截止12月2日收盘，天然橡胶期货2105合约涨幅达到2.37%，是除去黑色系以及白银的主力合约外，涨幅达到最高的能化品。短期市场走势相对偏强，究其上涨原因，主要有以下几个方面：

首先，进入12月全球天然橡胶处于高产期向减产期的过渡阶段，近期泰南14个府治出现刺盘孢菌引起的橡胶树落叶情况，受害面积达到35万7662莱，可导致橡胶树严重落叶从而影响到产量。由于天气等原因，造成当前泰国南部、马来西亚及印尼多雨，原料产出有所影响，对短期价格走势有一定的推动作用。

其次，国内新注册的仓单数量和进口量的下滑再次推升了价格的上涨。截止11月27日，天然橡胶期货库存达到9.54万吨，月环比下滑56.85个百分点，较去年同期相比下滑42.98个百分点。截止2020年10月中国天然及合成橡胶(包含胶乳)进口量66.1万吨，环比下跌23.679%，同比上涨32.2%。

最后，下游及终端市场持续好转，给市场带来强有力支撑。国内轮胎市场从一季度末至二季度初的低点走出后，5月份开始轮胎外胎产量增速长期保值在正增长。9月份增速达到最高点至5.78%，产量位于(除去1-2月份累积值外的最高值)8156.1万条。10月份数据下滑3.8%至7846.2万条，但较去年同期增长15.2%。1-10月橡胶轮胎外胎产量较上年同期减少2.1%至6.61143亿条，较1-9月份的降幅收窄3.4%，说明市场对轮胎的前景较为乐观。

下半年以来，随着疫情有所遏制，海外市场需求不断增长，国内轮胎厂家出口订单逐步恢复。尤其是三季度以来，中国轮胎出口订单出现恢复性增长，开工率已位于年内高位。1-10月，中国橡胶轮胎累计出口量为510万吨，同比下降5.5%，较前9个月回升3个百分点。从轮胎出口条数看，前10个月，新的充气橡胶轮胎，累计出口38388万条，同比降幅为7.7%，较前9个月的11%的降幅收窄了3.3%，幅度相对明显。也进一步验证了轮胎出口好转推动了上游天然橡胶价格的上涨。

近期，原材料的紧缺以及价格持续上涨，让不少轮胎生产企业不得不上调轮胎价格。据不完全统计，2020年9月至今，超过40家轮胎企业陆续发布了涨价通知单。除中策、风神、玲珑、正新、双星等国产轮胎大厂外，韩泰、佳通等外资轮胎企业也开始涨价，累计涨价幅度在5%以上。有卓创资讯轮胎市场高级分析师表示，原材料价格下半年较上半年涨幅达到了20%以上 。

橡胶下游需求持续改善

据了解，从8月底开始，轮胎的主要原材料价格就处于上升态势。以天然橡胶期货价格为例，8月底后价格就不断上行，甚至一度涨至16000元/吨。天然橡胶现货在8月21日至11月27日期间涨幅也超过了14%。同时，轮胎的另一个主要原材料炭黑在这段时间内出现了明显上行，涨幅达30%。

不仅合成胶、顺丁胶已从年初7000元一吨，涨到了现在的11000元一吨。即便如此，市场对于这些原材料的需求仍在逐步上升。今年下半年以来，天然橡胶、合成橡胶的出货量始终维持在高位。

若说2019年我们每月合成橡胶跟天然橡胶总出货量15000吨左右，今年4、5月销售量开始逐步上升，9月份一个月最高的销售量达到4万吨，现在更是保持在3万吨左右。

分析师表示，之所以会出像这样的情况，主要是受国内新基建的持续发力，汽车消费市场的回暖以及海外订单激增的影响。中国10月橡胶轮胎外胎产量为7846.2万条，同比上涨了15.2%。考虑到这样的情况大概率将持续一段时间，加之目前受冷空气影响，不仅云南产区已进入停割，海南产区也存在提前停割的预期。

国内全乳胶今年产量下降，上期所RU交割品库存量大幅减少，部分老胶仓单注销退出，RU2101合约可供交割量进一步减少。

综合来看，短期的众多利好堆积推动了天然橡胶的大幅上涨。毕竟目前国内天然橡胶产量下降且需求持续向好。考虑到RU2105合约在14000元/吨附近支撑非常强，回调遇到支撑，可以考虑继续轻仓做多思路为主。

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