甲醇大涨超4%，多头机会来了？
发布时间：2020-11-17 19:21阅读：301
问一问
“伊朗Kaveh关闭甲醇工厂两周，生产和停运不稳定的原因尚不清楚。该公司11月和12月对中国的出口预计将大幅下降，因为最近的中断。Kaveh此前预计，由于产量不稳定，11月仅向中国运送2万吨甲醇。该公司通常向中国出口甲醇10万吨/月以上。”午后此伊朗装置故障消息一出，引起11月进口减量预期，叠加近期限气及环保预期下带来的国产供应减少预期，甲醇大幅上行，今日甲醇2101合约收于2255元/吨，上涨87元/吨，涨幅达4.01%。01海外装置扰动港口库存持续下降8月中旬开始至今，受到装置自身技术问题、供气不足、空分和合成气和成本高位等等因素，从东南亚、中东、南美洲，再到欧美区域，皆有甲醇装置频繁爆出停车检修消息。除去中国以外，全球其他区域出现装置运行不稳定的甲醇产能合计在2106万吨，占到全球甲醇产能（除去中国产能）的31.54%，损失产量明显。供应端持续出现问题，全球进入了持续去库的状态。隆众资讯数据，截止11月11日港口总库存为114.25万吨，环比跌2.03%，本周港口走势分化以华东累库华南去库为主，因集中到港，本周华东港口甲醇出现累库；而华南地区到港较少，在刚需支撑下有所去库。
02环保政策叠加限气预期甲醇企业开机负荷下行近年来随着全国环保政策持续性趋严，对甲醇来说，主要以焦炉气以及煤制原料为主，在环保监管大背景下，甲醇企业开工深受影响。四季度以来，山西地区迎来新一波限产。进入供暖季以来，河北地区部分焦化企业降负运行，其配套的甲醇装置随之检修，加剧了地区货源的紧张程度。西北地区10月中旬至今，阶段性的入冬前甲醇企业的短暂检修以及提前到来的天然气限产，进一步加剧了国产供应缩量。整体来看甲醇开机负荷较以往提前降低，造成了一定的供应减量。内地甲醇企业持续的去库和西北地区部分装置的意外检修，为此一轮甲醇价格的上涨，奠定了坚实的基础。内陆样本企业库存29.01万吨，环比大幅下滑7.39万吨，周内多地区库存大幅下降，上游强势拉涨，各地出货向好。西北地区库存降幅明显，因烯烃采购量增加，内蒙企业库存均数走低。
表：国内甲醇装置停车/减产统计数据来源：隆众资讯，美尔雅期货03下游MTO开机负荷略降关注盛虹装置检修兑现截止11月12日国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在83.82%，较上周有所下滑，主要因为神华新疆装置的停产，其次有南京诚志、阳煤恒通与宁波富德装置开工率小幅走低，其他装置维持前期水平。近期有部分MTO装置将复产，但也有装置存在检修的预期，关注盛虹MTO检修提前至12月上旬，需求损失量前置。虽然原料持续上涨对于下游产品多有压制，尤其是烯烃工厂，但是下游多有刚需补货和累库需求。在供应端持续出现问题、低价持续难寻情况下，下游在利润和维持生产的刚性需求的制约下，众多下游产品只能被动跟涨，收窄和上游的差价。
总体来看，11月是甲醇重要的窗口期，在11月拉预期、12月修复基差的预判下，伊朗装置事件提前对冲掉部分12月的利空影响。整体的供应端利好仍存，即内地企业库存大幅下降，西北地区企业库存偏低，海外装置意外停车检修带来美金货价格高企，驱动向上不变，空间关注现货跟涨的进程，节奏上来看，川渝部分项目 12 月中附近存停车预期，01 合约限气逻辑或将有部分体现在 12 月 及 1 月，跟踪后如果部分落实到 1 月则 05 仍有做多的机会。
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