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国泰君安研究所所长黄燕铭近期曾多次提出，6-7月的A股牛市已经结束，下一阶段，A股将在3100-3500点横盘震荡，中枢3200-3400点，向下有底，但向上的新的力量短期不会出现。随着美国大选的落地，市场的风险偏好在接下来的一段时间会逐级抬升，在风险偏好抬升的过程中，市场风格会发生变化。市场选择的股票会从最低风险偏好走向中低风险特征：

第一，消费品依然是投资的重点，但是消费品将从必选消费走向可选消费，包括汽车、旅游、航空、家居、纺织服装等方向。
第二，科技是投资的重点。不买高风险特征的科技股，而是去买低风险特征的科技股，科技的重点是在小而美，而不是小而妖。科技下一个阶段的重点在两个方向，一是新能源，特别是新能源汽车和光伏；二是电子，重点是在苹果产业链等消费类的电子。
第三，下一个阶段还有一个应该值得重点关注的是出口主题。从上市公司基本面的角度，利好会慢慢的显现，下一个阶段认为重点是寻找出口类的主题和方向。

海通证券认为，随着国内和国际经济的复苏，顺周期板块确实逻辑更加顺畅。从技术分析上看，目前指数底部逐步抬高，成交温和放大，沪深300指数和富时A50指数的突破，对其他分类指数有一定的引领作用。操作策略上依旧可以以配置的思路组合持仓，不建议博弈市场风格和频繁选时，可以从热门的行业中挖掘相对低估的品种，比如可选消费，新能源中的风电，部分具备涨价趋势的大宗周期品等等，由于疫情加速了各行业集中度的提升，因此在选股上还是应以各行业的龙头企业为主，如果投资者对于操作缺乏信心，建议选择指数化投资或基金投资。

资金也在用脚投票。备受关注的“国家队”社保基金在三季度明显增加了地产、非银金融、有色等周期股的持仓，相反减持了科技、医药等前期涨幅明显的板块。

开思基金副总经理、投资总监倪飞预计，明年春天，随着疫苗的上市推广，全球疫情得以控制，财政政策和货币政策大概率也会持续发力，全球经济将见底企稳，形成经济复苏的共振。在此背景下，全球资本市场将迎来复苏，此后会出现市场风格的拐点，相比高估值的行业和公司，一些低估值的企业和传统行业将迎来巨大机会。

“传统行业也有成长性，传统企业和新兴行业估值模型和成长性考虑顺序不同，前提是企业的估值是否合理。在挑选股票时，对于传统行业，应优先考虑估值，再考虑成长性，如果只考虑估值那就陷入价值陷进，所以一定要在低估值的前提下叠加成长性。而对于新兴行业，应优先考虑成长性，其次考虑估值，如果只考虑成长性不关注估值那就掉入了估值泡沫中。”他说。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。