螺纹   期螺继续下调，现货普遍下跌，杭州螺纹日间跌20至4210元，天津跌10元至3950元/吨，建材成交继续下降至17万吨，需求较弱，市场心态受较大影响，采购并不积极。钢厂废钢到货量继续下降，价格持稳偏强。01合约基差仍在近4年低点，强预期导致基差偏低，因此在现货因需求逐步见顶后，01合约面临的压力相应增大，从交割层面看，淡季多头高价接货意愿也相对不足，因此今年基差修复的方式大概率仍以现货下跌为主，但相比过去两年，低基差使01合约在基差修复中上行空间收窄。05合约博弈的仍将是春节后需求情况，地产下行趋势不变，只是短期韧性仍强，10月新开工再次回升，若11月数据依然较好，则市场对05合约预期可能不会很差，而冬储前若盘面大幅回调，则资金做多05意愿可能增加。综合看，需求走弱去库放缓，后期关键在于需求回落速度，而供应仍有回升风险，01低基差限制其上行空间，预计高位震荡，支撑3800元。而05合约观点与前期有所改变，在看到如地产、基建等宏观数据大幅走弱前，从冬储预期出发，大幅回调存在做多机会，短期支撑3600元。套利策略，1/5正套逢高离场，关注多05矿空01螺纹，多卷螺差仍中期看好。

热卷   夜盘热卷窄幅震荡，昨日现货价格稳中有跌，钢坯价格回落，叠加不利天气影响，市场预期后期需求转弱，盘面继续上行动力不足，01合约多头获利了结，价格回落至4000左右。上周热卷周度表观消费量环比增加并维持在高位，但热卷产量增加，总库存虽维持下降趋势但下降幅度转弱，短期供给端压力增加。前期现货价格持续拉涨后，现货成交有所转弱，现货价格转弱，而目前热卷01合约基差处于低位，若热卷现货价格下跌，将带动01合约盘面继续走弱，关注下方3950元/吨附近支撑情况。主力逐渐向05合约转移，中期来看热卷远期需求并不过分悲观，但短期受现货市场影响05合约或将继续回调。

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