原油   本周内外盘原油整体冲高回落。受疫情影响，IEA、OPEC月报均对原油需求预期进行了下调，IEA认为，全球石油需求得要到明年稍晚才有可能受到新冠疫苗问世的大幅提振，该观点可能抑制油价自本周早前疫苗取得进展消息以来的涨势。近期产油国不断释放推迟增产的信号，预计会将于明年一季度到期的减产协议延长3-6个月。本周EIA数据显示，截至11月6日当周，美国商业原油库存增加427.8万桶，汽油库存下降230万桶，馏分油库存锐减540万桶，美国国内原油产量持稳于1050万桶/日。贝克休斯的数据显示，美国在线钻探油井数量达到236座，比前周增加10座，页岩油上游持续出现复苏迹象。整体来看，随着疫苗利好消退，市场风险偏好有所下降，而欧美疫情带来的需求下降持续冲击市场，当前SC原油盘面上方遭遇均线阻力，预计短线将承压回调。
沥青   本周国内中石化大部分炼厂下调沥青价格，其他地方炼厂跟随下调。近期国内沥青炼厂开工负荷有所下降，但由于需求的减弱，部分炼厂库存有所累积，供给保持充裕，对沥青价格有一定压制。需求方面，随着北方地区气温的逐步下降，公路项目进入收尾阶段，沥青刚性需求逐步萎缩，而南方地区需求不温不火，主力炼厂库存压力仍然较大。从库存数据来看，炼厂端有所累库，但社会库存去库明显。短期来看，沥青需求整体将逐步走弱，在高产出及高库存压力下，市场价格可能进一步下跌。盘面上，近期成本端走弱打压沥青盘面，同时现货端也难以寻到支撑，预计盘面短期低位震荡偏弱。
高低硫燃料油 隔夜上期所燃料油FU主力合约价格小幅反弹，价格在支撑线附近徘徊，LU主力合约亦波动不大，窄幅整理。近期公布EIA库存数据为增加427.8万桶，预期减87.2万桶，前值-799.8万桶。库存超预期增加，对原油市场利空影响较大，增加了人们对原油及燃料油需求悲观的预期，今日燃料油市场偏弱运行。基本面方面，亚洲低硫燃料油市场指标基本持稳，强劲的柴油价格继续支持新加坡含硫0.5%船用燃料市场。富查伊拉石油工业区11月11日公布的最新数据显示，11月9日，富查伊拉重质馏分和渣油，例如发电和船用的燃料油库存为894.1万桶，较一周前下降6%，为2019年7月29日以来最低。新加坡本周进口燃料油89.3万吨，出口燃料油27.5万吨，净进口量61.9万吨环比前一周减少3.6万吨。虽然本周新加坡陆上库存持稳，但附近海域浮仓燃料油库存下滑149万桶至2531万桶（浮仓中大部分为低硫燃料油），反映亚太燃料油整体还是处于去库的状态。在此环境下,我们认为供需边际好转的态势至少在短期仍会延续，维持反弹思路不变。
聚烯烃 隔夜PP价格维持强势，L价格冲高回落。基本面来看，上周五两油库存在62万吨，较上一工作日下降1.5万吨，降幅在2.36%，去年同期库存水平大致在67.5万吨。现货市场小幅上调价格，成交尚可，PP美金市场价格强势运行，贸易商高位报盘较多，终端企业对现有价格稍有抵触，韩国货源供应紧张，中国台湾部分生产企业12月存密集检修计划，共聚美金价格后市支撑明显。从估值角度看，PP以及L供需基本面健康。单边策略：PP及L维持多配，套利策略：多PP空L。
乙二醇 周五夜盘，乙二醇期价窄幅整理。从现货市场来看，市场商谈氛围一般，现货报3605-3610元/吨，递3595-3605元/吨，商谈3595-3605元/吨，几单3590-3608元/吨成交。从基本面进行展望，供应端来看，一方面，国内新增产能不断释放产量，包括中化泉州50万吨/年、中科炼化40万吨/年、山西沃能30万吨/年、河南龙宇20万吨/年、新疆天业60万吨/年等多套新装置陆续投产。另一方面，海外装置陆续重启，据悉沙特两套合计140万吨/年的装置目前已升温。需求端来看，我们认为四季度末到明年一季度，乙二醇下游聚酯开工率下滑风险较大，随着春节假期的临近，终端织造订单陆续下降，织机开始停车倒逼上游聚酯检修降负。综上，从供需面来看，乙二醇供需矛盾较大，期价易跌难涨，操作上反弹沽空为宜，期价后期或下探3350-3450区间。
