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“伊朗Kaveh关闭甲醇工厂两周，生产和停运不稳定的原因尚不清楚。该公司11月和12月对中国的出口预计将大幅下降，因为最近的中断。Kaveh此前预计，由于产量不稳定，11月仅向中国运送2万吨甲醇。该公司通常向中国出口甲醇10万吨/月以上。”

午后此伊朗装置故障消息一出，引起11月进口减量预期，叠加近期限气及环保预期下带来的国产供应减少预期，甲醇大幅上行，今日甲醇2101合约收于2255元/吨，上涨87元/吨，涨幅达4.01%。

01海外装置扰动港口库存持续下降

8月中旬开始至今，受到装置自身技术问题、供气不足、空分和合成气和成本高位等等因素，从东南亚、中东、南美洲，再到欧美区域，皆有甲醇装置频繁爆出停车检修消息。除去中国以外，全球其他区域出现装置运行不稳定的甲醇产能合计在2106万吨，占到全球甲醇产能（除去中国产能）的31.54%，损失产量明显。供应端持续出现问题，全球进入了持续去库的状态。

隆众资讯数据，截止11月11日港口总库存为114.25万吨，环比跌2.03%，本周港口走势分化以华东累库华南去库为主，因集中到港，本周华东港口甲醇出现累库；而华南地区到港较少，在刚需支撑下有所去库。

02环保政策叠加限气预期甲醇企业开机负荷下行

近年来随着全国环保政策持续性趋严，对甲醇来说，主要以焦炉气以及煤制原料为主，在环保监管大背景下，甲醇企业开工深受影响。四季度以来，山西地区迎来新一波限产。进入供暖季以来，河北地区部分焦化企业降负运行，其配套的甲醇装置随之检修，加剧了地区货源的紧张程度。西北地区10月中旬至今，阶段性的入冬前甲醇企业的短暂检修以及提前到来的天然气限产，进一步加剧了国产供应缩量。整体来看甲醇开机负荷较以往提前降低，造成了一定的供应减量。内地甲醇企业持续的去库和西北地区部分装置的意外检修，为此一轮甲醇价格的上涨，奠定了坚实的基础。内陆样本企业库存29.01万吨，环比大幅下滑7.39万吨，周内多地区库存大幅下降，上游强势拉涨，各地出货向好。西北地区库存降幅明显，因烯烃采购量增加，内蒙企业库存均数走低。

03下游MTO开机负荷略降关注盛虹装置检修兑现

截止11月12日国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在83.82%，较上周有所下滑，主要因为神华新疆装置的停产，其次有南京诚志、阳煤恒通与宁波富德装置开工率小幅走低，其他装置维持前期水平。近期有部分MTO装置将复产，但也有装置存在检修的预期，关注盛虹MTO检修提前至12月上旬，需求损失量前置。虽然原料持续上涨对于下游产品多有压制，尤其是烯烃工厂，但是下游多有刚需补货和累库需求。在供应端持续出现问题、低价持续难寻情况下，下游在利润和维持生产的刚性需求的制约下，众多下游产品只能被动跟涨，收窄和上游的差价。

总体来看，11月是甲醇重要的窗口期，在11月拉预期、12月修复基差的预判下，伊朗装置事件提前对冲掉部分12月的利空影响。整体的供应端利好仍存，即内地企业库存大幅下降，西北地区企业库存偏低，海外装置意外停车检修带来美金货价格高企，驱动向上不变，空间关注现货跟涨的进程，节奏上来看，川渝部分项目 12 月中附近存停车预期，01 合约限气逻辑或将有部分体现在 12 月 及 1 月，跟踪后如果部分落实到 1 月则 05 仍有做多的机会。