原油价格剧烈波动现货企业风险管理各有招

　　去年下半年以来，原油价格出现剧烈波动，从110美元/桶的高位跳水到今年最低的40多美元/桶。价格剧烈波动对原油生产、贸易企业等都造成了较大的冲击。

　　“原油价格波动会牵扯到国内成品油价格的波动，企业的效益也会产生一定的波动，对于民营炼厂来讲，由于过去国内匹配的品种少，我们套保做得也不多，非常期待国内原油期货早日上市。”在昨日召开的上衍原油论坛上，山东京博控股股份有限公司（下称山东京博）副总裁栾波表示。

　　据介绍，目前山东京博主要在库存方面做一些套保，同时通过点价模式进行采购，以此来规避原油价格波动风险。同时，在销售方面，他们也对原料成本提前进行了锁定。

　　在中海油化工进出口有限公司原油部首席经济师佘建跃看来，对于生产商来说，利用衍生品进行风险管理还需要根据各个企业自身的情况。他表示，目前生产商利用衍生品套保主要有三种类型，分别是卖期货、买入看跌期权以及利用期权组合。

　　“卖期货如果量很大，油价上涨时很可能面临保证金大的压力，而买入看跌期权又面临权利金贵的问题，所以油价低的时候，对于上游公司来说，其实没有必要选择这两种保值方式。”佘建跃说，在原油价格较高的时候，生产企业倒是应该考虑风险规避，可以利用较低的行权价格做一些保值。

　　值得一提的是，在期货上套保时把风控放在第一位成为相关现货企业的共识。“作为地炼厂尤其是民营地炼厂，期货套保风控是第一位的，无论如何必须做好，同时机构和制度也要先行。”栾波称。

　　中国国际石油化工联合有限责任公司原油部副总经理张清峰也表示，现货企业在经营过程中会面临一些特殊情况，比如遇到极端行情，无论是大涨还是大跌，在出现市场背离的时候，企业最重要的是现金流，而套期保值会占用的一定的现金流。因此，企业在套保时要合理控制盘位和现金流。

　　在张清峰看来，通过期货市场进行风险管理，是一种保值方式，而上、中、下游公司一体化经营，也是一种保值方式。“像我们这种一体化公司，利用自己的优势，将上、中、下游资产结构进行平衡，无论油价涨还是跌，公司都具有相对更强的抗风险能力，这也是一种天然的保值。”张清峰表示。