昨日，焦煤、焦炭、螺纹、热卷、铁矿等品种均出现不同幅度的上涨。焦煤主力合约一度涨超6%，最后收涨5.88%。动力煤主力合约涨停收盘，涨幅达4.00%，报727.8元/吨。焦炭主力合约收涨1.82%。分析人士认为，煤炭期货大涨，主要源于市场对供应紧张的担忧。近期下游煤炭需求持续扩大，而上游产区开工率达到高点，受近期安全事故影响，超产难见，电厂累库困难，坑口、港口煤价均出现上涨。

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一方面，最近一段时间，煤矿安全事故频发，各大产地加强煤炭安全生产检查，重庆市从12月5日起所有煤矿停工停产；同时，由于多地发布了相应的环保限产政策，煤矿开工率受到很大影响，而为做好重污染天气的应对，近期山西部分地区发布了预警通知，加严对重点企业的管控措施，环保检查频繁，一部分焦企已开始执行限产。另一方面，煤炭进口量也持续下滑，海关总署数据显示，11月份我国进口煤及褐煤1167.1万吨，较去年同期2078.1万吨减少911万吨，下降43.84%；较10月份的1372.6万吨减少205.5万吨，下降14.97%。在供应紧张的情况下，下游需求却因冷冬来临而更加旺盛，日耗维持高位。供需紧张推动煤炭价格上行。众多机构表示，短期内无法改变供需格局，继续看好煤炭价格走高。

随着各地焦炭去产能逐渐深入，自8月份起，焦炭市场出现一波接着一波的涨价潮。一德期货黑色事业部煤焦组组长窦洪真认为，焦炭价格上涨的主要驱动力来自产能淘汰和新增产能的错配，加上今年铁水需求一直维持在较高水位，所以供需缺口的存在导致焦炭价格一路上涨。

展望后市，窦洪真认为，由于目前钢厂日耗同期较高，加上冬储补库需求叠加12月份仍有去产能压力，到2021年2月之前，焦炭现货价格可能依然较为强势。2021年2—3月，随着春节期间终端需求的回落，钢厂检修增多以及前期点火焦炉陆续达产，价格可能会出现回调。

此外，焦煤的上涨同样引发市场关注。“昨日焦煤盘面拉涨主要受黑色整体氛围影响，再加上供应端蒙煤以及澳煤进口仍无改善，且预期要到2021年2月以后才能缓解，所以盘面极速拉涨，升水现货100元/吨—150元/吨。”窦洪真认为，目前主要矛盾还是进口预期较弱，往年虽然11—12月进口量较少，但是次年1月会有新额度出来，进口量能大量弥补国内需求，但是今年受中澳关系不确定性以及中蒙疫情影响，进口恢复预期较弱，导致矛盾升级。投资者短期内仍需关注澳洲煤的通关政策，以及蒙煤通关效率的提升速度。

周三，螺纹钢主力合约2105继续上行，最高涨至3993元/吨。现货方面，周二，杭州价格3950/吨，广州价格4340元/吨，天津价格3830元/吨。现货价格总体稳中有升。

从最新的出口数据来看，国外复产复工有所恢复，带动钢材出口增加，影响近期成材价格上行。“从微观层面和短期视角来看，虽然当前已是螺纹钢需求淡季，但最近两日的现货市场成交却明显转好，这给多头增加了信心。热卷需求缺乏明显季节性特点，目前仍处于高位，故而热卷走势近几周明显强于螺纹钢，卷螺之间的价差持续扩大。”西南期货分析师夏学钊表示。

值得一提的是，在产量总体保持稳定、成交量季节性放缓的情况下，螺纹钢库存去化有所放缓。上周螺纹钢总库存676万吨，环比减少7.9万吨。其中，社会库存426.5万吨，环比减少23.9万吨；钢厂库存249.5万吨，环比增加16.1万吨。夏学钊认为，螺纹钢总库存去化速度大抵与往年持平，预计本周或下周出现库存拐点，较12月中旬出现累库的市场预期小幅提前。不过，高库存问题在一定程度上已经有所缓解，库存累积节奏若与往年相符，那么对螺纹钢价格不会产生大的压力。

“此外，钢材期货的走强反映了市场对明年宏观经济的乐观预期。自国内疫情得到控制以后，国内宏观经济持续向好，钢材的重要下游行业持续扩张，使得黑色系品种中期需求持续向好。不过，值得注意的是，钢材期货目前呈现的是近弱远强的格局。”夏学钊表示，这种近弱远强的格局正是宏观预期在起作用的证据。近弱远强的逻辑在于，近月合约由于临近交割，更多的会受到产业现实的影响，期货价格不可能脱离现货价格波动。远月合约距离交割还很遥远，没有一个稳定的价格可以锚定，预期的强化可以使价格出现大幅度的上涨。所以，虽然同样都在上涨，但远月合约的涨幅更大。（期货日报）

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