【豆棕油】

CBOT大豆期货周四下跌，市场在近期上涨后进行了—些修正，因交易商了结了—些获利头寸。GAPKI称印尼9月末棕榈油库存大增，从436万吨增至534万吨，增了近100万吨，打压国内午后油脂走势，但国内收盘后马盘不仅修复跌幅反而还创下新高。国内豆油现货基差跌20-50元/吨，沿海24度棕榈油现货基差继续下跌，广东基差降70元/吨。在美豆和马棕油如此强势的背景下，建议豆棕油单边维持偏多配置。因为昨日盘中豆油多头大幅度减仓，使得豆棕价差走弱，豆油5-9价差走弱。目前建议仍然持有5月豆棕价差扩大头寸。持有豆油5-9价差正套可以尝试配置棕榈5-9价差反套。由于近期价格波动较大，建议上述头寸均要控制风险。

【豆粕】

隔夜USDA大豆期货高位回调，多头获利平仓。主力01合约收盘1146美分/蒲式耳，盘中低点1139.75美分/蒲式耳。南美未来两周预报有雨，有助于新作播种。国内豆粕期货跟随下跌回调，01合约收盘3190，05收于3170。1/5价差仍然低位徘徊，收盘20。昨日国内现货成交惨淡，终端随买随用。

【鸡蛋】

近期鸡蛋主力1月的向下回调可以理解为对此前的期现高升水的挤压和修正，按照当前盘面在3850元附近运行，去除交割成本后1月预期价格在3.5元/斤左右。基本面来看，9月和10月蛋鸡总存栏和在产蛋鸡存栏连续两个月下滑，预计后期仍将延续环比下滑态势，这有利于支撑现货价格重心逐步抬升。当前蛋鸡养殖再度步入亏损，养殖户补栏低迷，且淘汰量较高，市场存在蛋鸡种蛋转商的情形。在高升水挤出后建议可以逢低少量持有鸡蛋1月多单，但考虑到当前在产蛋鸡存栏仍偏高，且当下需求清淡，预计现货持续上涨动能不足，建议波段操作。

【菜系】

中加关系近两日再次成为菜系市场焦点，加拿大总理特鲁多发言使得市场担忧中加关系前景。在国内菜系库存本身偏低的情况下，菜系进口政策若环比变紧张，那国内菜系的平衡或再次发生变化，但目前此种可能尚未继续转实。菜油仍处于主动型增库阶段，但库存持续增加不力，加之外盘油脂强势支撑，菜油价格仍将偏强震荡。

【棉花棉纱】

隔夜ICE美棉期价继续下跌，美棉年度产量环比持平略增后，市场关注疫情后期带来的潜在影响。全球纺织服装进口数据将成为后期主要参考指标，重点关注美国、欧盟、英国、日本地区进口数据变化。国内郑棉期价进入弱势震荡，郑棉1月合约在15000元/吨以上出现有效卖出套保压力。目前郑棉暂无有效驱动，关注下游企业对棉花补库需求和新疆喀什疫情动态。

【玉米&玉米淀粉】

玉米01基差修复压力已经释放殆尽，空头压力边际减弱，深加工利润尚可，东北补库需求导致现货难以下跌，叠加中储粮入市因素，我们维持玉米01短期将重新进入震荡且有一定反弹空间判断不变。但华北小麦替代价值近两日受现货豆粕上涨影响大幅上升至今年7月底华北大范围替代水平，预计每周三400万吨小麦拍卖成交率将重回此前高位，相应对玉米1-5价差作用将重新回归并制约玉米现货上涨。长期看20/21玉米实际供需缺口低于市场预期，但当前时间点供需缺口无法证伪下，空头入场存在一定风险，建议空头耐心等待政策进一步变化；多头轻仓逢低试多，押注玉米01反弹策略逐步止盈；现货基差修复策略逐步止盈。

【纸浆】

隔夜主力浆价窄幅震荡。市场受到成本端的支撑，但下游表现出现差异，生活用纸累库现象日益突出，而白卡纸则继续受到市场追捧。由于近期阔叶浆到港量增大，其压制针叶浆的作用再次显现。在旺季到来前，市场围绕进口成本窄幅波动，等待下游买盘集中出现。宏观环境平稳，逢急跌可适当入场，稳健投资者等待技术上的进场信号。

【糖】

隔夜美原糖冲高回落，期价延续窄幅震荡，市场预计印度将很快公布出口补贴数据。国内陈糖价格表现低迷，内外市场经历内弱外强的修复后陷入震荡，国内新糖逐步上市，且海外糖源陆续到港，考验节前买盘力度。期价跟随外盘波动，处于低估区间，建议继续持有5月多单。