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白糖   郑糖夜盘窄幅整理，主力合约继续检验5100元的支撑。国际糖价冲高回落，印度重新考虑对食糖出口进行补贴，可能会缓解市场对于供应趋紧的担忧。国内市场面临季节性供应压力，广西、云南糖厂陆续开榨，产糖高峰即将到来。郑糖可能维持弱势震荡局面。
豆粕   美豆价格高位偏强震荡，新冠疫苗消息令原油及美股大幅上涨，提振市场信心，美元指数止跌上扬，北京时间11月11日凌晨1：00公布月度供需报告，美豆期末库存易降难增，单产大概率向下调整，单产预估范围50.8-52.5蒲式耳/英亩，等待市场验证，美国大选结果对中国履行协议采购美豆的短期影响或有限，美元汇率贬值，巴西部分地区依旧干燥均利好美豆市场价格走势。国内市场来看，沿海港口大豆库存连续两周回升，豆粕库存降幅放缓，周比下降1.54%，短期市场供应偏充足，盘面美豆及远月巴西大豆压榨仍有利润，不利于国内豆粕市场价格走势，但成本端优势并未削减，美元汇率升值，且南美天气炒作空间仍存，美豆减产预期若得到落实，内外盘豆类市场价格仍有望联动偏强走势，关注美国大选结果、11月USDA供需报告对美豆单产及出口的调整及南美天气等因素影响。连粕整体表现近弱远强格局，主力2105合约高位调整，表现为重要报告出台前，资金获利了结观望情绪较浓，短期关注3000元/吨支撑，维持回调参与反弹思路，且若后期南美未出现持续有利的降雨，前期多单建议继续持有为主。期权方面，可考虑卖出宽跨式策略。
苹果   产区苹果入库量超预期，期价继续弱势整理。现货市场来看，山东地区同质量货源主流交易价格变动不大，进入收购后期之后，质量变动较明显，不同货源质量差异比较大，价格差异也比较大；陕西地区库外货源已经不是很多，地面剩余少量低质量货源，成交价格根据质量，差异比较大。目前市场的焦点在于今年入库量，由于销区市场表现一般以及果农惜售情绪较高，果农入库预期较高，卓创资讯统计数据显示今年整体入库量预计为1135.8万吨，远高于预期，并且高于去年同期，期价因此大幅回落，短期期价或将继续消化该利空影响。中期来看，仍然是成本与消费的博弈，西部产区的减产以及山东地区优果率不佳所形成成本支撑仍在，不过消费持续疲弱表现削弱了成本支撑，考虑当前消费仍然表现一般，整体期价预期区间内弱势运行，目前对于苹果2101运行区间判断下移至6500-8000元/吨，操作方面建议以反弹做空思路为主。
油脂   11月9日下午，市场传出消息显示，在大型研究中，辉瑞的新冠疫苗阻止了90%的新冠感染。这引发了外盘金融资产和原油价格的大幅飙升，WTI原油价格一度攀升到41美元/桶以上的位置。虽然疫苗的制作及普及仍需要相当长的一段时间，但市场仍然给与未来经济走势以强烈的看好预期，从而使得原油价格能够保持在较高的位置。对国内油脂市场而言，原油价格的走高将直接利好于植物油价格，棕榈油的走势将有所转变。11月10日将迎来马来MPOB 报告和USDA 月度报告，预期马来MPOB 报告可能略向利多，在原油价格大幅翻转的情况下棕榈油价格表现将再度出色。同时，USDA月度报告将格外重要，本次报告中美国农业部有较大概率对美豆单产进行修正，如果下调美豆产量，那么美豆价格有望升至1150 美分/蒲式耳以上的位置，从而再次拉动国内豆油价格大幅上行。我们仍然建议逢低买入豆油2101 合约，直至12 月中下旬平仓获利了结。
鸡蛋   JD2101合约跳空低开收长上行影线近似星线，现货市场涨价幅度不及预期，近月合约回归现货继续偏弱调整。周末期间蛋价滞涨回落，目前处于季节性消费淡季，随着天气转凉，鸡蛋上下游各个环节均积累一定库存，且价格跌至成本线附近，中小养殖企业补栏积极性下降，且淘汰趋于谨慎，当前淘汰鸡占比相对偏低，淘汰日龄在460天附近，部分养殖单位考虑等待春节前集中淘汰，因此短期市场供应充足制约蛋价走势，预计短期蛋价上涨难以持续，整体呈现缓慢上涨的态势。而远期市场将迎来高淘汰及低补栏格局，春节前有望迎来一波集中淘汰，叠加节前备货提振，整体供需宽松格局逐渐向紧平衡过渡，鸡蛋价格重心也将缓慢抬升，进而利多远期市场。鸡蛋主力01合约短线调整持续，但空间有限，关注3900附近支撑，短线参与或等待调整低位布局长线多单。后期关注市场淘鸡节奏及涨价后市场走货情况影响。套利方面，1-5反套谨慎持有为主。风险点:随着天气变冷，引发禽流感影响鸡蛋产量；淘鸡进程加速。
