甲醇 重心将进一步下移

　　甲醇期货主力1509合约近半个月来持续在2460元/吨一线弱势振荡。在原油盘整、国内开工提升以及下游即将转入淡季的背景下，甲醇期货近期还将维持弱势振荡行情，重心将进一步下移。

　　原油价格处于盘整期

　　近期原油市场整体处在多空交织的状态。虽然原油传统需求旺季到来，但原油供给同样在稳步提升，而且市场预期欧佩克将不会对现行产量政策作出调整。另一方面，美国原油钻井数量降幅进一步收窄，且陆地钻机数量甚至出现环比增长。此外，经济数据表现良好，在耶伦提及可能年内加息的支撑之下，美元指数整体触底反弹，也增添了原油市场的利空气息。短期来看，原油下行压力进一步积聚，但潜在的支撑力度仍存，因此近期原油价格处于盘整期，推动甲醇上涨的动力有限。

　　国内甲醇开工率进一步提升

　　5月开始，山东和西北部分前期检修的甲醇生产装置陆续复工，国内甲醇开工率从4月的51%上升到55%左右。我国西南地区有涉及550万吨产能的天然气制甲醇装置，这些装置2014年由于生产成本问题基本处于停工状态。按照西南地区工业天然气价格2元/立方米计算，西南地区天然气制甲醇出厂成本大约在2300—2400元/吨，加上运费，到达华东等主要消费地的价格大约在2500—2550元/吨。也就是说，当华东地区甲醇价格达到2500元/吨以上时，西南地区前期停工的天然气制甲醇装置将会陆续复工。

　　5月，随着全国甲醇价格回升，西南地区甲醇企业达到盈亏平衡，部分装置陆续开工，使得近期国内甲醇开工率进一步提升到58%左右。国内甲醇供应充足，对市场价格形成一定压力。

　　下游利润微薄，传统下游淡季将至

　　今年甲醇传统下游需求萎缩，开工率明显低于往年。此外，传统下游利润薄弱，甲醛、醋酸、二甲醚等行业春节后多处于亏损状态，虽然步入5月后有所缓解，但多数仍处于盈亏边缘。6—7月是甲醇传统下游需求淡季，市场可能会进一步转弱。新兴下游方面，虽然2015年甲醇制烯烃装置投产计划较多，但近期随着甲醇价格的抬高以及塑料价格的回落，甲醇制烯烃企业压力凸显，部分甚至处于亏损状态，因而山东地区出现了甲醇制烯烃开工率小幅下降的态势。

　　综上所述，近期原油上涨乏力，进入盘整期，对甲醇拉涨作用有限；随着西南部分天然气制甲醇装置开工，国内甲醇开工率进一步提升，对市场形成一定压力；下游企业利润微薄，开工积极性差，传统下游需求又将转入淡季。预计甲醇近期还将处于弱势振荡格局，1509合约重心将进一步下移到2400元/吨附近。

　　（作者单位：金友期货）