股指   隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，道指上涨但纳指明显回落，标普500指数小幅回落0.14%。欧洲股市则继续上涨。A50指数几乎持平，变动不大。美元指数小幅回落，人民币汇率走升。消息面上看，美联储官员称，新冠疫情威胁未来两个季度的经济表现，呼吁增加财政刺激，但再次当选参议院共和党领袖的麦康奈尔称两党对刺激案规模仍存分歧。市场对美国新一轮财政刺激政策的期待依然较高。亚马逊成为欧盟反垄断调查的最新目标，拖累隔夜纳斯达克市场续跌；中国拟遏制互联网垄断的消息也导致在美上市中概股重挫。今日互联网和科技概念股票或承受更大压力。“双十一”开局销售额再创新高，显示国内消费复苏前景向好。短期来看，市场再呈现利多出尽后冲高回落的态势。中长期来看，经济基本面没有改变，但政策转向和海外风险仍需要关注，暂预计经济维持复苏趋势，基本面对市场利好影响下降但未消除。技术面上看，上证指数高开低走，主要技术指标开始从高位回落，随着指数开始接近前高3458点附近的中期压力以及3500点至3587点的压力带，整体承压更为明显，如短期不能突破则可能继续维持箱体震荡，关键支撑仍位于3200点至3152点缺口，中期方向选择即将来临。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日国债期货低开高走，三品种价格均小幅收涨，债市仍然表现除了较为明显的抗跌性。由于国内疫情防控形势较好，经济持续好转，各项政策基本回归正常化。疫苗消息以及海外疫情变化在情绪上对外盘影响较大，而对国内市场影响相对有限。外部市场变化对现券市场影响类似，市场收益率在开盘普遍出现3BP左右的上行，随后震荡下行，国债市场活跃券收益率收盘转为下行1-2BP。基本面上，国家统计局公布的10月份物价数据低于市场预期，其中CPI同比涨0.5%，预期涨0.8%，前值涨1.7%；10月PPI同比降2.1%，预期降2.1%。国内通胀压力处于低位，物价对货币政策以及债市仍然较为友好。资金面上，央行加大公开市场对冲规模，昨日投放1200亿元7天期逆回购，完全对冲当日到期量。货币市场资金面仍然偏紧，DR加权利率普遍高于政策利率水平。对于当前债市，我们仍然坚持机会大于风险的判断，虽然市场风险偏好将继续影响大类资产表现，但债市调整空间有限，主要影响因素出现利空弱化，市场环境有利于一轮反弹行情的形成。操作上，建议继续逢低买入，参与年底前的反弹行情。
股票期权  11月10日，沪深300指数跌0.55%，收于4953.88。50ETF跌0.06%，收于3.466。沪市300ETF跌0.53%，收于5.021。深市300ETF跌0.48%，收于4.947。
周二（11月10日），A股弱势整理，上证指数高开低走，收盘跌0.4%报3360.15点；深证成指跌1.05%报13993.34点；Wind数据显示，北向资金全天实际净卖出41.1亿元，其中深股通净卖出62.53亿元，沪股通净买入21.43亿元。11月10日，在岸人民币收报6.6041，贬值313点，上一交易日收报6.5728。人民币出现下跌，但趋势上看，人民币升值趋势并未停止。昨日短期人民币大幅升值，离岸人民币兑美元涨超400基点，升破6.55。11月10日早间，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年11月10日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。当日有1200亿元央行逆回购到期。资金面维持较为宽松的状态，中期美联储短期表态将继续宽松，利好大类资产上行。总体来看，股指短期受到人民币升值及国际大类资产上证影响，出现震荡上行，但临近年底，股市高估值及资金面可能仍将限制股指上行空间，中期仍应以区间震荡格局对待。期权方面，期权波动率维持高位，短期维持21%水平，短期波动率回落加速，投资者可买入牛市价差降低做多成本，或者卖出宽跨式策略做空波动率。推荐策略：沪深300ETF期权买入11月购4.7，卖出11月购5.2。

商品期权  当前市场关注美国后续财政刺激规模、新冠疫苗进展以及美国大选等因素。美国众议院投票结果尘埃落定，民主党得到确保他们维持对众议院控制的218个席位，再次获众议院多数党席位。在疫情方面，目前欧美疫情形势严峻，虽然辉瑞疫苗效果令人鼓舞，但受疫苗产能所限，预计未来2-3年内全球新冠疫情仍将对经济造成持续冲击。美联储以及各国央行为了经济复苏，维持货币大宽松的总基调将维持不变，利好大宗商品。短期内，随着风险事件落地，市场风险偏好上升，波动可能仍会较大，但期权隐波或将开始逐步走弱。总的来说，在操作策略上，下游套保的企业建议构建领口策略进行保值。在波动率方面，则可逢高做空波动率。

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