白糖   郑糖夜盘继续下行，创出9月底以来新低，距五千关口仅一步之遥。国际糖价先抑后扬，整体走势依然较弱，但有短期止跌迹象。印度食糖产量同比增加一倍，且ICE糖价在数年来的阻力位附近再次冲高回落，多头信心受挫。近期维持偏空的思路。
豆粕   美豆持续弱势调整，外盘拖累，连粕主力05合约低开下挫，目前市场缺少新的交易题材指引。美豆方面，关注焦点在于美豆出口节奏及南美天气，近期中国盘面榨利步入亏损，采购热情下降，加上中国买家洗船的消息，不利于美豆走势；目前巴西大豆种植尾声阶段，阿根廷大豆种植40%，而巴西和阿根廷降雨令美豆高位弱势调整，未来几天南美还会出现更多的降雨，继续注南美天气对大豆单产的影响，若持续出现有利降雨，则天气层面给美豆价格带来的风险升水存挤出风险。国内市场来看，沿海港口大豆库存周比下降9.37%，降幅明显，且国内豆粕库存因压榨量的下降而减少，周比下降7.78%，供应压力有所缓解，但下游畜禽养殖春节前将迎来一波集中出栏，豆粕库存提货仍有放缓预期，且成本端支撑减弱，制约国内豆粕价格走势，不过，若后期南美天气问题或12月美农报告下调美豆期末库存，也将再次助推内外盘豆类市场价格偏强走势。连粕05合约短线调整，支撑暂看3050-3100元/吨附近，关注南美天气情况及12月USDA供需报告影响。期权方面，关注M2101合约的卖出宽跨式策略。
苹果   苹果01合约昨日继续大幅下跌，主要还是受基本面弱势影响。现货市场来看，市场延续产区高库存以及销区弱消费的局面，市场交投一般，现货价格稳中偏弱运行，卓创咨讯的信息来看，11月26日全国苹果库存量为1139万吨，为历史新高水平，其中山东地区的库存量为418万吨，接近满库状态，目前冷库成交比较少，果农货少量交易，价格基本维持稳定，果农货主流行情80#以上一二级3.0-3.2元/斤；陕西地区的库存量为322万吨，目前已经进入冷库出货阶段，整体出货速度缓慢，以客商发自存货为主，近两天渭南地区部分成交价格有偏弱迹象，主流成交价格偏弱0.1元/斤左右，白水75#起步主流价格在2.8-3元/斤。目前苹果期价还是以现货牵动为主，目前市场主要面临冷库货源成本与消费疲弱的博弈，西部产区的减产以及山东地区优果率不佳所形成开秤高价成本支撑仍在，不过消费持续疲弱又对价格形成一定的压力，目前对苹果01合约继续维持低位区间判断，运行区间预期6500-7500元/吨，操作方面建议以空头思路为主，关注现货情况以及期货消息面的扰动。
油脂   12月2日国内植物油价格继续下行，夜盘价格波动不大，外盘价格的回落是油脂下调的主要原因。一方面由于南美降雨有所改善，美豆价格从1200美分的关口开始回落；另一方面欧佩克大会尚未召开，原油价格仍处于技术盘整过程之中。美豆价格和原油价格的同步下行对国内植物油价格造成影响，不过由于美豆出口数据依旧保持良好，预期美豆价格向下调整空间有限，1150美分左右仍然有较强的支撑，原油价格在欧佩克大会结果出现之前也不会出现过多的调整，国内植物油价格下调空间有限，切莫追空入场。国内方面，豆油仍处于去库存的周期之中，但目前库存下调速度较为缓慢，油脂备货高峰尚未到来，豆油盘面仍有较强的上冲能力，但在美豆价格突破1200美分的阻力位之前，豆油1月合约很难回到8000元/吨的高位。预期下周开始豆油1月合约上还将大量减仓，向上动能也会逐渐减弱，油脂交易可以尽量向5月合约靠拢，但目前由于南美天气仍存在较大的变数，仍建议以观望为主。
鸡蛋   JD2101 合约继续回落，近月合约整体氛围偏空，02、03合约跌幅较大，2日全国鸡蛋价格大局稳定，个别地区窄幅调整，全国鸡蛋均价为3.34元/斤，较昨日价格持平，近期鸡蛋市场价格降至低位，电商平台促销走货速度加快，支撑中小码 蛋率先涨价，而低价也吸引了下游食品企业春节前的备货启动，带动整体拿货积极性，养殖端惜售挺价信心有所提高，支撑短期现货市场价格反弹后趋稳，但产区鸡蛋供应仍充裕， 养殖端正常淘汰为主，备货支撑表现为短期库存的转移，后期蛋价涨势能否延续还需看到销区走货的实质消化情况支撑，继续反弹空间也将有限。中长期来看，当前低价养殖户补栏积极性下降，春节前有望迎来一波集中淘汰，叠加节前备货提振，整体供需宽松格局逐渐向紧平衡过渡，鸡蛋价格重心也将缓慢抬升，进而利多远期市场。期货市场来看，01 合约低位震荡，短期压力关注 3800 附近，支撑 3600，区间波段思路参与。05 合约下破前期低点3650附近支撑，表现仍偏弱，短线偏空思路参与。后期关注市场淘鸡节奏及销区备货后市场走货情况影响。