棉花、棉纱    11月9日，棉花主力合约报14225，涨0.04%，棉纱主力合约报20625，涨0.86%。棉花周一震荡企稳。成本端支撑依然是棉花难以大幅下跌的重要原因。截至11月8日，新疆皮棉累计加工总量238.2万吨，其中自治区140.88万吨，兵团97.31万吨。籽棉成本折合盘面在15000附近，目前期货贴水幅度较大，对棉花构成支撑。但从宏观面上，棉花依然不具备走强基础，因欧美疫情大幅扩散，欧洲各国均采取较为严格的封禁措施，对于棉花消费利空，美棉下跌。总体来看，棉花供应层面充足，棉花收获季节上涨难度较大。短期因成本支撑，下跌动能较弱，短期预计郑棉仍将维持区间震荡格局，上下的动能均较为疲弱，中期内仍需关注宏观变动及下游消费情况。期权方面，波动率维持高位，维持在24%附近。棉花震荡行情难改，预计波动率仍然有一定的回落空间。中长期可以采用卖出宽跨式策略做空波动率。
菜粕   昨日菜粕主力大幅下跌，主要还是宏观面的情绪扰动。基本面情况来看，虽然水产养殖逐步进入淡季，对菜粕消费及价格有拖累，不过进口油菜量以及油厂菜粕库存维持低位抵消部分淡季影响，此外，CBOT大豆期价上涨趋势仍然未发生转变以及国内豆粕供需边际改善预期不变，菜粕期价继续维持震荡偏强判断。CBOT大豆价格来看，整体上行基础主要基于美豆出口良好态势以及拉尼娜天气扰动，目前虽然面临阶段性利多兑现，价格或出现高位调整，但是四季度全球大豆供应主要依赖美豆对其出口的支撑仍在，且拉尼娜扰动预期尚未完全反映，因此当下来看外盘继续回调空间有限。国内豆粕方面，近期到港量维持高位，现货供应表现相对宽松对价格有一定的拖累，但禽畜养殖需求改善，猪料需求增幅较大，豆粕消费旺盛，供需边际改善预期对价格的支撑仍在。综合来看，菜粕期价运行区间上移至2400-2750判断，操作方面目前仍然建议以回调做多思路为主，期权方面建议继续持有买入行权价为2300的看涨期权。
玉米   现货价格继续回落，期价高位大幅回落。基本情况来看，目前新粮已经全面收获，基层粮源以及临储拍卖粮源供应比较充裕，不过市场有效供应还是要看基层农户以及贸易商的销售意愿，市场经历了一番博弈之后，目前价格相对农户的销售意愿已经有所增强，再加上进口相关的消息面扰动，昨天现货价格继续回落，全国玉米均价为2442元/吨，较上周五下跌13元/吨。对玉米市场来说，短期处于新粮集中上市的阶段性供应充裕的节点，一旦价格涨到农户的心理价位就会刺激农户的销售情绪，并且现货价格一出现回落，可能会面临农户集中销售的情况，短期玉米期货价格或呈现高位回调走势，不过中期来看，东北玉米遭遇台风减产、生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节引发缺口预期仍在，目前尚未看到能够完全弥补缺口的措施，中期上涨判断仍然不变。短期市场或会出现回调，不过中期仍然维持上涨判断，操作方面建议关注回调做多机会为主。继续关注农户销售意愿以及进口政策情况。
淀粉   玉米淀粉期价跟随玉米高位回调。现货市场来看，淀粉价格上涨之后，下游对于淀粉高价的接受意愿下滑，玉米淀粉价格上行明显乏力，再加上近期山东玉米到货量有所增加，原料玉米价格出现回落，淀粉企业挺价意愿有所减弱，部分企业玉米淀粉价格继续回落，昨日全国玉米淀粉均价在3036元/吨，较上周五3044跌8元/吨。后期来看，淀粉期价波动依然跟随玉米期价为主，不过由于淀粉开机率的季节性回升以及现货跟涨力度较弱，整体波动预期弱于玉米。
纸浆   纸浆期货震荡收涨，现货跟随盘面走高， 银星4620元，加针4650-4700元/吨， 下游仍以刚需补库为主。 成品纸窄幅整理， 白卡纸部分出厂价格上涨100元，但出货速度一般，市场价格维持稳定，生活用纸市场偏稳整理，部分线上走货顺畅的纸企库存压力偏小， 线下压力仍在， 文化纸整体持稳，纸厂价格坚挺，下游补库意愿不高。高栏港库存降幅较大，常熟港持平，10月国内纸浆进口环比回落， 总量仍偏高，产业链库存偏高， 下游集中补库受到影响。 阶段性看，纸浆基本面变化不大， 前期受宏观影响随原油大跌， 在美大选接近落地后市场不确定性减弱， 交易逻辑也逐步回归基本面，年底仓单面临集中注销，同时外盘价格上调后，进口成本增加，在前期低成本浆逐步消化后，对01合约存在支撑， 可尝试逢低买入持有。
 
 

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