美联储持稳利率，上调经济增长预期和来年通胀预期，金价短线回落10美元
发布时间：2020-12-17 11:34阅读：409
问一问
周三(12月16日)纽约时段盘中，北京时间周四凌晨3点，美联储公布最新的12月利率决议，美联储维持利率0-0.25%不变，符合预期。
从本次美联储决议声明上看，美联储上调了经济增长预期，并上调了来年的通胀预期，措辞基调整体看鸽派程度不及预期。在决议公布后，现货金价短线小幅下挫10美元，美元指数短线上涨13点，其它非美品种不同程度下挫。
美联储在声明中指出，将超额准备金利率（IOER）维持在0.1%不变，将贴现利率维持在0.25%不变。美联储将致力于使用所有工具支撑美国经济。
美联储扩大了临时的美元互换额度和回购工具，没有调整资产购买操作的构成和速度，将继续购买债券，直到在事先目标上取得“实质性”进展。
美联储预计将维持当前的利率水平，直至劳动力市场符合充分就业评估，通胀升至2%并有望在一段时间内适度超过该水平。另外，美联储点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年，与9月一致。
美联储预计将维持宽松政策，直到通胀在一段时间内适度高于2%，以使长期通胀均值达到2%，且较长期通胀预期仍然牢牢锚定在2%。美联储称，需求疲软以及油价抑制着消费者价格通胀，经济活动和就业持续复苏，但新冠病毒大流行对中期经济前景构成相当大的风险。
美联储的评估将考虑广泛信息，包括公共卫生、劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期，以及金融和国际动态发展。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备适当调整货币政策立场。
美联储委员们一致同意此次的利率决定。（与上次会议一致）
美联储FOMC经济预期显示，2020年底GDP增速预期中值为-2.4%，9月预期为-3.7%。2021年底GDP增速预期中值为4.2%，9月预期为4%。预计2020年GDP萎缩幅度将小于9月的预测，但2021年和2022年的增速将高于9月的预测。
美联储下调了年内通胀预期，但上调了2021年的通胀预期。美联储预计，2020年底PCE通胀预期中值为1.2%，9月预期为1.2%。美联储预计2020年底核心PCE通胀预期中值为1.4%，9月预期为1.5%。2021年底PCE通胀预期中值为1.8%，9月预期为1.7%。
美联储预期，2021年底失业率预期中值为5.0%，9月预期为5.5%。2020年底失业率预期中值为6.7%，9月预期为7.6%。
图：现货金价5分钟
图：美元指数5分钟
图：欧元兑美元5分钟
图：美元兑日元5分钟
图：美国原油5分钟
当前美国的疫情和财政刺激的形势仍然不确定，美联储在制定政策的时候也保持了谨慎的观点。
美国失业率下降得更快，截至9月的经济增长也强于美联储官员今年早些时候的预期。而且美国已经开始接种疫苗，这给接下来的经济增产提供了一个乐观地前景。但就业增长最近已经放缓，而且疫情病例破纪录的激增已经引起了人们对更多企业即将倒闭的担忧。
由于美国新一轮财政刺激计划“难产”，至少900万美国失业人员将在大约两周后失去失业救济，此前这些人正是靠失业救济度过疫情。另外延迟的租金也将开始到期，规模预估为700亿美元，可能覆盖1100万个家庭。国会仍在财政刺激的问题上陷入僵局。
麦康奈尔称，国会不通过新冠援助方案就不会休会。美国参议院多数党领袖米奇?麦康奈尔表示，他仍希望一揽子支出计划将包括两党达成共识的抗疫援助方案。国会不通过新冠援助方案就不会休会。
麦康奈尔说，我们都知道新政府将会再提一个刺激计划，对于我们没有共识的部分，我们可以将来再争。他表示，我们应该推进能达成共识的部分。
