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股指   隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数涨0.13%。欧洲股市多回落。A50指数微涨0.01%。美元指数继续走弱，人民币汇率走升。消息面上看，中欧领导人共同宣布如期完成中欧投资协定谈判，表明双方经济关系深化，且对市场有一定利多影响。英国下议院通过脱欧后英欧贸易协议，脱欧谈判进程接近结束。数据显示，因消费品进口额创纪录，美国11月商品贸易逆差扩大至纪录最高，二手房签约连降三个月，房屋供给受限限制楼市上行。根据美联储FOMC委员年度轮换计划，美联储明年将更偏鸽派。国内方面，央行继续释放宽松信号，维护年末流动性平稳。MSCI公布剔除中国证券名单。总体来看隔夜消息面总体影响偏多，此外，今天上午9点还需关注国内12月PMI数据。中长期来看，经济基本面预期正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，虽然对市场支持力度下降，但方向仍是利多。技术面上看，上证指数日内大幅走升，主要技术指标多有走强。指数突破3400点位置之后，短线仍需要继续关注3465点压力，以及3500点至3587点中期压力带，趋势线支撑上移至3375点，3200点至3152点缺口则为阶段性支撑，中期走向继续看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日国债期货继续全面走高，并未受到股市大涨的影响，说明市场对于岁末年初行情预期乐观，叠加市场配置需求，市场存在提前抢跑的可能性。政策上，央行近期投放积极性明显提升，叠加对于资金分层的关注，市场对于货币政策边际放松的预期提升，债券市场收益率下行的软约束打开。另外，基于当前人民币偏强的走势以及国内外较大的利差水平，货币政策适当放松引导利差回落，对冲人民币升值压力的确定性较强。央行四季度货币政策例会措辞保持稳定，要求“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持货币政策连续性、稳定性、可持续性，把握好政策时度效，保持对经济恢复必要支持力度。”除货币市场资金面以及政策因素外，供需条件好转也是债市潜在的利多因素，我们预计2021年利率债整体供给规模持平或小幅下降，年初供给低位叠加需求提升，配置盘提前入市可能导致市场趋势走强时间提前。总体来看，我们近期一致坚持对于短期行情的乐观态度，操作上可继续介入方向性交易以及曲线交易机会。

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