更为有趣的是，23日沪金、沪银持续下跌，境外的黄金和白银价格却出现上行走势。

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光大期货贵金属高级分析师展大鹏认为，这与当日人民币的升值存在硬顶关系。在他看来，黄金是全球均一价，定价权在COMEX黄金期货和伦敦现货市场，内外比价相当于本国货币对美元的汇兑走势。

据了解，昨日在岸人民币兑美元16:30收报6.5378，较上一交易日涨102个基点，日成交量383.63亿美元。离岸人民币兑美元中间价报6.5558，调贬171个基点。

对此，南华期货贵金属分析师薛娜提出了不同意见。在她看来，内外贵金属价格走势的分化，与目前境内外市场的需求不同有关。

据了解，受疫情影响，今年国内的金银实物需求大幅下滑，也打击了国内的首饰出口业务，导致国内金银价格比国际金银价格更低。而以往正常年份，国内的黄金产量不够消费，需要依赖进口，因此国内的黄金价格一般比国际金价高，今年的情况特殊。白银也类似，今年下半年国际白银价格持续走强，国内白银跟涨热情不高，导致国内白银价格低于国际白银价格，与往年情况相反。23日的情况是国内市场较为悲观，国际金银价格上涨时，国内金银跟涨热情不高，导致内外走势分化。

8月份以来的回调已经到位，未来一段时间黄金价格将振荡上行。

具体来看，首先，美联储12月议息按兵不动，并保持购债规模直至通胀与就业取得实质性进展，鲍威尔称可能会扩大购债规模，预计三年内不会加息；其次，欧美疫情加重，意味着经济复苏受阻，金融市场一度表现出恐慌情绪，但回顾年初疫情影响越重、时间越长，货币和财政政策也就更加宽松和激进。各国央行和政府不断向市场注入流动性，无论是压低利率还是抬升通胀预期，均表明实际利率仍处于下降通道，中长期对黄金价格形成强有力的支撑；最后，从黄金与美股的相关性来看，依然是高度正相关。

展大鹏认为，短期黄金价格仍面临两方面不利影响，制约市场看涨情绪。一是美元受欧洲疫情加重影响，汇率被动抬升，对黄金价格有一定压制，但美联储和政府联合宽松预期下美元仍处下降通道，投资者也在衡量金市如何对冲美元出现阶段性反弹的影响；二是全球黄金ETF仍呈现净流出，说明多头投资者信心受损，修复则需要一定时间。因此黄金本轮上行将呈现慢牛态势，投资者可逢低逐步布局黄金ETF和相关股票类资产，亦可逐步加大黄金期货多头配置比重。

在薛娜看来，白银也将开启新一轮的上涨。“尤其近期随着经济复苏，白银的需求已有回暖迹象，近期白银表现或比黄金更强。”薛娜表示，投资者除了关注SPDR黄金ETF的持仓变动外，还需要关注近期美国国会达成的规模9000亿美元的救助计划能否顺利实施，2021年1月5日美国参议院的选举也需要关注。“金银价格近期波动非常大，投资者要注意交易风险，做好风险控制。”

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