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贵金属 周二日盘和夜盘黄金白银出现了见底回升的态势，选举人团落地后出现了买预期卖事实的行情，黄金的避险的抛压盘得以修复，目前看我们认为黄金在低点抗跌性已经出来，而白银蓄势待发，着重关注白银有无阶段性行情的可能。 图形上看，白银上方的关键压力位在24.5美元/盎司，或2106合约5250元/千克，一旦放量上破我们认为下一目标位可以看到5580-5800元/千克，继续往上的突破概率较小，因而也是一个阶段性的小行情。 黄金上破1850美元/盎司后，上方空间已经打开，重新到了逢低做多的市场当中，春季行情往往启动慢空间相对较小，建议不要抱有过高的期待，我们认为这一轮行情上方可能就在1980-2000美元/盎司之间，对应内盘410-420元/克附近。市场的热度正在逐步回归，耐心等待。
铜 周二铜价窄幅震荡，隔夜震荡偏强，沪铜2101收于57700。自由港与国内四家冶炼厂敲定2021年长单TC为59.5美元/吨，料前值下降2.5美元/吨，表明市场预期明年铜矿供应延续紧俏格局，尽管明年矿山增量料高于冶炼厂，但当下铜矿现货加工费持续处于50美元下方，且冶炼厂存在部分闲置产能，因此明年长单加工费反而较今年下滑，且基本符合市场预期。冶炼厂维持高产，SMM预计12月产量有望高达86万吨，创年内单月产量新高。下游消费尚可，但高铜价在一定程度抑制下游采购及消费。铜管、铜棒、铜板带箔订单持续改善，电力用铜杆表现不佳，漆包线用铜杆订单火爆。国内库存走弱，上周上期所库存下降15691吨至82092吨。供需对铜价形成弱支撑，美国启动疫苗接种，美国大选落定，市场对疫苗进展、全球经济复苏及通胀回升预期乐观，且中国经济呈现加速复苏趋势，1-11月城镇固定资产投资、规模以上工业增加值、房地产投资同比等均较前值继续上升，央行连续两个月超额续作MLF ，避免年底容易发生的流动性紧张。因此，宏观仍对铜价形成支撑，不过在持续走高后，高位获利了结盘增多，波动增大，短期料高位震荡，但上行趋势未改，伦铜上方压力位8000，沪铜60000。
锌 周五多个品种共振性的上影线让表达了市场的获利盘退出的情绪，周一周二市场反复，短线再创新高将变得很困难，目前锌其实在高位来回盘整已经有一段时间，预计经过这次回调后，可能后续再度出现爆发性向上行情。对于锌本身，在图形修整后我们认为还有一定上涨空间，调整过后震荡向上仍将是春节前的主旋律。操作策略：预计市场将维持洗牌态势，20300-20500元/吨以上逢低做多，优先2102合约长线持仓到春节前，变动有限，继续耐心等待新的行情到来。
镍 镍价升至134000上方后获利了结再度出现。马斯克团队赴印尼投资镍矿消息提振，利好持有镍矿的相关企业，股市新能源反映偏积极，而镍价则在股市转暖后略有回升但盘中受黑色波动影响。主力合约受到资金推动较强强。镍价技术面突破前期平台高点后引发资金进一步跟进，意犹未尽，但仍面临验证突破有效性可能。近期供需双弱，不锈钢止跌回升反弹，以及国内镍库存有所下滑的反映，但镍现货实际需求非常清淡，边际改善而非利多明显。预期镍豆进口窗口有所打开但镍豆溶解制硫酸镍亏损，但资金情绪依然较为浓重，则镍可能暂时会延续高位震荡，前期突破平台123000-125000有支撑，但有回调验证可能，短线避免重仓追涨。美元指数近期整理反复，暂时市场情绪会受国内外经济修复预期影响，资金情绪偏暖，但注意美元指数止跌回升，人民币比值企稳对有色整体影响逐渐可能显现。
不锈钢 不锈钢期价冲高回落。大厂盘价回升，现货涨价已在发生，近期有到货出现，主要交付订单为主。市场成交在上周好转后市场仍担心后续需求跟进程度，整体供货节奏有利于不锈钢价格走升改善。逐渐到货可能会增加。不锈钢现货规格不全，而社会库存近期也未有继续累库压力，但市场对于明年初不锈钢供应量充足而需求阶段转淡仍有忧虑。不锈钢ss2102调整注意138000上方仍显偏强，当前现货价格走升有支持。
