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考虑到公司光伏业务规模低于头部企业，给予公司光伏板块23倍PE估值；由于公司浮法玻璃原片定位高端市场，非普通建筑级的中高端原片占比较高，给予公司浮法玻璃及其他业务16倍PE估值。根据分步估值结果，PE法对应目标市值158.55亿元，对应目标价11.10元/股。

基于PE估值法的金晶科技公司估值

  PB估值法：上述金晶科技可比公司平均PB为5.52倍，考虑到金晶科技规模小于上述企业，出于保守角度考虑给予公司20%估值折价，则公司对应PB为4.42倍PB，对应股价13.08元/股。

  华西证券综合考虑两种估值方法，保守情境下采用估值相对低的PE法，即给予公司2021年目标价11.10元/股，对应合理估值158.55亿元。

  目标价靠谱吗？

  相较于普通个人投资者，券商行业分析师深耕各自领域，研究专业性明显更高，信息获取也更为容易。所以对于机构与个人投资者而言，细读券商研报是提高交易成功率的途径之一，而券商给出的投资评级或目标价也能够提供一定参考。

  但券商在给予公司评级或目标价时，有一定程度上的主观因素和市场因素。

  例如华西证券在制定金晶科技目标价时，三个重要的变量一是公司明年的净利润预测，二是各业务可比公司明年的PE预测，三是公司各业务相较可比公司的PE折溢价幅度，三者都具有主观因素。同时，可比公司的估值也势必受到市场环境影响，与公司实际价值有所偏离。

  另外，随着消息面或基本面变化，券商给出的具体公司目标价也可能随时发生变化。

  如贵州茅台从2018年的477元/股涨至目前的1821元/股，其间部分券商给出的目标价持续水涨船高；又如某科创板公司上市初的短短两个月内，同一家券商给出的目标价从95元/股骤然下调至47.50元/股，调整幅度之大令人咋舌。

  由此来看，投资者还需结合自己的判断，有所取舍地使用券商研报等相关资料。

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