人签订了一份合同，结束了为期20天的薪资罢工，但美豆价格并没有因此而出现大幅的回调。美豆价格的上行，一方面是市场仍在对阿根廷大豆减产投以预期，另一方面还是由于美豆出口数据的强劲，在当前美豆国内库存大幅削减的情况下，美豆近月合约价格受到了资金的推动。短期来看，在缺乏进一步数据利好的情况下，美豆价格难以突破1300美分的关口，只有在南美大豆产量受到明显减少的数据确认之下，美豆价格才有可能出现再次的拉涨。短期内植物油价格向上的动能可能有所不足，但在原油和美豆价格都保持坚挺的格局之下，植物油价格仍将保持高位震荡的节奏，棕榈油2105多单可以考虑继续持有，短期内仍有一定的上升空间。
鸡蛋   JD2105合约震荡收星，鸡蛋现货市场价格涨势仍显著，30日产区平均价格在4.09元/斤，较昨日涨0.04元/斤，近日多个省份大雪，交通运输受阻，且低温蛋鸡产蛋率有所下降，养殖端挺价意愿增强，伴随着年底旺季来临，下游食品厂、农贸市场春节前备货也陆续启动，均支撑今日鸡蛋现货市场价格上涨。但当下鸡蛋价格已高于2018、2019年同期，终端抵触情绪开始升温，且今年在疫情的情况下，食品厂采购也相对谨慎，或限制蛋价继续上涨，预计1月份之前鸡蛋市场价格维持稳中略强走势，但继续拉涨空间有限，后期随着节日效应消退，下游采购量将缩减，2-3月份蛋价将有回调风险，中长期来看，四季度养殖企业补栏显著下降，春节前集中淘汰预期，明年上半年供应压力逐步缓解，价格重心有望逐步抬升，但不宜过分乐观，养殖端补栏及淘汰节奏决定后期供应，目前老鸡淘汰日龄降至450天左右，月度空栏率大幅提升，若行情持续乐观，仍可能继续刺激延淘及增加补栏，进而制约远期价格走势。期货市场来看，JD03合约处于节后消费淡季，关注前期高点附近压力，对于有套保需求的养殖企业可关注近月合约高位套保机会。主力05合约当前高价已注入节前备货及淘汰预期，短线调整，关注3900附近支撑，作为强势合约，长线可等待调整低位布局多单为主，后期关注高蛋价下游走货情况及淘鸡节奏影响。
棉花、棉纱    30日，棉花主力合约探底回升，报15040，涨1.04%，棉纱主力合约报21790，涨0.53%。棉花短期维持震荡偏强走势，棉花现货价平稳，纺企基本保持随用随买策略，整体成交略好于前日。受郑棉重心走高影响，河北多数疆棉资源随期货点价销售，保持坚挺态势。部分纺企对价格较低的地产棉询价积极，成交量有所增加。下游方面，棉纱市场成交平稳，一些热门品种仍较火，本月内多数品种进口纱上涨2000元/吨以上，而中高支更是处缺货状态。32支及以上国产纱及进口纱几乎都排到2月。价格方面进口纱品牌繁多，报价较乱，32支普梳23000左右，精梳26000-27500不等，贸易商利润1000-2000左右。短期虽然棉花受到国际疫情扩散影响略有回落，但后期总体来看，在欧美经济刺激政策的出台背景下，后市对于棉花的需求有望恢复，棉花基本面天平正在逐步向多头倾斜。短期下游的淡季正是可以逐步布局棉花多单之时。近期可以开始布局05和09合约。预计郑棉中期有望出现回升，可以逢低做多，中期内仍需关注宏观及下游消费情况。期权方面，隐含波动率略有回升，维持在19%附近，相对较低。棉花波动率降至低位，中期有望回升，可以采用买入看涨期权或者买入跨式策略做多波动率。