铝 昨日沪铝主力合约AL2101高开低走，全天震荡偏弱。夜盘继续横盘整理。长江有色A00铝锭现货价格下跌110元/吨，现货平均升水缩小到30元/吨。库存方面，12月14日，SMM统计国内电解铝社会库存58.9万吨，较前一周四下降0.7万吨，地区增降库差异明显——南海地区库存因到货较少叠加出库力度尚可，表现持续去库，反观巩义，因下游环保限产抑制出库量，表现小幅累库。从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头减仓较多，建议多单谨慎续持，01合约下方支撑位16000。
螺纹   螺纹再次上行，现货偏弱，其中华东地区跌10元至4160元/吨，华北持稳，北京3880元/吨，建材 日成交量23万吨，整体表现不差。日间止跌主要受11月经济数据带动，地产新开工增速高于上月，销售增速回落但维持高位，房企继续加大推盘和开工，而土地成交则持续负增长，降杠杆持续，对明年地产开工仍是隐忧，但施工增速平稳回升，开工回落缓慢，对螺纹需求预计保持稳定，基建单月投资增速则再次 回落，全年累计回升依然缓慢，略低预期，整体看11月需求端低频数据与螺纹和水泥实际需求相符，对远月预期存在支撑。临近年底，绝对价格处于高位且炉料受政策影响，资金高位止盈意愿增加，同时现货 需求受天气影响回落趋势未变，现货压力将继续增加。近两周盘面大涨一是炉料较强，二是预期较好，工业材对螺纹支撑比较明显，冷轧价格维持高位，供应端因利润维持低位，供给回升阶段性受阻，产量维持 低位导致远月累库的预期下降。社融存量增速虽见拐点但幅度较小，M1与M2增速差值继续收窄，国内信用短时间还难言收紧。因此当前需求进入淡季，但宏观主导市场情绪，螺纹绝对价格偏高，05 合约升水现 货，从其自身利润上看估值不高，但炉料绝对价格过高导致黑色整体估值处于历史较高水平，存在估值风险，但中宏观驱动仍向上，行情还难言转势，只是在现货需求进一步走弱后，进入淡季纯预期博弈之下期 货波动将加剧。交易上，倾向于正套持有或出现大幅调整后再次多配，多卷空螺中期仍看好，逢低介入。
热卷   夜盘热卷小幅上涨，铁矿石领涨黑色，昨日现货价格小幅下跌。前期黑色系整体连续大幅上涨，近期有所承压，上周我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量329.78万吨，产量环比增长1.05万吨，热卷钢厂库存98.22万吨，环比增长4.67万吨，热卷社会库存197.51万吨，环比下降20.42万吨，总库存295.73万吨，环比下降15.75万吨，周度表观消费量345.54万吨，环比下降7.91万吨。数据显示热卷供需边际走弱，热卷利润好转，周产量小幅增长，钢厂库存增加，现货成交走弱，热卷周度表观消费量环比有所下降但仍处于高位，热卷库存持续下降。中期来看市场对于远期热卷需求的预期并未改变，汽车、家电、工程机械行业需求强劲，冷轧价格仍处高位，海外需求复苏，热卷出口超预期，中期仍看好。短期盘面快速涨至高位后，受政策面消息影响，继续上涨存在压力，或将进入高位震荡走势，关注逢低入多机会。
焦煤   临近交割焦煤主力合约逐渐从01合约切换至05合约。夜盘焦煤05合约小幅上涨，当前期价维持高位震荡。按照Mysteel统计的数据中蒙双方为促进蒙煤进口加大核酸检测，通关车辆大幅增加，14日甘其毛都口岸通关336车增222车，策克口岸通关347车减106车，两口岸总通关量较上周同期增280车。近日密切关注中蒙双方口岸通关政策及蒙方疫情变化等对进口蒙煤市场的影响。蒙煤进口量的增加导致前期期价看涨的驱动在逐步减弱。故焦煤短期继续向上的驱动减弱，而按照通关车辆数据来看，短期仍难以恢复至10月份水平，同时国内煤矿安监趋严，焦煤阶段性偏紧仍难以迅速缓解，焦煤短期仍难以大幅走低，同时焦煤01合约临近交割，策略上焦煤01合约低位多单逐步减仓。05合约短期关注1480元/吨附近的支撑。
焦炭   2020年12月15日，焦炭05合约窄幅波动，当前期价维持高位震荡。14日山东、河北等焦化企业开始焦炭第九轮提涨，累计提涨450元/吨，部分钢厂开始接受第九轮提涨，预计第九轮提涨大概率落地。目前由于4.3米焦炉的退出，以及新增产能不及预期，焦炭供应局部依旧偏紧，焦企销售情况良好。而当前下游高炉开工率依旧维持在高位，需求端对焦炭的支撑仍在，同时短期现货依旧偏强，故焦炭01合约短期难以出现大幅下跌，临近交割01合约以逢高平多思路为主。而对于05合约而言，短期期价将以高位震荡，此前低位多单可以逐步减仓。
