周二，黄金和白银期货价格继续下跌。光大期货贵金属高级分析师展大鹏认为，从周一晚间黄金下跌的时间节点来看，信息面上与路透社报道的“特朗普政府将开始启动过渡程序”有直接关系，这表明宏观不确定性风险进一步降低，市场避险情绪减弱。

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市场人士认为，周二金银的下行诱因是新冠疫苗传来好消息以及美国经济数据表现良好，上述两个消息延缓了短时美国政策刺激的紧迫性。“金银下跌的幅度较大，主要跟关键支撑位的破位有关，外盘黄金1850美元/盎司是前期重要支撑位，破位引发技术熊抛盘。白银的波动率比黄金高，在下跌的过程中，跌幅大于黄金。”宏源期货贵金属高级分析师李晓杰说。

据悉，当前市场依然处于对欧美经济复苏以及新冠疫苗会尽快推出的乐观预期中，由此产生的逻辑是货币政策收紧以及名义利率抬升预期，自然对黄金走势颇为不利。另外，本轮黄金振荡整理时间过长，全球黄金ETF持仓近几个交易日均现大规模流出，表明多头投资者正失去耐心。

不过，近期风险资产推涨也是对未来通胀预期的体现，加息概率未有抬升下实际利率仍处负利率和下降通道，因此中长期来看黄金并非完全失去支撑。进入12月，临近年关流动性进一步收紧的预期影响下，乐观情绪会有所收敛，资金重新布局避险资产，届时会是贵金属重拾上涨的机会。从近3年走势来看，金银价格12月和1月的上涨概率最大。“当前临近美国11月非农就业数据公布的时间节点，这可能是对黄金投资者的最后一次考验，建议逢低吸纳。”光大期货分析师展大鹏说。

对于2021年国际贵金属价格表现，李晓杰认为，2021年货币政策仍将处于宽松周期，全球经济将陆续恢复，通胀预期也会走高，五年期国债实际收益率的下降也将继续支撑金价，从实际利率角度看，黄金的结构性牛市还没有结束。从政策层面看，财政政策的节奏会影响市场通常预期，进而影响贵金属的波动节奏。从品种角度看，白银较黄金的波动幅度更大。

据期货日报记者了解，黄金依旧是重要的避险与资产配置手段。一方面，2021年经济的恢复状况以及地缘政治话题都会反映到风险资产，在当前宏观政治经济不确定性较强的背景下，黄金依旧是重要的避险与资产配置手段；另一方面，比特币和黄金今年的表现堪比风险资产，体现了“替代货币”的需求，年长者更喜欢黄金，而年轻一代更钟爱比特币，2021年这种趋势依旧会延续，需要关注比特币对黄金的替代影响。 转自（期货日报）

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