疫苗的推出以及国会新刺激措施的潜力，增加了2021年下半年经济增长和就业健康反弹的机会。
美联储的决策者们目前每月购买800亿美元的美国国债和400亿美元的抵押贷款支持证券，以降低受新冠大流行冲击的家庭和企业的实际借贷成本。他们在3月份开始实施大规模资产购买，当时还将基准利率降至零。
德意志银行证券美国高级经济学家Brett Ryan称，就美联储购买债券的潜在变化而言，财政前景可能是一个重要因素。在所有其他条件相同的情况下，财政刺激减少将给货币政策制定者带来更大的放松政策的压力。
在寻求微调货币政策时，决策者正在努力应对高度不确定性。新冠感染、住院和死亡病例激增明显减缓了经济的复苏--并有可能逆转复苏形势。现在，一些经济学家预计第一季度经济将出现萎缩。
一位受访者表示，如果明年成功的疫苗接种促使长期收益率上涨过多过快，美联储可能会效仿加拿大央行的策略，即将购买转向较长期的国债，但减少总体购买。他们这么做可以用更少的弹药实现相同数量的刺激。
随着前任美联储主席耶伦将出任财政部长，超过三分之二的受访者表示，他们预计在即将上任的拜登政府治下，美联储和财政部的协调将加强。多数人表示，加强协调将对经济有利，而且加强协调不会损害美联储在货币政策上的独立性。
华尔街普遍认为，总体来说耶伦的当选有利于股市，有利于新一轮财政刺激的推出。尽管国会尚未对新一轮财政刺激政策达成共识，但耶伦的上任有助于民主党在分裂的国会中争取到数额更大的财政刺激方案。
今年疫情发生以后，耶伦从总体上来看其对于美联储在疫情期间的货币宽松做法持肯定态度，同时曾多次呼吁财政政策应起到关键的作用，这也反映了当前耶伦对于美国财政政策立场。
在11月的一场论坛上，耶伦重申，对于美国经济复苏来说，国会提供进一步帮助至关重要。因为美联储在将利率降至接近零之后，剩余的货币工具有限。
对此，有分析表示，只要协调是自愿进行并且没有胁迫，美联储和财政部在非常时期进行协调是明智之举。
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从本次美联储决议声明上看，美联储上调了经济增长预期，并上调了来年的通胀预期，措辞基调整体看鸽派程度不及预期。在决议公布后，现货金价短线小幅下挫10美元，美元指数短线上涨13点，其它非美品种不同程度下挫。
美联储维持利率和购债规模不变
美联储在声明中指出，将超额准备金利率（IOER）维持在0.1%不变，将贴现利率维持在0.25%不变。美联储将致力于使用所有工具支撑美国经济。
美联储扩大了临时的美元互换额度和回购工具，没有调整资产购买操作的构成和速度，将继续购买债券，直到在事先目标上取得“实质性”进展。
美联储预计将维持当前的利率水平，直至劳动力市场符合充分就业评估，通胀升至2%并有望在一段时间内适度超过该水平。另外，美联储点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年，与9月一致。
美联储预计将维持宽松政策，直到通胀在一段时间内适度高于2%，以使长期通胀均值达到2%，且较长期通胀预期仍然牢牢锚定在2%。美联储称，需求疲软以及油价抑制着消费者价格通胀，经济活动和就业持续复苏，但新冠病毒大流行对中期经济前景构成相当大的风险。
美联储的评估将考虑广泛信息，包括公共卫生、劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期，以及金融和国际动态发展。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备适当调整货币政策立场。
美联储委员们一致同意此次的利率决定。（与上次会议一致）
美联储上调经济增长预期，上调来年通胀预期