锰硅   锰硅主力合约昨日冲高回落明显，但仍收于6500上方。近期原料端锰矿港口现货库存有出现拐点的迹象，加之外矿对华1月报盘止跌企稳，下游合金厂家采购意愿增强，贸易商的信心出现短期好转。成本端对锰硅价格的负反馈减弱。需求方面短期来看对锰硅价格有支撑，当前下游终端需求仍较为坚挺，成材去库速度不降反升，钢厂主动减产意愿不强，对锰硅的刚性需求强于往年同期，12月钢招出现量价齐升。从主流钢厂6350元/吨的本轮采价来看，盘面近期回落空间较为有限。随着内蒙地区限电影响逐步减弱，锰硅供应端并未出现明显收紧。上周产量环比小幅减少0.21%至203406吨，日均产量环比降60吨至29058吨，开工率环比下降1.06个百分点至57.87%。中期来看锰硅新增产能仍将持续投放，供应端压力仍存，限制锰硅价格上行空间。随着硅铁市场情绪的进一步平复，其对锰硅价格的短期扰动基本结束。盘面近期预计将以盘整走势为主，操作上暂可维持观望。
硅铁   硅铁昨日盘面虽然冲高回落明显，但出现了止跌企稳的态势。经过近期的持续回调后，当前盘面价格已基本回到本轮限产消息公布前的位置，短期市场情绪对盘面的扰动已基本消散，价格重回自身供需和成本结构。从11月的粗钢产量来看，虽然环比10月有所下降，但总量仍处于历史同期高位。当前下游成材的消费仍较为坚挺，成材去库速度不降反升，钢厂主动减产意愿不强，对硅铁的需求表现出明显的淡季不淡，12月钢招采量环比增幅较为明显。金属镁价格近期表现强势，带动其产量止跌回升，75硅铁的需求得以边际改善。由于下游需求旺盛，硅铁厂家当前排单现象仍较为明显，厂家虽然有一定的提价意愿但下游接受程度不高，短期上行空间有限。受近期硅铁价格大涨的提振，厂家开始满负荷生产，部分新矿热炉也开始投产，供应偏紧的矛盾后续有逐步改善的预期。成本端近期兰炭价格再度提涨，使得硅铁实际生产成本进一步上行，对现货价格支撑力度增强。短期来看，硅铁价格仍将维持坚挺，但上行动能已不足，操作上可尝试在6400下方逐步低吸。
铁矿石 铁矿昨夜盘重回1000上方，昨日间盘面的上涨提振了现货市场情绪，随着下游钢厂询盘的增加，贸易商挺价意愿增强。尽管11月下游粗钢和铁水产量有所回落，但仍处于历史同期高位水平，对铁矿的刚性需求维持较强韧性。进入12月后铁水产量仍未出现明显的季节性走弱，加之钢厂主动补库意愿增强，港口库存持续回落，总量矛盾再度显现。从利润的角度来看，现阶段下游终端需求超预期坚挺，成材去库速度不降反升，尤其制造业需求的旺盛使得板材利润较好，给予原料端价格一定的上行空间。当前钢厂进口烧结库存水平仍相对偏低，节前仍有一定的补库预期，对现货价格有支撑。从中期来看，明年海外需求将逐步转好而主流矿的增量相对有限，明年一季度铁矿供需仍将呈现偏紧的格局。而当前05合约仍贴水现货，高基差支撑下主力合约短期回落空间有限。但考虑到近期盘面短期累计涨幅已较大，操作上暂不宜单边继续追涨。合约间可尝试05和09合约的反套操作，品种间可尝试逢低做多螺矿比。
玻璃   夜盘玻璃期货偏强运行，主力01合约涨2.22%收于1931元。现货方面，国内玻璃市场延续涨势，多地价格仍有上涨，部分企业存提涨计划。华北部分厂涨2-3元/重量箱，沙河部分厂市场价格进一步上涨；华东东台中玻、芜湖信义等厂家涨2元/重量箱，临沂蓝星计划涨1元/重量箱，昆山台玻计划大幅上调10元/重量箱；华中、华南稳步强势上涨，多数厂今日继续调涨2-3元/重量箱，蓬江信义950吨三线放水冷修；西南云南、贵州部分厂上调1-3元/重量箱；东北本溪玉晶、营口信义上调2元/重量箱，库存较低，规格不全。预计随着中下旬部分前期点火、复产产线引板，部分区域供应紧张局面将得到一定缓解。后期市场看，全国性的供需紧张态势或告一段落。操作方面，普通投资者灵活把握盘中机会，生产企业可择机布局05合约的卖出保值机会。