棉花、棉纱    12月2日，棉花主力合约报14370，跌0.86%，棉纱主力合约报20690，涨0.55%。棉花维持震荡走势，短期受到成本端支撑。截至11月30日，新疆皮棉累计加工总量368.93万吨，其中自治区225.04万吨，兵团143.89万吨。当日增量5.05万吨。2020年11月30日内外棉价差为1600元/吨，较前一日收窄79元/吨。下游现阶段走货尚可，可达产销平衡，其他品种销售则较差，一些品种减少生产量，目前棉纱成品库存较低，但对后市企业还是很谨慎。企业表示外贸订单较差，国内订单增量有限，年前行情难有起色，年后可能会有所好转，但幅度不会很大。从宏观面上，棉花短期依然具有一定的利空因素，因欧美疫情大幅扩散，美国疫情有进一步恶化迹象，对于棉花消费利空，虽然短期欧美疫苗出现好消息利多大类资产但疫苗上市时间及效果仍需时间检验，对市场中长期影响偏弱，此外，新疆棉花采摘仍没有结束，盘面依旧面临套保盘压力。总体来看，棉花短期供应层面充足，棉花收获季节上涨难度较大。短期因成本支撑，下跌动能较弱，预计郑棉仍将维持区间震荡格局，上下的动能均较为疲弱，中期内仍需关注宏观变动及下游消费情况。期权方面，波动率维持相对偏高位置，隐含波动率略有回调，维持在20%附近。棉花震荡行情难改，预计波动率仍然有一定的回落空间。中长期可以采用卖出宽跨式策略做空波动率。
菜粕   夜盘菜粕主力合约跟随外盘继续大幅下跌。基本面情况来看，CBOT大豆期价波动仍然是菜粕期价的主导因子，随着巴西大豆播种的结束，天气炒作进入休整阶段，外盘短期进入高位震荡。国内豆粕方面，近期到港量维持高位，油厂豆粕库存较高，部分油厂胀库停机现象增加，现货宽松拖累价格，不过近期由于油脂的回调，盘面榨利进入亏损，油厂挺价意愿较强削弱现货宽松的拖累。菜粕自身来看，水产养殖逐步进入淡季拖累菜粕消费，不过进口油菜量以及沿海油厂菜粕库存持续处于低位又为其提供供应支撑。综合来看，前期利多部分兑现，市场进入相对休整阶段，菜粕05合约短期或呈现2450-2750 区间反复波动，操作方面短期建议观望或者等待回调做多机会，期权方面建议前期行权价为 2300 的认购期权逐步离场。
玉米   玉米05合约日内小幅回落。基本情况来看，基层农户惜售心态强烈，目前企业玉米上量不佳，昨日玉米现货价格继续上涨，全国玉米均价为2537元/吨，较前一日上涨9元/吨，不过当下为新粮上市的时期，基层粮源以及临储拍卖粮源供应仍然比较充裕，目前市场多空分歧仍在，价格或延续反复。对玉米市场来说，短期处于新粮集中上市的节点，阶段性供应充裕对价格形成一定的压力，农户的销售节奏对市场影响较大，不过由于今年整体收购成本有所上扬，期价的下方支撑也比较强，短期对于玉米期货价格继续维持高位震荡判断，中期来看，东北玉米遭遇台风减产、生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节使得玉米年度供需偏紧，不过其他谷物替代以及进口玉米增加等影响使得缺口预期有所收敛，中期期价呈现底部抬升走势。操作方面建议关注回调做多机会为主，继续关注农户销售意愿以及进口政策情况。
淀粉   玉米淀粉01合约日内跟随玉米高位回落。现货市场来看，近期由于企业玉米上量不佳，原料玉米价格再度上涨，使得企业挺价意愿有所增强，昨日淀粉价格有所上涨，全国玉米淀粉均价在3082元/吨，较前一日3072涨10元/吨，不过下游需求整体较为一般，下游采购态度较为谨慎，企业淀粉库存有所增加，部分削弱原料端对于玉米淀粉价格的支撑力度。淀粉市场目前主要面临需求与成本的博弈，后期来看，淀粉期价波动依然跟随玉米期价为主，不过由于淀粉开机率的季节性回升以及现货波动或会放大玉米淀粉期价的波动幅度，短期基于原料高位震荡的判断，对于玉米淀粉继续维持高位震荡判断。
纸浆   纸浆期货反弹至近期高点，现货成交刚需，报价跟随盘面，银星4750元。阔叶浆外盘提涨，提振市场信心。成品纸持稳偏强，其中生活用纸及双胶纸稍弱。纸浆自身供需变化较小，港口库存高位持稳， 近一周多数地区环比下降，针叶浆进口量维持在年内均值附近，国内机制纸产量同比增速较高，纸浆需求稳中向好，但纸厂因库存充裕对原料补库意愿一般，整体预期谨慎乐观，也是受市场情绪带动。目前交易主逻辑还是以经济复苏的预期为主，工业品及股市偏强，VIX维持低位，表明市场预期依然不差，国内11月财新PMI创近10年新高，BCI回到年初水平，显示国内经济复苏趋势未变，在此之下，可能要关注海外经济恢复情况，如疫苗推出进程及欧美经济数据等。综合看，支撑纸浆向上的逻辑未变，只是短期需求快速回升面临挑战，从而限制上方空间，关注调整后多配机会，下方 支撑4750元。

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