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白糖   郑糖夜盘高开后回落，主力合约临近5300元遇阻。2021年将对糖浆等征收进口关税的消息利多，但11月食糖进口量高达71万吨则带来压力，恐怕即使销售形势有所改善也难以扭转供应增长的利空影响。不过，国际糖价反弹会提振人气，原油回升也有利多影响，外糖不排除再次挑战11月高点的可能。郑糖反弹走势则可能阶段性见顶，或许近期将在5100~5300元区间震荡。
豆粕   美豆站上1250美分/蒲，阿根廷工人罢工继续，美国国内大豆压榨增多及出口形势强劲，美豆期末库存仍有进一步下调预期，持续支撑美豆市场价格，短期能否持续上涨仍需看到天气层面的进一步助力，目前南美大豆产量仍具有不确定性，未来15天阿根廷大豆主产区降雨量继续低于正常水平，天气炒作空间仍存，未来随着南美天气升水的注入，价格的波动也将会进一步加大。国内市场来看，短期油厂大豆、豆粕供应仍偏充裕，但豆粕周度库存止增回落，截至12月18日当周，豆粕库存85.59万吨，周比降幅3.43%，表明下游提货有所好转，需求端来看，春节前畜禽集中出栏影响短期需求增量，但长期随着生猪市场产能恢复，猪料需求仍有较大增加空间，豆粕库存层面对豆粕市场价格的压力也将逐渐减弱，长期偏多格局未改，后期仍需重点关注大豆主产国阶段供需矛盾的指引，若后期南美天气持续干旱影响大豆产量在1000万吨级别，内外盘价格将仍有较大上涨空间。连粕主力05合约高开收星，关注3200元/吨整数关口支撑，回调参与反弹思路，期权方面，维持豆粕05合约的买入牛市价差策略或卖出看跌期权策略。
苹果   苹果05合约昨日继续大幅回落。基本面继续弱势运行，产区延续高库存局面，卓创咨讯的信息来看，截至12月7日，全国苹果库存为1130.94万吨，相比上一周微幅下降，整体延续高位水平，销区延续弱消费局面，目前批发市场出货速度仍比较慢，双节对市场的刺激仍然较为有限。产区现货价格持续稳中偏弱运行，山东栖霞部分地区80#以上一二级果农货价格下滑，整体继续稳在2.8-3.0元/斤，陕西白水地区75#起步主流成交价格继续稳在2.8-3.0元/斤。目前苹果期价还是以现货牵动为主，市场主要面临冷库货源成本与消费疲弱的博弈，西部产区的减产以及山东地区优果率不佳所形成开秤高价有一定的成本支撑，不过目前消费疲弱对市场的压力更胜一筹，苹果05合约短期或延续弱势运行，后期来看，成本支撑下苹果05合约继续下行空间压缩，不过由于基本面较差，回升动力也不足，期价大概率会继续在低位区间弱势运行，操作方面建议关注反弹做空机会，继续关注现货情况以及期货消息面的扰动。
油脂   12月23日国内植物油价格再度上行，目前国内植物油基本面并没有发生较大改变，油脂库存仍处于偏低的水平。夜盘棕榈油价格再度大幅上行，主要受到原油价格回暖，以及印尼生柴计划重新回归920万千升预期的影响。周二植物油价格的下行主要受到外盘原油价格回撤及市场情绪的影响，英国疫情的再度加剧使得市场避险反应增加。当前对植物油价格不应过于悲观，植物油走势短期内仍是震荡上行的趋势。这主要反应在几个方面：首先国内供需依旧偏紧，在3月巴西大豆上市之前这种情况不会发生较大的改善；其次英国疫情的影响尚难以确定，疫苗的推出可能会产生正面的效应，市场情绪是造成价格下滑的主因，需求长期来看仍趋向增长；三是全球财政政策趋向宽松，美国推出9000亿美元刺激法案后，美元指数趋向于进一步下行，以美元计价的商品价格长期仍将上涨；四是美豆价格短期内将围绕1250美分/蒲式耳进行调整，预期不会再跌破1200美分一线，未来随着供应量的不断下行还将继续上涨。国内植物油价格短期内仍会保持震荡上行的节奏，棕榈油2105多单可以继续持有，但在原油走势趋稳之前，不易买入新单，短期内应该保持观望的节奏。
鸡蛋   JD2105合约高开收小阴线，13日鸡蛋现货市场价格上涨，产区均价4.08元/斤，较昨日涨0.1元/斤，超过8月初4.05元/斤高点，销区北京领涨，上海、广州稳，临近元旦、春节，下游食品厂备货支将逐步启动，短期需求有望逐渐增加，预计1月份之前鸡蛋市场价格维持偏强走势，但继续拉涨空间有限，后期随着节日效应消退，下游采购量将缩减，2-3月份蛋价将有回调风险，中长期来看，四季度养殖企业补栏显著下降，春节前集中淘汰预期，明年上半年供应压力逐步缓解，价格重心有望逐步抬升，但不宜过分乐观，养殖端补栏及淘汰节奏决定后期供应，目前老鸡淘汰日龄降至450天左右，月度空栏率大幅提升，若行情持续乐观，仍可能继续刺激延淘及增加补栏，进而制约远期价格走势。期货市场来看，JD03合约处于节后消费淡季，继续拉涨空间或有限，关注前期高点附近压力，主力05合约高位震荡收近似星线，当前高价已注入节前备货及淘汰预期，继续追高需谨慎，支撑3800附近，作为强势合约，短线回调参与反弹思路，对于有套保需求的养殖企业可关注涨至高位后套保机会。
