心脏支架价格降逾九成 机构指对龙头业绩影响可控

中新经纬客户端11月6日电 (林琬斯)11月5日，国家组织高值医用耗材冠脉支架集中带量采购正式在天津开标，微创医疗、乐普医疗(300003,股吧)、蓝帆医疗(002382,股吧)旗下吉威医疗、易生科技、美敦力、金瑞凯利等在内的10家企业产品拟中标。支架价格从均价1.3万元下降至中位价格700元左右，最低报价仅469元。

相比机构早前预计约1000元的中标价，这次集采中标价大幅低于预期。截至午间收盘，相关个股跌幅扩大，乐普医疗下跌4.15%，蓝帆医疗下跌6.30%，港股微创医疗下跌4.21%。部分医疗器械股收盘下挫，心脉医疗(688016,股吧)大跌17.48%，迈瑞医疗(300760,股吧)下跌6.22%，爱博医疗下跌6.94%。

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图片来源：Wind金融终端

本次支架国家集采有多款百元支架出炉，其中山东吉威(蓝帆医疗)支架报价低至469元，降价超过96%。

信达证券梳理集采报价数据显示，其他9个拟中选的百元支架还包括易生科技549元、微创医疗590元、乐普医疗645元、美敦力648元、微创医疗750元、金瑞凯利755元、波士顿科学776元、波士顿科学776元，万瑞飞鸿798元。

今年10月16日，上海阳光医药采购网发布联合采购办公室《国家组织冠脉支架集中带量采购文件》公告。

据了解，冠脉支架是国家启动高值医用耗材带量采购后进行的首个品种。据国家医保局介绍，中国医用耗材市场规模3200亿元，其中高值医用耗材1500亿元。冠脉支架的总费用150亿元左右，占到全国高值医用耗材总费用的十分之一。

据证券时报报道，经过本次集采，支架价格从均价1.3万元左右下降至700元左右。医疗机构临床常用的主流产品基本中选，覆盖医疗机构意向采购量的70%以上。与2019年相比，相同企业的相同产品平均降价93%，国内产品平均降价92%，进口产品平均降价95%，按意向采购量计算，预计节约109亿元。

国信证券指出，本次降价幅度较大，预计对金属支架利润率带来较大影响。降价后预计净利率水平在0-10%，按照均价700元的中标价测算，估计单个支架的净利润空间压缩至0-70元。此前单个支架预计净利润在640-1440元，降价后对金属支架利润率影响预计较大。但龙头企业微创、乐普等均在支架外拥有丰富的产品管线，对实际业绩的影响较为可控。

上述机构还指出，生产端短期利空出清，长期行业逻辑面临转变，金属支架进入低毛利时代，流通端利润空间大幅压缩，受到冲击更为显著。行业发展趋势来看，将迎来治疗理念升级，创新产品有望带领行业进入“介入无植入”时代。终端患者差异化分层趋势将更加明显，自费支付高价支架群体可能扩大。PCI手术成本中耗材占比进一步下降，创新产品边际支付意愿可能增强。

Wind数据显示，自10月16日披露冠脉支架集采文件以来，医疗器械板块内62只个股从10月16日至上一个收盘日，市值合计蒸发约618亿元。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)