菜粕   菜粕05合夜盘继续高位整理。菜粕市场主要影响因素仍然围绕CBOT大豆、国内豆粕供需以及自身供需三个方面。CBOT大豆期价来看，当下时间点，全球大豆供应主要依赖美豆，美豆出口持续表现不错，为其提供强势支撑，再加上南美天气扰动以及阿根廷罢工影响，进一步给美豆去库存提供炒作机会，CBOT大豆期价目前处于易涨难跌的时期，整体上涨判断不变。国内豆粕方面，目前到港量仍然维持相对高位，油厂豆粕库存较高，现货宽松拖累价格，不过近期盘面榨利进入亏损，油厂挺价意愿较强削弱现货宽松的拖累。菜粕自身来看，整体延续供需双低的情况，进口油菜量以及沿海油厂菜粕库存继续处于低位，水产养殖进入淡季拖累消费，供需矛盾不突出。 综合来看，CBOT 大豆价格的强势为国内蛋白粕提供较强的成本支撑，不过国内豆粕供应宽松与菜粕消费进入季节性淡季削弱支撑力度。当下时间点菜粕期价预期跟随外盘易涨难跌，整体操作思路以逢回调做多为主。
玉米   玉米05合约夜盘高位整理。基本面情况来看，华北大范围雨雪天气，影响玉米运输，昨日山东到货量仍然不多，再加上玉米现货市场的看多情绪仍在，玉米现货价格继续上涨，全国玉米均价为2594元/吨，较前一日上涨5元/吨。对于玉米市场来说，短期处于新粮集中供应的节点，阶段性供应充裕对价格形成一定的压制，尤其是即将迎来的售粮高峰对价格有牵制，不过由于今年整体收购成本有所上扬以及当前售粮惜售情绪仍在，以及外盘的强势运行，也为期价提供较强支撑，短期对于玉米期货价格整体维持高位偏强震荡判断，中期来看，东北玉米出现减产、生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节使得玉米年度供需偏紧，不过其他谷物替代以及进口玉米增加等影响使得缺口预期有所收敛，中期期价延续缓慢上涨预期。操作方面建议以以逢回调做多为主，继续关注基层销售情况以及进口政策情况。
淀粉   玉米淀粉05合约夜盘跟随玉米高位整理。基本面情况来看，供应端面临玉米粮源偏紧所导致的下滑预期，需求端面临价格上升的竞争优势下滑所形成的下滑预期，整体是供应下滑与需求下滑的博弈，主要就是需求对于原料成本价格上涨的敏感度测试，因此目前玉米淀粉主要影响因素仍然是以原料玉米为主。现货情况来看，近期部分淀粉下游企业担心疫情，部分企业开始少量备货，淀粉企业签单量有所增加，支撑淀粉企业挺价销售，再加上原料价格的上涨提振市场情绪，昨日玉米淀粉价格跟随上涨，全国玉米淀粉价格指数为3073元/吨，较前一日3070元/吨涨3元/吨。短期基于原料玉米高位偏强震荡的判断，对于玉米淀粉继续维持高位偏强震荡判断。
纸浆   纸浆隔夜盘继续上行创新高，现货市场持稳报价跟随盘面，业者低价惜售，下游采购热情一般。近期废纸价格不断上涨，再生纤维供应偏紧的问题支撑木浆价格。下游纸企陆续发布涨 价函，终端需求正常，文化纸企业陆续发布停机检修函，短期影响木浆需求，但机制纸产量维持历史高位附近，在需求出现较大变化前，预计木浆需求稳中偏强。市场情绪好转，国内股市大幅上涨， 工业品反弹，盘后欧洲股市走高。纸浆主力合约明显高于最近一轮美金价格，1月亚太森博阔叶浆价 格提涨，市场看涨情绪较强。供给方面，11月针叶浆发中国减少9.6%，进口量环比增加9%、同比减少2%。目前而言，制造业补库周期尚未结束，近期国内外疫情再次发酵，可能影响经济复苏进程但大概率不会改变复苏趋势，对中长期浆价形成支撑。短时间看，产业层面驱动仍在，但疫情影响下宏观情绪波动较大，当前价格入场做多的安全边际不高，下一压力位在6000元/吨。
 
 
 
 
 

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