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【股指】

全球范围内的“复苏交易”仍有进一步深化和延续，“美元弱势-做多非美-非美偏强-美元进一步弱势”的反馈路径仍在延续中，大宗商品工业品整体仍偏强势。全球股指从11月中上旬的流畅上行向震荡偏强转换，但整体上仍维持在上行趋势中。全球制造业数据仍然向好，美国二次疫情对于就业和服务业的影响仍然相对平缓，疫苗预期向好带来对于经济预期的提振。国内股市近期跟随全球的“复苏交易”的节奏和结构运行，周期板块强势，股指基差有明显收窄，IH/IC、IF/IC的比价偏强尚未扭转。PMI数据显示11月份制造业和服务业都仍在冲高状态之中，表明经济内生性的修复仍然较强。此前指出国内在内部流动性层面一直未修复到一个强势的状态。因此整体上11月以来一直是一个震荡上行而非流畅上行在做复苏交易。在11月周期板块连续强势后，从上周后半周到今日有向高位震荡转化的迹象。在上周五大金融板块走强后，昨日其呈现冲高回落，带动市场冲高回落，日内波动放大。总的来看，在全球“复苏交易”尚未衰竭前，但A股指数短期或有小幅整固诉求，震荡偏强走势尚未扭转啊。

【原油】

隔夜油价震荡回落，昨日欧佩克会议未发布声明，市场消息称原定于今日的欧佩克+会议可能进一步延后至周四，当前时点及油价水平下谈判略显艰难，关注后期会议结果。后市来看，供应端产量低位延续但减产规模存在不确定性，需求预期转强背景下油价仍获支撑，短期内减产政策调整带来的消息面扰动可能进一步增加，低位多单可适当减持规避风险。

【铁矿石】

本期澳、巴等海外发运量下降，港口库存环比继续小幅下降；实际高炉开工小幅下滑但仍处较高水平，国内部分新增产能陆续投产，钢厂利润尚良好下仍有补库需求，但矿价已处近年高位，多数操作相对谨慎，铁矿石价格大幅上涨后基差有所修复，但仍有一定修复空间，海外经济复苏预期下市场情绪偏乐观，短期走势偏强，仍应关注冬季成材消费持续性及环保政策执行情况，防范高位震荡洗盘等风险。

【PTA】

PTA低位反弹后，基本面压力未能改善，持续上行动力不足。长线看，投产周期内，高库存难解，PTA持续承压，主动上行空间有限，价格重心受原油主导。

【20号胶】

泰国原料市场上涨，青岛保税区20号胶美金价持平；上周中国轮胎开工率回升；东南亚产胶国处于高产期，关注泰国胶树病虫害问题；10月中国轮胎出口同比大增环比小降，中国轮胎产量同比大增环比小降；11月上中旬中国汽车产量同比增长9.6%，中国需求依然较好，欧美汽车大国疫情恶化，海外需求复苏一波三折；NR仓单小增。基本面偏好，期价相对合理，NR多单继续持有。

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