股指   隔夜市场方面，美国股市下跌，标普500指数下跌0.48%。欧洲股指涨跌互现，法国股市上涨，德国和英国股市下跌。A50指数上涨0.16%。美元指数继续走低，人民币汇率上涨。消息面上看，数据显示美国10月零售增速创六个月来最低，消费受二次疫情冲击。美联储主席鲍威尔称疫情仍对经济构成短期重大下行风险，停掉美联储的紧急贷款工具为时过早。其表态暗示宽松的货币政策将会继续。欧洲央行行长拉加德也表示，新冠疫苗的积极消息不会改变欧央行货币刺激方案，12月将重新讨论刺激计划。总体上看，海外消息面变动多以政策宽松为主，外盘回落主要是疫苗利好出尽效应。中长期来看，经济基本面正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，基本面对市场的支持虽未消除但已经下降。技术面上看，上证指数日内总体震荡，主要技术指标多有所回落，下方3286点缺口位置的短线支撑以及3200点至3152点缺口的阶段性支撑位都继续有效；短线压力位大致位于3395点，中期压力位仍在3458点和3500点至3587点一线，中期方向有待选择。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日国债期货震荡走低，整体市场仍然表现偏弱。国内经济数据进一步增强市场对经济增长的信心，四季度国内经济增长大概率创年内新高，这是当前债市关键性压力来源。虽然海外疫情仍然较为严重，但疫苗利好消息接连发布，国际市场上债市收益率陡峭化趋势明显，反映市场对远端经济增长信心。当前全球市场宽松政策与疫情息息相关，未来市场交易逻辑可能生变。从国内现券市场来看，利率债主要期限收益率昨日上升0.75-2bp不等，信用债风险对债基负面影响明显，利率债短期跟随承压，长期则存在替代性利好。资金面上，在月中大规模MLF投放后，市场心态明显好转，主要期限资金利率全面回落，DR001与DR007均降至政策利率下方。总体来看，近期利率债市场仍存一定压力，但不必过于悲观，年底前交易机会仍可期待。
股票期权  11月17日，沪深300指数跌0.19%，收于4894.79。50ETF涨0.03%，收于3.430。沪市300ETF跌0.18%，收于4.964。深市300ETF跌0.14%，收于4.887。
11月17日，两市股指全天弱势运行，疫苗、光伏、动力电池板块领跌。11月17日，Wind数据显示，北向资金全天实际净买入5333万元，其中沪股通净买入15.31亿元，深股通净卖出14.78亿元。在岸人民币兑美元一度涨至6.5623，为2018年6月底以来最高水平。人民币继续维持升值趋势，利好指数上行。央行网站17日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年11月17日人民银行以利率招标方式开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，持平前次。MLF连续4个月超额续做，意味着央行有意调控以同业存单利率为代表的中期市场利率上行势头，避免中长期流动性紧张，资金面维持较为宽松的状态，利好指数上行。总体来看，股指短期受到人民币升值及国际大类资产上涨影响，出现震荡上行，但临近年底，股市高估值及资金面可能仍将限制股指上行空间，短期指数承压，中期仍应以区间震荡格局对待。期权方面，期权波动率维持高位，短期维持21%水平，短期波动率回落加速，投资者可买入牛市价差降低做多成本，或者卖出宽跨式策略做空波动率。推荐策略：沪深300ETF期权买入11月购4.7，卖出11月购5.2。

商品期权  市场关注疫苗消息与日益恶化的美国疫情形势。美国10月零售销售数据略逊预期。Moderna宣布其新冠疫苗在第三期临床试验中保护效率达到94.5%，优于辉瑞，且更容易储存运输，提振市场情绪。但目前欧美疫情形势十分严峻，新增确诊病例猛增，受疫苗产能所限，预计未来2-3 年内全球新冠疫情仍将对经济造成持续冲击。美联储以及各国央行为了经济复苏，维持货币大宽松的总基调将维持不变，利好大宗商品。因此，从中长期看，稳健的投资者可以滚动卖出看跌期权。

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