棉花、棉纱    23日，棉花主力合约报14725，涨0.41%，棉纱主力合约报21315，跌1.8%。
棉花短期大幅下挫，主要受到英国疫情严重的影响，原油及其他大类资产普跌，棉花亦受到冲击。国内棉花现货市场皮棉价格随期价下跌，多数企业报价较昨日下跌50-100元/吨。当前基差对应CF105合约，根据皮棉品级质量等指标差异，高等级质量指标优的皮棉基差多在700-1150元/吨，中上等级质量指标皮棉基差多在100-700元/吨；短期虽然棉花受到英国疫情影响跟随大宗回落，但后期总体来看，在欧美经济刺激政策的出台背景下，后市对于棉花的需求有望恢复，棉花基本面天平正在逐步向多头倾斜。短期下游的淡季正是可以逐步布局棉花多单之时。近期可以开始布局05和09合约。预计郑棉中期有望出现回升，可以逢低做多，中期内仍需关注宏观及下游消费情况。
期权方面，隐含波动率回调，维持在19%附近，相对较低。棉花波动率降至低位，中期有望回升，可以采用买入跨式策略做多波动率。
菜粕   菜粕05合约夜盘继续震荡，日内或跟随CBOT大豆冲高回落。CBOT大豆期价来看，当下时间点，全球大豆供应主要依赖美豆，美豆出口持续表现不错，为其提供强势支撑，再加上南美天气扰动以及阿根廷罢工影响，进一步给美豆去库存提供炒作机会，CBOT大豆期价上破1250美分/蒲式耳，目前外盘依然是易涨难跌的时期。国内豆粕方面，目前到港量仍然维持相对高位，油厂豆粕库存较高，现货宽松拖累价格，不过近期盘面榨利进入亏损，油厂挺价意愿较强削弱现货宽松的拖累。菜粕自身来看，整体延续供需双低的情况，进口油菜量以及沿海油厂菜粕库存继续处于低位，水产养殖进入淡季拖累消费，供需矛盾不突出。 综合来看，CBOT 大豆价格的强势为国内蛋白粕提供较强的成本支撑，不过国内豆粕供应宽松与菜粕消费进入季节性淡季削弱支撑力度。当下时间点菜粕期价易涨难跌，整体操作思路以逢低做多为主，不过连续两天的大幅上涨已经释放大部分利多情绪，谨慎看待短期涨幅，进一步驱动有赖于南美天气扰动，操作方面建议低位多单逢高减持。
玉米   玉米05合约夜盘震荡整理。基本面情况来看，市场看多情绪仍在，周二临储拍卖百分之百成交对利多情绪有一定的强化，昨日东北部分贸易商上调20元/吨，再加上期货盘面走高，整体现货价格上扬，全国玉米均价为2543元/吨，较前一日上涨7元/吨。对于玉米市场来说，维持前期观点，短期处于新粮集中供应的节点，阶段性供应充裕对价格形成一定的压力，农户的销售节奏对市场影响较大，不过由于今年整体收购成本有所上扬，期价的下方支撑也比较强，短期对于玉米期货价格继续维持高位震荡判断，中期来看，东北玉米出现一定幅度减产、生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节使得玉米年度供需偏紧，不过其他谷物替代以及进口玉米增加等影响使得缺口预期有所收敛，中期期价预期呈现底部抬升走势。操作方面建议以关注低位做多机会为主，继续关注基层销售情况以及进口政策情况。
淀粉   玉米淀粉05合约夜盘跟随玉米震荡整理。基本面情况来看，玉米淀粉作为玉米的消费之一，供应端面临玉米粮源偏紧所导致的下滑预期，需求端面临价格上升的竞争优势下滑所形成的下滑预期，整体供需两端矛盾点不突出，因此目前玉米淀粉主要影响因素仍然是以原料玉米为主。现货情况来看，目前下游需求整体较为一般，下游采购态度较为谨慎，企业淀粉库存有所增加，不过由于原料价格上涨，昨日玉米淀粉价格跟随上涨，全国玉米淀粉价格指数为3051元/吨，较前一日3049涨2元/吨。短期基于原料玉米高位震荡的判断，对于玉米淀粉继续维持高位震荡判断。
纸浆   纸浆期货日内大幅上涨，创年内新高，与其他风险资产不同，其未受英国疫情影响，这其中可能源自其在风险资产中整体估值不高。现货则跟随盘面，银星报价有5200元之上。国外浆厂价格持续提涨，部分升至690-700美元，部分对欧洲报价也大幅上调，巴西阔叶浆1月价格上涨30美金。11月针叶浆出口中国同比减少9.6%，国内木浆库存高位缓慢回落，下游白卡纸及生活用纸近期均有提价，文化纸暂稳，从前期调研了解的情况看，部分纸张如特种纸、白卡纸需求相对较好。纸浆目前还是继续沿着前期的逻辑运行，国内政策延续、信用环境偏宽松，海外对疫情的应对能力提升，同时疫苗接种仍在持续，疫情大概率不会改变经济复苏的趋势。综合看，供需矛盾再次恶化的可能不大，年度级别维持震荡走强的看法，但短期要关注若疫情影响，不确定性仍多，高位不建议追涨，等待调整后的做多机会。