【油脂】

国内油脂库存整体偏低，油脂预计震荡偏强

美豆出口较好，USDA11月报告将新豆库存预计调低至1.9亿蒲，报告利多，加上拉尼娜影响南美大豆播种进度，预计美豆短期震荡偏强。棕榈油方面，MPOB报告数据显示10月马棕库存为157万吨，较前一月减少8.6%，符合市场预期，马棕库存重建的速度预计比较缓慢。ITS数据显示马棕11月1-15日出口较10月同期减少14%，利好马棕期价。国内方面，内盘油脂今日震荡上行。豆油库存方面，虽然油厂开机率回升，但且有消息称豆油销货渠道较好，部分豆油已收入国储库，豆油库存继续下降，截至11月13日，国内豆油商业库存为117.91万吨，较前一周降幅3.23%。国内棕榈油库存止降回升，截至11月13日，港口食用棕榈油库存为39.11万吨，较前一周增幅为5.8%。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，虽然豆油厂开机率较高，总体上油脂供应无压力，利好油脂期价，预计四季度油脂维持震荡偏强走势，欧美疫情较为严重对油脂的上涨造成一定的压力。

【油料】

强劲外盘提升成本，豆粕料继续跟涨

隔夜美豆再创新高，良好出口数据给予市场希望，据USDA，止11月12日当周，大豆出口检验224万吨，处于市场预期140－250万吨的区间高位；指标1月开盘1157，最高1178.25，最低1156.25，收盘1169.75，涨1.30%；

国内夜盘豆粕高开横盘，外盘大涨带来的成本支撑限制下跌，但同时部分油厂出现胀库，豆油强劲激励油厂提升压榨率，给豆粕带来压力；主力5月开盘3175，最高3185，最低3171，最新3176，涨0.76%；

菜粕减仓延续反弹，外盘大涨及豆粕跟涨提振，止11月12日当周，两广及福建地区现货库存继续为零；主力1月开盘2475，最高2504，最低2474，最新2495，涨1.26%；菜油高开高走，外盘大豆强劲带动豆棕油屡创新高，另华东地区现货库存环比继续下降；主力1月开盘9818，最高9888，最低9788，最新9863，涨1.28%；

操作建议: 两粕菜油转多头思路。

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