可用合约行权价买入50ETF。

认沽期权：锁定未来可用合约行权价卖出50ETF。

现在市场上50ETF价格为3.28。行权价为3.2的合约，代表买方有权利以3.2的价格买入1万份50ETF；

若到期时，50ETF价格=合约行权价，则表示这份合约没有价值，买方会放弃履约；体现在合约权利金上，就会越接近0。

若到期时，50ETF价格>合约行权价，以比50ETF价格低的合约行权价买入，这张合约就有价值；而且随着50ETF价格越高，价值越大；体现在合约权利金上，就会越高。

若到期时，50ETF价格<合约行权价，以比50ETF价格高的合约行权价买入，作为投资者是不愿意做这种亏本的事情的，大家一定也不会。那么，体现在合约权利金上，就会越接近0。

50ETF价格时刻影响着认购合约权利金的变动，在合约到期的时候，就是需要50ETF的价格先涨到合约行权价之上，合约才会变得更有价值。

所以越便宜的合约，本身就没有任何价值，而且还需要50ETF上涨或下跌特别大的幅度时，才开始变得有价值。

那么什么样的合约选择方式是更为科学合理的呢？

02 要谨慎购入虚值期权

尤其是深虚值期权买入深虚值期权的好处在于期权费十分便宜，但同时，其转化为实值期权的过程需要标的资产价格更大的变化。而大多数情况下，所希望的标的资产大幅变化是不现实的。

很可能的结果是，价格变化是有利的，但却没有达到深虚值期权的盈亏平衡点，做对了方向，却买错了期权。最终在到期时，仍然是分文不值。

因此，买入深虚值期权，盈利的概率很小。除非你在用无关紧要的小额资金去博取标的资产价格波动，并做好了损失100％的心理准备。

03 买入深实值期权风险也较大

不同于深虚值，深实值需要支付高额的期权费，杠杆作用十分有限。

在标的资产价格有利变化时，深实值期权的收益率是相对较低的；而当标的资产价格发生不利变化时，深实值期权的境况更惨，其价格会大幅下跌，投资者会发生较大亏损。

期权交易中，交易比较活跃的一般为平值附近的期权合约 。

04 虚值合约不扛单

虚值合约因为只有时间价值，时间价值固定流失，对买方来讲是一个劣势。

一旦出现连续下跌的情况，变成深虚后，想要再起来就难了。

可以看下历史合约的走势，虚值合约的趋势跟随性是非常差的。所以，虚值合约非常不适合抗单，就算到时候指数回来了，但是虚值合约的价格，是回不来的。普遍适用的原则还是选择与50ETF价格最接近行权价的合约。

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