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周四市场震荡走高，上证指数收于3404点、上涨1.13%，创业板指上涨0.9%、上证50指数上涨1.55%，两市A股成交7910亿元左右，成交量有所回升。板块方面，有色、钢铁、非银金融、采掘、医药等板块涨幅居前，军工、纺织服装、电气设备等少数板块下跌；主题方面，稀土、金属、炒股软件、数字货币、西藏振兴等题材表现较好，乳业、生物育种、养鸡等有所下跌；两市A股涨跌比为2784:1160，上涨家数更多些。

从市场运行看，周四市场有两个主要特征：其一，上证指数反弹并回升至20日均线（3397点）上方；其二，上证50指数跑赢创业板指、金融周期股占优。这两个特征验证了我们前期谈及的存量博弈的大逻辑，即存量博弈格局中指数大致围绕着20日均线反复震荡，上证50指数和创业板指为代表的价值股和成长股会反复轮动；笔者在上期的日评中明确的强调了“预计价值股短线有望占优”、“未来数日上证50指数将占优于创业板指或者被动占优”，周四的市场风格轮动完全在我们量化指标的推演之中。

当然，从催化剂方面，也有两个信息：其一，美国大选正式落地、美元指数跌破90，美联储议息会议进一步强调了在通胀重返正轨前不会加息，美元指数进一步贬值，有色商品价格走高；其二，富时、标普、MSCI等国际指数剔除受美国制裁的部分公司、生效日在12月21日，在经历1-2周的发酵后、港股短期连续2日反弹，市场对外资流出的冲击有所消化，相反，市场可能存在博弈外资抛售后的抄底机会，毕竟如中国中车、中国铁建、中国建筑、中国交建、中海油等估值水平较低且属于大国重器，后期超跌反弹乃至未来再讲一个走出去的故事也是可能的。

因此，美元进一步贬值和港股的反弹，为A股的资源股、大金融股的反弹提供了支撑，是催化周四金融周期股占优的主要催化剂。另外，从博弈角度，伴随着港股市场消化部分外资撤出影响后，快则12月下旬、慢则明年1月中旬，彼时港股市场有望迎来止跌企稳反弹，而受制于AH股高溢价率的A股指数彼时也有望得到改善机会。

隔夜欧美市场继续温和反弹、大宗商品走高、美元指数90下方，因此，维持前期思路，即虽然市场总体处于震荡略多的春季行情的大逻辑中，但受制于成交量而持续上攻的动能尚不足；伴随着前期AH股的调整，短期市场正在临近反弹的契机，尤其是金融周期等前期调整的板块。倾向于以经济复苏和布局春季躁动行情为主要基调，以仓位的渐进布局和板块的重点聚焦为主；预计未来数日上证50指数仍将占优于创业板指或者被动占优，短期可更偏重以金融周期为主的价值风格。从交易的角度，隔夜财政部等四部委发布促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告，税收优惠的力度要大于以往高科技企业二免三减半等优惠；因此，周五早盘是测试半导体产业链短期强势与否的重要指标，如果冲高回落、则意味着市场短期人气不足，资金腾挪至金融周期等价值股的风向仍在延续；如果强势持续上攻，则意味着风格均衡些、价值风格占优尚需等待；当然，先验的预判则短期价值风格仍将占优、半导体等属于中长期机会但短线攻击的持续性可能不大。