股指   隔夜市场方面，美欧股市大涨，标普500指数上涨1.17%，盘中一度上涨4%以上。欧洲股市也冲高回落，但收盘涨幅明显。市场整体风险偏好上升明显。A50指数上涨0.37%。美元指数高开低走，人民币汇率走弱。消息面上看，疫苗研制取得重大进展，研究结果显示辉瑞新冠疫苗可预防超过90%的感染，美股也因此取得大幅上涨。目前，美国新冠病例总数已经突破千万，当选总统拜登警告疫情状况依然严峻，美联储也表示若控制不住疫情，资产价格有大幅下跌风险。后期需继续关注疫苗使用情况，但整体风险偏好已经位于阶段性地点，或将继续回升。欧盟批准对40亿美元美国商品加征关税。国内方面，今日将公布10月通胀数据，CPI增速或出现2017年3月以来首次低于1%，PPI预计将会持稳。此外，国家领导人今日将出席上海合作组织视频会议并发表讲话。总体上看，隔夜消息面偏向利多，或刺激今日市场走高。中长期来看，经济基本面没有改变，但政策转紧和海外风险的影响需要关注，暂预计经济维持复苏趋势，基本面对市场利好影响下降。技术面上看，上证指数明显放量走升，主要技术指标继续大幅上行，3376点附近缺口压力已经突破，下一个压力在前高3458点附近的中期压力位，以及3500点至3587点的压力带，如不能突破则维持箱体震荡，关键支撑仍位于3200点至3152点缺口，中期方向选择即将来临。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   海外不确定性因素大幅下降，市场风险偏好快速回升，风险资产普遍反弹压制债市情绪，昨日国债期货延续调整，现券市场活跃券收益率普遍上行12.5-2.5BP，10年期国债活跃券收益率重回3.2%上方。公开市场央行暂停逆回购资金投放，货币市场资金面明显趋紧，DR利率重回政策利率上方。国务院政策例行吹风会上，央行政策仍然未看到宽松信号，逐步回收特殊时期出台的政策是未来政策的主要方向。当前经济恢复仍较为强劲，政策趋向于正常化，市场缺乏基本面驱动。隔夜外盘受疫苗利好消息影响，欧美股市大涨，市场风险偏高显著回升，这将压制债市情绪。配置价值以及大类资产轮动是短期债市的核心驱动因素，阶段性风险偏好回升对债市仍有压力，但立足年底前行情，我们对于债市仍相对乐观。操作上建议等待调整做多机会。
股票期权  11月9日，沪深300指数涨1.96%，收于4981.35。50ETF涨1.76%，收于3.468。沪市300ETF涨1.96%，收于5.048。深市300ETF涨1.91%，收于4.971。
两市指数午后持续上行，沪指涨幅扩大至2%，深证成指、创业板指分别涨2.5%和3.5%。Wind数据显示，北向资金单日净买入额196.99亿元，创年内新高。人民币大幅升值提振股市，离岸人民币兑美元涨超400基点，刷新日内高点，升破6.55。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，11月9日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日500亿元逆回购到期，因此单日净回笼500亿元。资金面维持较为宽松的状态，中期美联储短期表态将继续宽松，利好大类资产上行。总体来看，虽然国际环境动荡利空股指，但股指下方亦有利好支撑，中期股指料将维持震荡的格局，操作以震荡思路对待。期权方面，期权波动率维持高位，短期维持21%水平，短期波动率回落加速，投资者可买入牛市价差降低做多成本，或者卖出宽跨式策略做空波动率。推荐策略：沪深300ETF期权买入11月购4.7，卖出11月购5.2。

商品期权  当前市场关注美国后续财政刺激规模以及新冠疫苗进展。昨晚辉瑞公司宣布其冠状病毒疫苗有效率超过90%，远超预期和FDA上市要求。欧美股指及大宗商品出现大涨，原油期货暴涨，贵金属大跌。美股三大指数盘中均创历史新高，市场风险偏好上升。但受疫苗产能所限，预计未来2-3年内全球新冠疫情仍将对经济造成持续冲击。美联储以及各国央行为了经济复苏，维持货币大宽松的总基调将维持不变，利好大宗商品。短期内，随着风险事件落地，市场风险偏好上升，波动可能仍会较大，但期权隐波或将开始逐步走弱。总的来说，在操作策略上，下游套保的企业建议构建领口策略进行保值。在波动率方面，则可逢高做空波动率。

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