股指   隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，标普500指数尾盘冲高回落，最终收涨0.18%。欧洲股市全面上涨。A50指数则回落0.14%。美元指数明显回落，人民币汇率继续震荡。消息面上看，数据显示，美国11月零售额下降超预期，10月数据也修正为下降，这表明新冠疫情仍对经济产生负面影响。美联储表示将维持货币政策及债券购买计划不变，直到就业和通胀方面取得“实质性”进展。美联储和主席鲍威尔的鸽派态度，是推动昨晚美股盘中冲好的主要因素。美国国会对近9000亿美元的纾困法案接近达成协议，财政政策开展时间临近，但仍预计是明年初。总体上看，隔夜消息面偏多变动为主。中长期来看，经济基本面预期正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，虽然对市场支持力度下降，但方向仍是利多。技术面上看，上证指数日内继续震荡，主要技术指标多有回升，上行趋势线支撑位进一步上升至3340点附近，继续关注该位置支撑，仍有上攻3465点以及3500点至3587点中期压力带的可能，3200点至3152点缺口则为阶段性支撑，中期走向继续看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   国债期货低位震荡,十债小幅收跌,二债与五债小幅收涨，短债表现好于长债。现券市场收益率普遍回落，短端回落幅度达到3BP以上，长端则仅微幅走低，收益率曲线延续陡峭化表现。从短期来看，债市阶段性底部特征明显，但从中长期来看周期拐点仍需耐心等待1-2个季度。短期债市的主要驱动因素一方面来自于宏观经济数据兑现后的数据真空期，另一方面则是下半年以来同业存单收益率持续走高的趋势出现转折。近期央行关注资金分层以及结构性短缺问题，商业银行尤其是中小银行负债短缺为核心因素，央行通过加大MLF投放缓解中长期资金短缺难题，月中9500亿元历史最大规模续作，叠加之前超常规投放的2000亿元MLF，月内超额续作规模达到5500亿元，对金融机构来说中长期资金得到有效补充，一年期AAA级同业存单到期收益率自11月末的3.55%已经回落至3.12%附近，相较于2.95%的MLF利率仍有一定的下行空间。同业存单作为中短期收益率的锚，近期收益率下行对于低久期债券形成明显利好。对于国债期货，我们建议继续参与阶段性市场反弹，同时继续推荐做陡收益率曲线的交易策略，可采用4*TS-T或者2TF-T的交易策略。
股票期权  12月16日，沪深300指数涨0.18%，收于4953.87。50ETF涨0.52%，收于3.482。沪市300ETF涨0.2%，收于5.023。深市300ETF涨0.2%，收于4.943。
周三（12月16日），A股全天窄幅整理，量能继续萎缩，大消费持续持续走强，科技股全面回落。两市成交额略超7000亿元，创出阶段新低；北向资金实际净买入19亿元，多为沪股通买入。中国经济11月延续复苏态势，多项宏观指标升至今年最好。11月规模以上工业增加值同比增长7%，增速比10月加快0.1个百分点；社会消费品零售总额增长5.0%，市场销售连续四个月同比正增长。1-11月，全国固定资产投资（不含农户）增长2.6%，民间投资增长0.2%，增速年内首次转正。央行开展MLF 操作9500 亿元，利率维持不变。周二，央行开展MLF操作9500 亿元，利率2.95%与上期持平。上月30 日央行曾开展2000 亿元MLF 操作，并公告将于15 日对本月到期的MLF 进行一次续作。12月15日，在岸人民币对美元即期汇率开盘报6.5480元，较前收盘价跌113点。人民币短期贬值值得关注。虽然人民币升值导致股市仍有上行空间，但临近年底，股市高估值及资金面可能仍将限制股指上行，短期指数承压，短期关注人民币走势，中期仍应以区间震荡格局对待。
期权方面，期权波动率维持高位，短期维持21%水平，短期波动率回落加速，投资者可买入牛市价差降低做多成本，或者卖出宽跨式策略做空波动率。推荐策略：沪深300ETF期权买入1月购4.7，卖出1月购5.2。

商品期权  美联储维持利率不变，上调经济增长与通胀预期。鲍威尔重申美国经济前景面临不确定性，称仍可扩大债券购买力度。美国国会仍在为年底前通过抗疫纾困刺激方案作最后的努力，预计规模接近9000亿美元。美国财政部将瑞士和越南列为汇率操纵国。目前来看，即使有疫苗，未来经济仍可能存在重大挑战和不确定，但投资者预期显得更加乐观，认为美联储、欧洲央行等进一步宽松的前景升温。美元指数逼近90关口，这也将继续推动大宗商品上涨，从中长期看，力荐滚动卖出看跌期权。

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