PTA 周五夜盘，PTA低位窄幅波动。从现货市场来看，11月底主港现货报价参考2101贴水185自提、递盘参考2101贴水190自提，现货参考商谈区间3160-3175自提，市场买卖氛围不佳。从供需面来看，我们对12月-明年2月份PTA仍持悲观态度。这是因为短期因装置检修，新凤鸣这套新投的250万吨/年的PTA装置压力暂时并未显现，但逸盛大连375万吨/年的PTA装置检修即将结束，后续新增检修量不足，因此新装置带来的供应压力将从11月中下旬开始显现。而年底或明年年初，百宏和逸盛新PTA装置也将投产，届时供应端压力将进一步加剧。从需求端来看，随着双十一、双十二等购物节的结束，年底到明年年初，终端订单将陆续走弱，春节前织机开工率将走弱，对应PTA下游聚酯检修降负将增多。综上，后续PTA供需压力大，短期因外部宏观氛围改善，期价或有小幅反弹，但高度受基本面拖累，反弹有限，做好盈利保护。
短纤   周五夜盘，短纤期价重心走弱。从现货市场来看，江苏直纺涤短维稳，半光1.4D 主流5550-5650元/吨出厂或短送，成交按单商谈；福建直纺涤短维稳，半光1.4D主流5600-5700现款短送，成交按单商谈。展望后市，需求逐步向淡季转换。另外，新凤鸣计划年后新建60万吨/年的短纤装置，计划在2021年后下半年投产。加之上游原料PTA和乙二醇压力仍较大，将从成本端拖累短纤。综上，在需求淡季，短纤或低位盘整，关注5850-6200区间，春节过后，随着需求季节性回暖，期价有望迎来反弹，注意交易节奏。
苯乙烯 周五夜盘，苯乙烯期货价格重心继续上移。近期现货市场流通货源紧张，随着现货价格的上涨，持货商捂货惜售，现货价格不断拉涨，下游买盘被动跟进。据悉，江苏市场现货商谈在9250-9350，11月下商谈在9250-9350，12月下商谈在8550-8600，现货价格持续走高。展望后市，近期期价主要跟随现货价格上涨，而现货持货商在主港去库拐点尚未出现前，惜售情绪浓厚，现货价格仍将易涨难跌。而就去库拐点问题，据悉11月份进口量仍将偏低，12月份进口量存回升预期，库存拐点或在12月上旬出现。因此短期离去库拐点尚有时日，近期期价仍存在上冲的动力，期价有望站上8000一线，突破上市发行价，或上探8500。而11月底或12月份，随着主港库存回升，预计市场“隐性”库存将快速显性化，市场流通货源也将增加，期价存在高位回落的风险，注意把握交易节奏。
液化石油气   上周五因为判，PG12合约盘中最低触及3504元/吨，继续刷新近一个月来新低，整体走势依旧相当弱势。近期液化气的走势和原油价格走势关联性有所增强，原油价格的上涨，市场心态有所好转，现货价格小幅推涨，推动期价上涨，反之亦然。由于疫苗利好消息逐步消化，原油将逐步回顾自身基本面逻辑，短期由于欧洲疫情感染人数仍在继续增加，油价短期继续上涨的阻力依旧较大。近期油价的回落对液化气的的上涨较为不利。从液化气自身供应的角度来看，11月中旬，华南地区有7船冷冻货22.5万吨到港，华南港口库存仍有增加的趋势。此前低库存对现货价格的支撑已不复存在，同时当前炼厂不存在大规模检修，所以供应的角度依旧偏宽松。从需求的角度来看，深加工需求依旧偏弱，上周MTBE装置和烷基化油装置开工率继续下滑，短期深加工对液化气需求继续走弱。