12月23日，虽然受境外疫情快速蔓延影响，国内商品期货多数飘绿。然而，资金面的宽松，却使得股债出现同步小幅收涨情况。

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据期货日报记者了解，12月23日，央行为维护年末流动性平稳，以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作，包括100亿元7天期和1000亿元14天期，中标利率分别为2.20%、2.35%。当日有100亿元逆回购到期，净投放1000亿元。

受此影响，截至昨日收盘，上证指数报3382.32点，涨0.76%；深证成指报14015.02点，涨 0.96%；创业板指报2842.97点，涨1.11%。北向资金全天实际净买入43.39亿元，其中，沪股通净买入近25亿元。

同时，沪深300、中证500、上证50股指期货主力合约也出现小幅上涨，涨幅分别为0.54%、0.51%和0.54%。至于国债期货，相关数据显示，截至当日收盘，我国10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.08%。

对于23日国内股债齐涨的局面，银河期货宏观研究员认为，一天的涨跌很难说明问题。但南华期货股指期货分析师王梦颖告诉期货日报记者，这样的情况通常发生在流动性充裕的时候。“最典型的就是2015年的行情，当时市场因为流动性充裕，很长一段时间内股债都保持同步上行的趋势。”

“23日股债现同步上行，更多是因为央行近期对市场流动性的呵护。”王梦颖各付表示，“除了23日央行再次进行逆回购操作，向市场净投放1000亿元外，22日央行也开展了逆回购操作。连续两日的净投放让近期市场流动性略显紧张的局面得到了有效缓解。”

相关数据显示，23日Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行39.2bp报0.623%，7天期上行0.3bp报2.064%，14天期下行9.4bp报2.846%，1个月期下行0.6bp报2.708%。

王梦颖认为，当前情况下，股市会延续上涨趋势。

在她看来，股市目前的核心逻辑是经济复苏，这一逻辑在接下来一段时间内大概率维持成立，支撑股指上行。“22日国常会上提到会适当延长普惠小微企业贷款延期还本付息的政策，这是政策层面的利多。另外，22日中国证监会部署明年资本市场六项重点工作中也提到了会科学合理保持IPO、再融资常态化，促进居民储蓄向投资转化，这属于资金面的潜在利多。加上央行这两天的净投放行为，市场近期处于政策‘蜜月期’，维持原有趋势继续上涨的概率更大。”

银河期货宏观研究员也认为，在降低宏观杠杆率和发展公募基金等政策支持下，股市有望保持相对强势，但考虑到A股的估值相较2年前已大幅提升，且宏观政策尽管不急转弯，但边际放松的可能不大，因此A股市场末来将更体现出振荡性、波段性和结构性。

至于债市，在南华期货债券分析师翟帅男看来，当前在充裕的流动性推动下，债市将出现一定反弹。“尤其在春节前资金面大概率不会明显收紧，加上短期供给压力减轻，债市存在一定交易机会。”

中长期看，鉴于中央经济工作会议定调明年的宏观政策“保持连续性、稳定性、可持续性”“2021年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”。说明政策转向的时间点将比预期推迟，宽财政和稳货币是明年上半年的主基调。政策不急转弯，则经济复苏局面将持续，对债市形成压制。“毕竟稳货币意味着资金不缺不溢，整体对债市影响中性，而春节后央行大概率回收多余流动性，债市调整压力增加。明年债券市场底部尚未探明，不应过于乐观。”翟帅男说。

王梦颖认为，投资者应密切跟踪海外市场的情绪变化。在她看来，近期英国疫情的再次发酵对全球风险资产造成了一定的冲击。虽然目前的情况相对稳定，但仍需高度关注后续是否会发生疫情再次升级的状况，尤其是疫苗对变种毒株的有效性，可能会让风险资产产生较大的波动。“如果投资者持有股指相关头寸，需对此做一定的风险防范。”

翟帅男表示，从今年债市走势看，十年前国债收益率自4月份的2.48%最高上行至3.3%附近，上行幅度超80bp，持续时间近8个月。他认为，严格来讲，当前债市已经步入熊市。目前的债市有点类似2017年，许多投资者在阶段性反弹行情中认为债市收益率已经见顶，配置价值凸显，可以抄底。但从熊市思维来看，3.3%的点位安全边际有限。“建议投资者不要盲目投资，策略上以捕捉交易性行情为主，快进快出谨防被套。”

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在衍生品的配置上，南华期货认为，在接下来的一段时间里，股指期货的配置价值大概率会好于国债期货。“毕竟股票市场正处于政策‘蜜月期’，市场风险偏好有望维持积极，这给股指期货市场带来较好的博弈机会。而国债市场，由于近期经济复苏状况相对稳定，政策态度也并未出现明显转向，很可能还是会维持相对胶着的状态，短期难以出现趋势性的机会。”转自（期货日报)

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