美联储FOMC经济预期显示，2020年底GDP增速预期中值为-2.4%，9月预期为-3.7%。2021年底GDP增速预期中值为4.2%，9月预期为4%。预计2020年GDP萎缩幅度将小于9月的预测，但2021年和2022年的增速将高于9月的预测。
美联储下调了年内通胀预期，但上调了2021年的通胀预期。美联储预计，2020年底PCE通胀预期中值为1.2%，9月预期为1.2%。美联储预计2020年底核心PCE通胀预期中值为1.4%，9月预期为1.5%。2021年底PCE通胀预期中值为1.8%，9月预期为1.7%。
美联储预期，2021年底失业率预期中值为5.0%，9月预期为5.5%。2020年底失业率预期中值为6.7%，9月预期为7.6%。
图：现货金价5分钟
图：美元指数5分钟
图：欧元兑美元5分钟
图：美元兑日元5分钟
图：美国原油5分钟
疫情、经济前景和财政刺激不确定，美联储保持谨慎
当前美国的疫情和财政刺激的形势仍然不确定，美联储在制定政策的时候也保持了谨慎的观点。
美国失业率下降得更快，截至9月的经济增长也强于美联储官员今年早些时候的预期。而且美国已经开始接种疫苗，这给接下来的经济增产提供了一个乐观地前景。但就业增长最近已经放缓，而且疫情病例破纪录的激增已经引起了人们对更多企业即将倒闭的担忧。
由于美国新一轮财政刺激计划“难产”，至少900万美国失业人员将在大约两周后失去失业救济，此前这些人正是靠失业救济度过疫情。另外延迟的租金也将开始到期，规模预估为700亿美元，可能覆盖1100万个家庭。国会仍在财政刺激的问题上陷入僵局。
麦康奈尔称，国会不通过新冠援助方案就不会休会。美国参议院多数党领袖米奇?麦康奈尔表示，他仍希望一揽子支出计划将包括两党达成共识的抗疫援助方案。国会不通过新冠援助方案就不会休会。
麦康奈尔说，我们都知道新政府将会再提一个刺激计划，对于我们没有共识的部分，我们可以将来再争。他表示，我们应该推进能达成共识的部分。
疫苗的推出以及国会新刺激措施的潜力，增加了2021年下半年经济增长和就业健康反弹的机会。
美联储未来购债和美国财政部有更多的协调
美联储的决策者们目前每月购买800亿美元的美国国债和400亿美元的抵押贷款支持证券，以降低受新冠大流行冲击的家庭和企业的实际借贷成本。他们在3月份开始实施大规模资产购买，当时还将基准利率降至零。
德意志银行证券美国高级经济学家Brett Ryan称，就美联储购买债券的潜在变化而言，财政前景可能是一个重要因素。在所有其他条件相同的情况下，财政刺激减少将给货币政策制定者带来更大的放松政策的压力。
在寻求微调货币政策时，决策者正在努力应对高度不确定性。新冠感染、住院和死亡病例激增明显减缓了经济的复苏--并有可能逆转复苏形势。现在，一些经济学家预计第一季度经济将出现萎缩。
一位受访者表示，如果明年成功的疫苗接种促使长期收益率上涨过多过快，美联储可能会效仿加拿大央行的策略，即将购买转向较长期的国债，但减少总体购买。他们这么做可以用更少的弹药实现相同数量的刺激。
随着前任美联储主席耶伦将出任财政部长，超过三分之二的受访者表示，他们预计在即将上任的拜登政府治下，美联储和财政部的协调将加强。多数人表示，加强协调将对经济有利，而且加强协调不会损害美联储在货币政策上的独立性。
华尔街普遍认为，总体来说耶伦的当选有利于股市，有利于新一轮财政刺激的推出。尽管国会尚未对新一轮财政刺激政策达成共识，但耶伦的上任有助于民主党在分裂的国会中争取到数额更大的财政刺激方案。
今年疫情发生以后，耶伦从总体上来看其对于美联储在疫情期间的货币宽松做法持肯定态度，同时曾多次呼吁财政政策应起到关键的作用，这也反映了当前耶伦对于美国财政政策立场。
在11月的一场论坛上，耶伦重申，对于美国经济复苏来说，国会提供进一步帮助至关重要。因为美联储在将利率降至接近零之后，剩余的货币工具有限。
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