液化气未来的支撑主要在民用气需求，而当前气温较高，民用气短期需求不佳，13日广州石化民用气出厂价下调150元/吨至3358元/吨，拖累期价。液化气的中期逻辑是随着时间的推移，气温转冷，民用气需求仍有增加的趋势。同时美国气象中心表示：拉尼娜现象可能会持续到2020-2021年的北半球冬季(1 - 3月发生的概率约为95%)和2021年的春季(3 - 5月发生的概率约为65%) 。故PG12合约短期将偏弱，而PG01合约中期思路依旧维持3600下方分批布局多单。
甲醇   上周甲醇期货强势反弹，成功突破前期高点压力位，在五日均线上方稳步抬升，进一步上破2200整数关口，最高触及2257，创今年2月份以来新高，周线录得久违强阳。国内甲醇现货市场价格联动上涨，沿海与内地价格全面上调，市场低价货源减少。但沿海与内地价差偏低，区域套利窗口未打开。主产区企业报价上调幅度明显，内蒙古北线地区上涨至1780-1800元/吨，南线地区商谈1820元/吨。甲醇价格走高后，厂家生产压力得到缓解，心态改善。且近期甲醇厂家签单顺利，整体出货平稳，部分出现停售现象。西北地区部分生产装置停车，其他装置多数运行平稳，甲醇开工率窄幅下滑。进入11月份，部分企业存在检修计划，陆续停车，有利于缓解供应端压力，但当前货源供应仍充裕。此外，天气、环保等因素也可能导致部分地区装置运行不稳。受到买涨不买跌心态的影响，下游接货有所增加，甲醇持货商积极上调报价，但高价货源成交受阻，实际放量不足。中天合创一套CTO装置重启，其他生产装置无变化，新兴需求表现平稳，煤制烯烃装置开工负荷维持在83%附近，对甲醇刚性需求尚可。传统需求步入季节性淡季，部分行业开工受限，醋酸和MTBE开工率均明显回落，甲醛和二甲醚表现不温不火。全球多区域甲醇价格均推涨，国内进口量逐步下滑，但由于需求端缺乏亮点，甲醇港口库存消化速度较为缓慢，居高不下，将长期处于去库阶段。甲醇基本面向好，近月合约走强，期价继续修复，上周五夜盘成功上破2300关口，上方压力关注2350，多单可适量坚持。
PVC PVC期货本周大涨大跌，高位宽幅震荡，重心窄幅提升，最高触及7375，不断刷新近两年高点，但盘面冲高快速回落，形成看跌吞没形态，回踩6950一线支撑止跌，重拾涨势，周线录得三连阳。国内PVC现货市场气氛较好，尽管期货价格受挫下行，但各地主流价格依旧坚挺，市场低价货源难寻。西北主产区企业心态稳定，大部分存在预售订单，货源不多，提货不顺畅，存在挺价意向，出厂报价稳中有升。新增检修装置不多，PVC企业开工水平窄幅回升，产量跟随增加，短期供应维持偏紧态势，仍存在一定支撑。此外，出口套利窗口打开，部分货源交付出口订单，也形成利好提振，市场参与者信心增强。电石价格上涨200-300元/吨，部分企业推出了新的上涨计划，PVC现货价格也处于高位，利润可观，生产积极性较高，对电石需求旺盛，成本端走强。高价PVC货源向下传导顺畅，下游制品跟随涨价。但下游市场面临较大成本压力，部分中小企业出现亏损，少数降低运行负荷或停车。管材等行业开工维持高位，对PVC刚性需求稳定，按需采购为主。贸易商可售货源不多，报价推涨。华东及华南地区社会库存继续下降，略低于去年同期水平，市场到货情况不佳，库存难以累积。PVC市场供需矛盾不大，低库存支撑下，货紧价扬，上周五夜盘继续上探，暂时关注7500关口压力位。
动力煤 周五动力煤主力合约ZC2101平开高走，日盘发力上行。夜盘震荡整理。现货方面，环渤海动力煤现货价格暂时持平。秦皇岛港库存水平有所上升，锚地船舶数量有所增加。产地方面，受近期事故影响，榆林地区安检形势趋严，部分矿生产不正常，煤炭供应增量不及预期，而在产煤矿销售情况整体良好，部分矿排队装车，价格稳中上涨6-20元/吨左右；鄂尔多斯地区煤炭供应较为稳定，而出货情况良好，煤炭公路日销量徘徊在163万吨左右，区域内煤价稳中上涨5-10元/吨。从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多，建议高位少量试空，01合约上方压力位610。
橡胶   沪胶周五夜盘缩量整理，观望气氛依然浓厚。国内外胶水价格止跌走稳，对胶价有支撑作用。此外，受第22号台风“环高”的影响，预计14、15日海南到东部、南部将有大到暴雨，这会阻碍当地割胶进度。近期供需形势相对利多，而国外疫情可能二次爆发则是潜在的系统性风险。
纯碱   周五晚间纯碱盘面震荡运行，主力01合约收于1540元。现货方面，本周国内纯碱市场承压下行，上周国内纯碱厂家加权平均开工负荷小幅提升至79%。轻碱主要下游产品行情低迷，对纯碱市场支撑乏力。近期国内纯碱价格下滑较快，在买涨不买跌心态驱使下，终端用户多坚持按需采购为主。纯碱厂家整体库存持续攀升，厂家出货压力不减。高库存压力之下，纯碱厂家多灵活接单出货为主，市场中低价货源增多，成交重心持续下移。上周国内纯碱厂家轻碱价格下调50-100元/吨，国内轻碱主流出厂价格在1400-1650元/吨，主流终端价格在1500-1700元/吨。上周国内轻碱出厂均价在1559.2元/吨，环比上周均价下跌3.9%。上周国内重碱市场价格弱势下滑，厂家出货情况一般。近期国内浮法玻璃、光伏玻璃市场行情持续向好，厂家利润丰厚，产能持续扩张，对重碱用量增加。但浮法玻璃厂家原料纯碱库存充足，部分浮法玻璃厂家纯碱库存仍在30天以上。加之期货交割货源价格偏低，浮法玻璃厂家对重碱压价力度不减。纯碱厂家多积极接单出货为主，本月多数厂家执行月底定价。新单价格明显下滑，市场中低价货源屡有听闻。目前国内重碱主流终端价格在1600-1850元/吨。纯碱装置开工率保持稳定，库存持续上扬，期现价格持续承压。随着盘面跌至1500元一线，在当前产业链高利润的情况下，尽管纯碱厂家库存有所累积，预计厂家仍难以接受当前盘面定价，市场难免有所博弈。操作方面，建议01合约前期空单止盈，纯碱现货需求方可于1500元下方择机买入；待反弹后逢高布局5月空头头寸。
尿素   周五尿素盘面震荡偏强，主力01合约盘中创出1813新高，收于1801元。近期行情主要受新一轮印度招标消息驱动。从国际价格对比看，中国对印出口优势迅速下降，印标对出口提振力度有限。中国散装小颗粒离岸价268.01-273.01美元/吨，上调3.00-4.00美元/吨；尤日内小颗粒港口离岸价230.01-235.01美元/吨，高端下调2.00美元/吨；波罗的海小颗粒港口离岸价225.01-229.01美元/吨，下调1.00-4.00美元/吨；中东小颗粒港口离岸价254.01-260.01美元/吨，下调2.00-6.00美元/吨；巴西小颗粒CFR价格250.01-255.01美元/吨；印度到岸价279.26-279.95美元/吨。国内行情小幅拉涨，东北、广东、河南和山东地区普遍上调10元/吨。短时故障检修企业的增加、淡储和工业需求的支撑，使得供应面略显紧张，加之内蒙工厂待发订单仍保持充裕，继续助推这波行情，而市场因低价货源较少，只能被动跟进。操作方面，建议短线头寸灵活操作；生产企业可逢高把握卖出保值机会。

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